Wall Street ha sacado una nueva estrategia. Esta vez han convertido el ciclo de Halving de cuatro años de Bitcoin en un producto financiero: los inversores minoristas piensan que están invirtiendo en el futuro, pero en realidad solo están pagando cuatro años de comisiones de gestión a las instituciones.

J.P. Morgan ha lanzado recientemente un nota estructurada vinculada al ETF de Bitcoin de BlackRock. La mecánica es muy simple: si el IBIT alcanza el precio objetivo a finales de 2026, obtendrás al menos un 16% de retorno; ¿y si no sube? No te preocupes, el producto se renovará automáticamente hasta 2028 y te ofrece una protección contra caídas del 30%. ¿No suena muy amable?

Pero al pensarlo detenidamente, algo no cuadra. Tu dinero está bloqueado durante cuatro años, mientras que las instituciones pueden ajustar su cartera en cualquier momento. Tú estás esperando un mercado alcista, y ellos están cobrando una tarifa de gestión.

**Las ballenas ya se han retirado en silencio**

Justo cuando JPMorgan lanzó su producto, el mercado ya había dado la respuesta. El 21 de noviembre de 2025, el Bitcoin cayó directamente por debajo de 87000 dólares, 230,000 inversores minoristas se liquidaron, evaporando 5,900 millones de yuanes.

Esto no es un accidente. Desde agosto, las ballenas de Bitcoin han vendido un total de 147,000 BTC, por un valor de aproximadamente 16,000 millones de dólares. ¿Qué significa un ciclo de cuatro años? Significa que el dinero inteligente se deshace en los picos y los nuevos inversores minoristas asumen el riesgo en esos niveles altos.

El informe de Citigroup es más directo: las direcciones de los grandes titulares que poseen más de 1000 monedas Bitcoin están disminuyendo, mientras que las direcciones de los inversores minoristas que tienen menos de 1 moneda están aumentando drásticamente. Este cambio en la distribución de fichas es una acción estándar al final del ciclo.

Wall Street no viene a regalar dinero, vienen a cobrarlo. Cuando las instituciones comienzan a ofrecerte productos "garantizados" que parecen ser rentables, debes preguntarte: ¿quién está ganando, quién está perdiendo?