La estrategia no logra unirse al S&P 500 una vez más

Fuente: CryptoNewsNet Título original: La estrategia no logra unirse al S&P 500 una vez más Enlace original: SanDisk Corp. se unirá al S&P 500 el viernes 28 de noviembre de 2024, reemplazando a Interpublic Group of Companies Inc., según S&P Dow Jones Indices. Tras el anuncio el lunes, las acciones del fabricante de almacenamiento de computadoras aumentaron más del 9% en la negociación posterior al horario.

Este hito señala el rápido ascenso de SanDisk, mientras que la Estrategia ( anteriormente MicroStrategy) enfrenta otro revés, permaneciendo excluida del S&P 500 a pesar de poseer más de 640,000 Bitcoin.

El Rápido Ascenso de SanDisk al S&P 500

El movimiento de SanDisk del S&P SmallCap 600 al S&P 500 refleja su fuerte rendimiento en el mercado durante los últimos meses. Impulsada por la demanda de aplicaciones de inteligencia artificial, la capitalización de mercado de la empresa ha alcanzado aproximadamente $33 mil millones. Esto superó los umbrales típicos del índice de pequeñas capitalizaciones, haciendo que el cambio al S&P 500 sea un paso lógico.

El anuncio llegó justo antes de la sesión de negociación del día de Acción de Gracias, destacando la urgencia del reajuste. El reemplazo está ocurriendo fuera del reajuste trimestral habitual, lo que sugiere un fuerte impulso en el mercado. La acción cerró con un aumento del 13.33% el día del anuncio antes del aumento en las horas posteriores.

Unirse al S&P 500 generalmente atrae importantes flujos pasivos, ya que los fondos de seguimiento de índices compran acciones para mantener sus ponderaciones. Este cambio aumenta el atractivo de la inversión institucional de SanDisk y su liquidez. También eleva el perfil de la empresa entre los inversores enfocados en acciones de gran capitalización en el índice.

El ascenso de SanDisk está impulsado por el optimismo en torno a la infraestructura de IA. A medida que las empresas utilizan modelos de aprendizaje automático más avanzados, las soluciones de almacenamiento son cada vez más críticas—lo que impulsa el entusiasmo de los inversores y aumenta la valoración de SanDisk en el último año.

Desafío Continuado del S&P 500 de la Estrategia

Mientras SanDisk celebra, Strategy sigue estando en el exterior mirando hacia adentro, incluso después de cumplir con varios requisitos técnicos. La empresa, liderada por el presidente ejecutivo Michael Saylor, posee 640,808 BTC, valorados en alrededor de $72.3 mil millones, lo que la convierte en el mayor poseedor corporativo de Bitcoin en el mundo. Sin embargo, esta concentración de activos es vista como un pasivo por los responsables de las decisiones del índice.

La estrategia no fue incluida en la reestructuración de septiembre del S&P 500, que seleccionó a Robinhood, AppLovin y Emcor. Los analistas estiman en un 70% las posibilidades de inclusión de la compañía en diciembre tras los sólidos resultados del tercer trimestre. La firma reportó $3.8 mil millones en ganancias del tercer trimestre, mostrando rentabilidad vinculada a los movimientos del precio de Bitcoin.

Sin embargo, la volatilidad de las ganancias sigue siendo el principal obstáculo. Los resultados de la estrategia fluctúan cada trimestre con el precio de Bitcoin, creando inconsistencia con los requisitos del S&P 500. Por ejemplo, el segundo trimestre de 2024 generó $10 mil millones en ingresos y $14 mil millones en ganancias no realizadas, mientras que el primer trimestre vio una pérdida de $4.2 mil millones. El índice requiere cuatro trimestres consecutivos de ganancias positivas, un umbral que ha eludido a la estrategia debido a su enfoque centrado en Bitcoin.

S&P Dow Jones Indices otorgó a Strategy una calificación crediticia de 'B-', citando una alta exposición a Bitcoin, baja liquidez en USD y un modelo de negocio estrecho. Estos factores contribuyen al escepticismo de las finanzas tradicionales sobre las empresas de tesorería de activos digitales. La calificación muestra que el comité considera que la volatilidad basada en Bitcoin es incompatible con la estabilidad esperada en los miembros del S&P 500.

Incluso si la estrategia cumple con los criterios de capitalización de mercado y liquidez, el comité también considera la diversidad del modelo de negocio, la estabilidad financiera y la representación sectorial. Mientras que algunos abogan por evolucionar las metodologías de índice para incluir enfoques innovadores de tesorería, los tradicionalistas insisten en ganancias consistentes y probadas, especialmente para índices de referencia como el S&P 500.

Las Finanzas Tradicionales se Encuentran con la Realidad de los Activos Digitales

Los caminos de SanDisk y Strategy destacan una división más amplia entre las finanzas tradicionales y los modelos de negocio de activos digitales. Algunas empresas expuestas a las criptomonedas como Robinhood han ingresado al S&P 500, sin embargo, la posición concentrada en Bitcoin de Strategy presenta desafíos únicos. Las acciones de la compañía han caído un 35% desde su máximo de julio de $434, reflejando la decepción por la exclusión y las preocupaciones sobre la calificación crediticia.

El escrutinio de Nasdaq sobre las empresas de tesorería de activos digitales añade más obstáculos para Strategy. Como señala el análisis de la industria, el escepticismo de las finanzas tradicionales se extiende más allá de la volatilidad de las ganancias hacia preocupaciones sobre los modelos de negocio a largo plazo y el cumplimiento regulatorio. Esta inquietud persiste, incluso cuando Strategy ha superado ocasionalmente tanto a Bitcoin como al S&P 500, como ha destacado Saylor.

Por otro lado, la reciente consulta de MSCI sobre si la estrategia podría ser eliminada de sus índices bursátiles clave ha agudizado el enfoque de los inversores sobre si una presión similar podría eventualmente extenderse al S&P 500. Si bien la inclusión de la compañía en MSCI USA y MSCI World ha canalizado durante mucho tiempo miles de millones en capital pasivo hacia la acción, los analistas argumentan ahora que su perfil cada vez más centrado en bitcoin puede no encajar en las metodologías tradicionales de índices.

Esto ha planteado preguntas en el mercado en general sobre si la prima de valoración vinculada a la estabilidad esperada del índice está en riesgo — y si la futura elegibilidad del índice de la Estrategia, incluidas las esperanzas remotas de admisión en el S&P 500, podría verse aún más complicada por el creciente escrutinio.