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Los Mayores Desafíos para los Mineros de Bitcoin en 2026

Los mineros de Bitcoin están entrando en un período de nuevos riesgos estructurales relacionados con contratos de energía, sistemas de firmware y acuerdos de hospedaje, a medida que el sector se acerca al nuevo año, según Matthew Case, analista independiente que sigue la economía de la minería.

Case describió estas presiones como fuerzas que operan entre bastidores, mientras los mineros permanecen enfocados en el próximo halving (en 2028) y en el ciclo de hardware.

El analista argumentó que estas vulnerabilidades pueden moldear quién controla el poder de hash de Bitcoin y qué empresas sobrevivirán a la creciente competencia por energía, mientras que los cuellos de botella operacionales están migrando del hardware a contratos, software y acceso a la energía.

“A medida que el sector de minería de Bitcoin mira hacia 2026, las preocupaciones más evidentes — halvings, eficiencia de las máquinas, oscilaciones de precios — son solo la superficie”, escribió Case. “Lo que amenaza con remodelar el sector está oculto bajo contratos de directiva, firmwares y la política de la red eléctrica.”

Concentración de Pools de Minería

Una cuestión que destacó fue la concentración de pools de minería. Case citó un análisis de 2025 realizado por el desarrollador de Bitcoin “b10c”, que constató que solo seis pools, colectivamente, producían más del 95% de los bloques.

“Estas pools controlan qué transacciones incluyen o excluyen de sus bloques”, decía el análisis. “Esto no perjudica la resistencia de Bitcoin a la censura, siempre y cuando estas pools de minería no conspiren y decidan censurar transacciones.”

También explicó que financiadores, proveedores de firmware y proveedores de hosting pueden influir en la minería a través de contratos o software de gestión. Si se cumplen ciertas condiciones, el poder de hash puede cambiar sin que los mineros hagan nada directamente.

Cambios en el Mercado de Energía

Case también mencionó cambios en el mercado de energía. Desde 2009, con el lanzamiento de la red Bitcoin, los mineros dependen de energía que cuesta menos de US$ 0,03 por kilovatio-hora, pero ahora esos lugares baratos están atrayendo a operadores de centros de datos que están construyendo infraestructura de IA, lo que aumenta la competencia por electricidad.

Una previsión reciente proyectó que los precios de la electricidad al por mayor subirán a alrededor de US$ 51 por megavatio-hora en 2026, aproximadamente un 8,5% por encima de los niveles actuales.

Firmware y Software de Pool

Case también afirmó que el control sobre el firmware de minería y el software de pool es otro punto débil, ya que ofrece a terceros nuevas formas de ejercer presión. Explicó que los reguladores o socios comerciales pueden influir en la minería a través de sistemas de pago o modelos de bloque, en lugar de alterar el protocolo principal de Bitcoin.

“Esto significa que la presión regulatoria o corporativa puede dirigirse a las pilas de software en lugar del propio protocolo — forzando KYC (Conozca a su Cliente), congelación de pagos y censura de modelos, todo esto sin revocar una prohibición regulatoria”, escribió él.

Dificultad para Encontrar Lugares Físicos

Case añadió que cada vez es más difícil encontrar locales físicos. Incluso si una instalación tiene un contrato de 50 megavatios, puede perderse ante alguien que ofrezca más dinero o si los términos de hospedaje cambian.

“Los mineros que presumen que el acceso al lugar es gratuito o indefinidamente barato pueden despertarse en 2026 con contratos de alojamiento obsoletos o términos de extensión ilegibles”, dijo él.

Perspectiva Optimista del Sector

Otros analistas coincidieron en que, aunque existen estas presiones, señalaron que los mineros ya se han adaptado a momentos difíciles antes. Jesse Colzani, socio de una empresa de investigación y consultoría en minería, coincidió en que los riesgos son reales, pero afirmó que el sector es más fuerte y está más centrado en la energía de lo que sugiere la narrativa actual.

Colzani explicó que los pools de minería no son cuellos de botella permanentes, ya que los operadores a menudo cambian de pool cuando cambian los términos de pago o cuando surgen problemas. Dijo que eventos pasados muestran que la tasa de hash puede cambiar rápidamente.

Sobre los precios de la electricidad, Colzani destacó que los mineros no están limitados a un solo país o región. Pueden operar en áreas con energía ociosa o infraestructura limitada, donde las grandes empresas de tecnología tienen menos probabilidades de competir.

“Hay una infinidad de lugares con generación de energía ociosa, conexiones de fibra óptica débiles y problemas regulatorios que los hiperescaladores pueden no encontrar atractivos”, dijo él. “Los mineros también son los únicos dispuestos a 'absorber precios negativos', reducir la producción bajo demanda y estabilizar las energías renovables. Por lo tanto, los mineros seguirán cerrando negocios que la IA no puede absorber.”

Seguridad a Largo Plazo

A pesar de estas preocupaciones, Colzani afirmó que la seguridad a largo plazo del Bitcoin depende del precio del hash, de los costos de energía, de los ciclos de inversión de capital y de la participación global, y no solo de las recompensas por bloque. Observó que la tasa de hash alcanzó récords incluso con tasas bajas, lo que demuestra que el mercado ya se ha ajustado a subsidios menores. También dijo que riesgos como desastres y problemas con seguros son normales en cualquier sector, no solo en el Bitcoin.

“Si la IA ofrece una oferta mayor que la de alguien por energía, ese minero ya estaba en una situación precaria”, dijo él. “En general, siempre que los mineros tengan buenas asociaciones con empresas de energía, acceso directo a la red y modelos flexibles de compra de energía, realmente no están compitiendo con la IA.”