📍 Minutas del FOMC: La Fed sigue siendo dovish, pero el mercado ha rebajado sus expectativas de recorte de tasas en diciembre.

📌 Las actas de la Fed apoyan la continuación de la bajada de tasas de interés:
La economía del tercer trimestre creció ligeramente, el mercado laboral se enfrió notablemente, el desempleo aumentó pero sigue siendo muy débil. La inflación ( menos el impacto arancelario ) disminuye como desea la Fed. La mayoría en el FOMC está dispuesta a recortar de nuevo en diciembre si los datos del empleo continúan siendo débiles.
QT se detiene el 01/12 y la Fed comienza a cambiar de bonos a largo plazo a corto plazo.
–> Señal de flexibilización estructural, reducción de la presión de liquidez.

📍 En las últimas 2 semanas, el mercado ha cambiado de dirección debido a la división interna en la Fed:
📌 Waller dijo claramente que apoya un recorte debido al débil mercado laboral. Pero Kashkari, Collins y una serie de miembros hawkish respondieron de inmediato que la inflación no ha vuelto al 2%, el Fed no necesita apresurarse. Argumentaron que el recorte de octubre ya fue un compromiso, y diciembre "no necesariamente es el siguiente paso".

📌 Datos de empleo – condición previa para cortar – no se publicará debido al cierre.
El Ministerio de Trabajo no puede recopilar encuestas de hogares. Esto significa que el FOMC se reunirá en diciembre en la niebla (Las actas de la Fed enfatizan nuevamente que "cortar o no depende del empleo").
Falta de datos → los halcones refuerzan aún más su posición.

📌 El PCE base aún no ha caído bruscamente, la Reserva Federal de Cleveland menciona que la inflación en el cuarto trimestre podría seguir siendo volátil.
La excusa perfecta para que el bando endurezca la defensa del punto de vista "no está lo suficientemente calificado para cortar ls".

📌 El mercado de precios se ajusta: de un 90-95% de probabilidad de corte → cae al 30-50%.
Tan pronto como las declaraciones hawkish se intensificaron el fin de semana pasado, el mercado inmediatamente volvió a valorar: la reducción de diciembre ahora es solo un "coin toss", ya no es el caso base.

=> Las actas de la Fed muestran que la Fed ve riesgos en ambos lados y se inclina ligeramente hacia el empleo. Y la Fed tampoco quiere aflojar demasiado como en el período de 2020, por lo que la probabilidad de recortes de tasas en diciembre se ha reducido continuamente. Actualmente, está por debajo del 40%.

La pregunta más razonable en este momento no es si la Fed va a recortar, sino "¿Qué hace que la Fed tenga que revertir las expectativas en solo 2 semanas?". Yo sigo inclinándome hacia que la Fed recortará las tasas.