Las criptomonedas se estabilizaron la semana pasada, pero la superficie de volatilidad cuenta una historia diferente frente a la renta variable. El skew de puts en BTC/ETH sigue cerca de máximos de 1 año, con el percentil de 30 días en el 86º/91º incluso mientras el spot se consolida.

Esto es aún más evidente en los risk-reversals, que muestran que la demanda de cobertura no ha disminuido como sí lo ha hecho en las acciones. La ruptura en la correlación sigue siendo notable, y cualquier repunte de fin de año vendrá acompañado de una normalización de este skew extremo, impulsado por la venta de puts y la compra de calls.