FDV vs Capital de Mercado: ¿Por qué muchas monedas parecen baratas pero en realidad están cavando un pozo?

Question

## Preguntas clave¿Te has dado cuenta de que la capitalización de mercado de algunas monedas parece muy baja, pero los veteranos del mundo cripto advierten "cuidado con la trampa del alto FDV"? No es una coincidencia.FDV, cuyo nombre completo es Fully Diluted Valuation (valoración totalmente diluida), en términos simples significa: **¿cuál será el valor de mercado real de este proyecto una vez que todas las monedas bloqueadas sean desbloqueadas?**## ¿Por qué este indicador es clave hasta el punto de ser fatal?En las finanzas tradicionales, las acciones se emiten y se ponen a circular inmediatamente, sin considerar en gran medida la futura dilución. Pero en el mundo de las criptomonedas es diferente: una gran cantidad de monedas se bloquean artificialmente, liberando solo del 2% al 30% al mercado.**Ejemplo con SUI**: Precio actual $2.46, suministro circulante 3.62B, suministro total 10B.- Capitalización de mercado = $2.46 × 3.62B = 89.3 mil millones- FDV = $2.46 × 10B = 246.2 mil millones**Parece que la capitalización de mercado está bien, pero espera: aún hay un 63% de monedas que no han ingresado al mercado**. Una vez que llegue la ola de desbloqueo, si no hay demanda equivalente, el precio se desplomará.## Lecciones históricas: Desbloqueo significa caída inmediata- **$WLD**: Se desbloqueará el 10% del suministro en el primer trimestre de 2025, el precio cayó de $1.2 a $0.87 (una caída del 35%)- **$STRK**: Desbloqueo continuo en 2024, de $2.5 a $1.2 (caída del 52%)Estos no son casos aislados. El período de desbloqueo de proyectos con alta FDV es como una bomba de tiempo invisible.## ¿Cómo juzgar rápidamente el nivel de riesgo?**Ver la relación MC/FDV** (capitalización de mercado ÷ FDV):| Proporción | Riesgo | Proyectos representativos ||------|------|----------|| >0.8 | Bajo | BTC(94%)、ETH || 0.6~0.8 | 中 | XRP(60%), SOL || 0.3~0.6 | Alto | Algunos nuevos proyectos L1/L2 || <0.3 | Muy Alto | La mayoría de RWA, nuevas monedas de IA |**Ten cuidado con las monedas por debajo de <0.3** — Más del 70% de las monedas aún no han entrado al mercado, esto es una señal de alto riesgo.## ¿Qué monedas tienen el FDV más loco en la actualidad?Según los últimos datos:- **$HYPE** (ecosistema Hyperliquid): FDV de hasta 39B, pero el valor de mercado real es solo 10B, con un 72% de las monedas no en circulación. Aunque la temperatura del ecosistema es alta, una vez que se enfríe, la presión de desbloqueo puede ser aterradora.- **$ONDO** (Sector RWA): FDV 7.2B vs Capitalización de mercado 2.2B, tasa de circulación solo del 32%. Esta es una trampa de sobrevaloración típica.- **$TRUMP**: Aunque el tema es controvertido, la tasa de circulación es solo del 20% cuando el FDV es de 5.7B.## Marco de análisis práctico**Paso 1: Consultar el plan de desbloqueo**Utiliza herramientas como Tokenomist/Token Unlock para ver cuántas monedas se liberarán en los próximos 3-6 meses. Si hay un gran desbloqueo reciente, reduce directamente el peso de la inversión.**Paso dos: Comparar MC/FDV**>0.6 es la línea de aprobación, cuanto más alto, más seguro. En comparación con la misma pista, se puede ver de un vistazo quién está sobreestimado.**Paso tres: Verificar la necesidad real**La capacidad de un alto FDV para mantenerse depende del uso real del token. Monedas de gobernanza vs tokens consumibles, la capacidad de resistencia es completamente diferente. ¿Hay actividades reales en la cadena que lo respalden?## ¿Qué tan alto es el FDV para considerarlo razonable?**Observa el ciclo del mercado**：**Cima del mercado alcista** (2021):- DeFi: Uniswap alcanza 45B- Cadena L1: Solana se dispara a 130B- GameFi: Axie Infinity a 44B**El mercado bajista actual está en una fase temprana**：- DeFi maduro: 3~10B- L1 principales: 10~30B- Nuevo proyecto：<5B**Recuerda un número**: La FDV de la mayoría de los proyectos es de 2 a 3 veces el valor de mercado, se debe tener precaución si supera 5 veces.## Las tres categorías de monedas más propensas a errores1. **Nueva moneda con baja circulación + alto FDV**——Aunque parece barata, puede ser desbloqueada en cualquier momento y caer.2. **Nuevos entrantes en rutas populares** — Las monedas conceptuales de RWA y AI tienden a agruparse, con una clara diferenciación.3. **Monedas comunitarias puras sin aplicación real**—meme monedas sin mecanismo de consumo, su popularidad desaparece y se reducen a cero.## Lógica central**FDV no es un indicador de valor, es un indicador de riesgo**.Un alto FDV = puede haber más presión de venta en el futuro, no es una señal de compra. Algunas personas se sienten atraídas por una baja capitalización de mercado, pero ignoran que todavía hay un 60-70% de monedas esperando para ser vendidas.La próxima vez que veas que la capitalización de un criptoactivo no es alta, pregúntate: ¿es este número real? ¿O es solo porque el 99% de las monedas están bloqueadas en la bóveda?La esencia de la inversión es la valoración de los flujos de efectivo futuros; en el mundo de las criptomonedas, es la valoración de la demanda real. Un FDV alto sin demanda es un alto riesgo.

Proporción	Riesgo	Proyectos representativos
>0.8	Bajo	BTC(94%)、ETH
0.6~0.8	中	XRP(60%), SOL
0.3~0.6	Alto	Algunos nuevos proyectos L1/L2
<0.3	Muy Alto	La mayoría de RWA, nuevas monedas de IA