¿Podrá el Bitcoin superar su máximo histórico? La respuesta podría estar en manos de una sola empresa.

El último informe de Morgan Stanley presenta una predicción audaz: el Bitcoin podría alcanzar los 170.000 dólares en el futuro. Pero este objetivo tiene una condición imprescindible: que la empresa Strategy (la que antes se llamaba MicroStrategy, con el ticker MSTR) no se apresure a vender sus 650.000 bitcoins.

Veamos primero la situación actual del mercado. El colectivo de mineros está atravesando un invierno: el endurecimiento de la regulación, sumado al aumento vertiginoso de los costes energéticos, ha provocado una caída notable del hashrate de la red. Lo más grave es que el coste de minar ya ha subido hasta los 90.000 dólares, mientras que el precio de la moneda sigue por debajo. Esta situación insostenible está obligando a los mineros a vender sus reservas para recuperar liquidez.

Pero los analistas de Morgan Stanley creen que la presión vendedora de los mineros no es la variable clave. La verdadera línea de vida está en el indicador mNAV de Strategy: es decir, la capitalización bursátil de la empresa dividida por el valor total de los bitcoins que posee.

Actualmente, este número es de 1,13. Mientras se mantenga por encima de 1,0, y con 1.440 millones de dólares en efectivo en caja, Strategy puede aguantar dos años sin mover su posición. Pero si cae por debajo de ese umbral, o si en enero del año que viene MSCI la excluye de su lista de componentes, la situación se complicará: los fondos indexados venderán masivamente las acciones y la empresa podría verse obligada a liquidar bitcoins para afrontar una crisis de liquidez, lo que podría desencadenar una espiral bajista en el precio.

¿MSCI tomará finalmente esa decisión? En realidad, el mercado ya ha descontado ese riesgo. Desde que el rumor salió a la luz en octubre del año pasado, las acciones de Strategy han retrocedido un 40%. Morgan Stanley considera que, si finalmente MSCI decide mantenerla, el precio podría rebotar directamente al nivel anterior a octubre.

La conclusión principal es la siguiente: Morgan Stanley apuesta a que en 6 a 12 meses el Bitcoin podría alcanzar los 170.000 dólares, y todo depende de que Strategy se mantenga firme y no liquide su posición.

¿Crees que esta empresa podrá aguantar la presión y no vender sus bitcoins?