#数字资产代币化浪潮 Después del fin del shutdown del gobierno de EE. UU., el mercado de criptomonedas no ofreció el rebote esperado. BTC perdió directamente el umbral de 100,000 dólares, con una caída bastante feroz. Ahora todos se están haciendo la misma pregunta: ¿es esta caída un ajuste saludable en medio del bull run? ¿O es el preludio de un nuevo mercado bajista de cuatro años?

La historia no se repetirá de manera sencilla. Mirando hacia atrás a 2019, cuando el gobierno volvió a operar, BTC tuvo un fuerte rebote. Pero la situación en 2025 es completamente diferente: el mercado ya ha anticipado esta buena noticia, y cuando finalmente se concretó, apareció una presión de venta de "buena noticia agotada". Esta caída refleja más la realización de ganancias a corto plazo que el colapso de la lógica subyacente del mercado.

¿Dónde están las variables que realmente dominan el mercado? La Reserva Federal.

La rigidez o flexibilidad de la política monetaria es el verdadero motor. Si la Reserva Federal elige reducir las tasas de interés, desacelerar el ritmo de endurecimiento, o incluso reiniciar la expansión cuantitativa, eso sería un apoyo real para los activos de riesgo. Los cambios marginales en la liquidez macroeconómica tienen un impacto mucho mayor que factores de perturbación a corto plazo como el cierre del gobierno.

Desde los datos en la cadena, este ajuste se parece más a un proceso de desapalancamiento: las posiciones largas de contratos apalancados han sido liquidadas forzosamente, pero las tenencias de los inversores a largo plazo no han mostrado una gran volatilidad. El mercado tampoco ha mostrado señales de las características de la etapa de euforia en la parte superior.

Muchas personas ven esto como una corrección profunda del bull run. Pero, para ser sinceros, el cambio entre alcista y mercado bajista solo se puede ver claramente con un análisis retrospectivo. Es muy posible que estemos de pie en algún punto de inflexión clave, y cómo se desarrollará la dirección final, el tiempo dará la respuesta.

Las fluctuaciones violentas son inevitables a corto plazo. Sin embargo, la tendencia a medio y largo plazo depende de la dirección de la política de liquidez de la Reserva Federal. Lo que los inversores necesitan hacer es apartar su atención del ruido de las noticias a corto plazo y centrarse en los cambios en las señales políticas de la Reserva Federal; esa es la variable clave que determina el destino del mercado.