GBTC vs Bitcoin Directo: ¿Qué inversión en Cripto gana?

Si estás dividido entre comprar Bitcoin directamente o a través de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), esto es lo que realmente importa.

La Configuración

Grayscale Bitcoin Trust se lanzó en 2013 como un vehículo negociado en OTC que permite a los inversores tradicionales obtener exposición a Bitcoin a través de cuentas de corretaje regulares—sin necesidad de una billetera cripto. A mediados de 2023, estaba gestionando más de $16 mil millones en activos. ¿La trampa? Cobra una tarifa anual del 2% por custodia y gestión.

Bitcoin, por otro lado, es pura descentralización: cómpralo en CEX/DEX, manténlo tú mismo (o en un intercambio ), comercia 24/7 a nivel global.

El juego de prima/descuento (Esto realmente importa)

Aquí es donde GBTC se complica. No siempre se comercia al valor real de Bitcoin. A principios de 2023, GBTC se estaba negociando a un descuento del 45% en comparación con sus tenencias subyacentes de Bitcoin, lo que significa que estabas pagando significativamente menos por BTC que el precio al contado. Para octubre de 2023, esa brecha se había reducido a solo un descuento del 16% después de que la SEC decidiera no apelar la demanda de Grayscale.

¿Por qué? Sentimiento del mercado, oferta/demanda, incertidumbre regulatoria. Esta prima/descuento puede hacer o deshacer tus rendimientos, independientemente del movimiento real del precio de Bitcoin.

Comparación Directa

Acceso a Trading: GBTC vive en OTCQX ( solo corredores tradicionales ). Bitcoin se negocia en intercambios de criptomonedas + DEXs, 24/7, mayor liquidez.

Impuestos: GBTC está regulado por la SEC, lo que facilita la presentación de informes fiscales. La propiedad directa de Bitcoin requiere que rastrees cada transacción, lo que es más difícil de gestionar.

Seguridad: GBTC = Grayscale maneja el almacenamiento en frío por ti (más seguro para inversores no técnicos). BTC directo = tú controlas las claves, pero un error puede ser catastrófico.

Comisiones: La carga anual del 2% de GBTC se acumula. Bitcoin tiene comisiones de trading en los intercambios (normalmente del 0.1 al 0.25%), pero no hay comisiones de gestión continuas.

Ventaja: Poseer BTC directamente = capturas el 100% de las ganancias de Bitcoin. GBTC = estás expuesto al precio de Bitcoin más la fluctuación de la prima/descuento (espada de doble filo).

El giro en la demanda

En agosto de 2023, un tribunal dictaminó que la solicitud de ETF de Bitcoin de Grayscale debería ser aprobada, ya que la SEC ya había aprobado los ETF de futuros de Bitcoin. La SEC decidió no apelar. Resultado: el descuento de GBTC colapsó del 45% al 16%, y ahora hay serias conversaciones sobre convertir GBTC en un ETF de Bitcoin al contado.

Si eso sucede, GBTC se negocia cerca del NAV (sin descuento), lo que lo hace mucho más competitivo con la propiedad directa de Bitcoin.

Conversación Real: ¿Cuál?

Elige GBTC si: Quieres exposición a Bitcoin en una cuenta de corretaje tradicional, no confías en ti mismo con la gestión de claves y prefieres un informe fiscal simplificado. Solo ten cuidado con esa prima/descuento—no compres cuando esté cotizando a un gran descuento respecto al NAV.

Elige Bitcoin Directo si: Puedes manejar la autocustodia ( o usar un intercambio reputable), quieres cero tarifas de gestión, y crees en la ética de “sé tu propio banco” de las criptomonedas.

La Carta Salvaje

Los ETFs de Bitcoin al contado ( como Purpose y Evolve en Canadá) existen y ofrecen un término medio: regulados, con bajas comisiones (~0.2%), sin trucos de prima/descuento. Esté atento a las aprobaciones de ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU.—si ocurren, GBTC se vuelve menos relevante.

¿La conclusión? La victoria en la demanda de GBTC cambió las reglas del juego. Cuanto más pequeño sea ese descuento, más sentido tiene GBTC para las personas de finanzas tradicionales. Pero si ya te sientes cómodo con las criptomonedas, poseer Bitcoin real sigue ganando en tarifas y control.