Hasta las 14:00 del 2 de noviembre de 2025, el precio de Ethereum $ETH (ETH) es de 3895,70 dólares, con un aumento del 1,09% respecto al día anterior. En las últimas 24 horas, alcanzó un máximo de 3913,58 dólares y un mínimo de 3856,71 dólares. El volumen de negociación fue de 17,33 mil millones de dólares, y la capitalización de mercado llegó a 4701,8 mil millones de dólares. La tendencia de hoy muestra una ruptura técnica, una divergencia en la liquidez y una alta volatilidad en el mercado de derivados, con un análisis detallado a continuación:

**1. Análisis técnico: reversión de tendencia a corto plazo, mercado dominado por posiciones en corto**

- **Pérdida de niveles clave de soporte**
Tras fallar en alcanzar los 4788 dólares, ETH ha formado varias líneas bajistas largas, rompiendo sucesivamente las medias móviles MA5, MA20 y MA60, formando una figura de "hacha de cabeza cortada", lo cual es una señal fuerte de bajismo y sugiere que la tendencia alcista a corto plazo se ha invertido. Actualmente, el precio busca soporte en torno a los 3856 dólares (mínimo de 24 horas). Si se rompe este nivel, podría caer hacia los 3680 dólares, que es el soporte mensual.

- **Resonancia de indicadores en señal bajista**
- **MACD**: Tras formar un cruce de la muerte en niveles altos, la línea rápida (DIF) cruza por debajo del cero, entrando en zona bajista, con un incremento en la barra de impulso verde, indicando un aumento en la fuerza bajista.
- **Relación volumen-precio**: Durante las caídas, el volumen de negociación aumenta significativamente (24 horas con 17,33 mil millones de dólares), mientras que en las recuperaciones disminuye, lo que refleja una característica bajista de "precio en caída, volumen en aumento, rebote débil".
- **RSI**: El índice de fuerza relativa de 14 días ha bajado desde la zona de sobrecompra hasta 45, en un rango neutral-bajista, indicando que el sentimiento del mercado pasa de sobrecalentado a cauteloso.

**2. Liquidez: señales de venta masiva por ballenas y compra por inversores minoristas**

- **Salida masiva de ballenas**
Los datos on-chain muestran que en las últimas 24 horas, las direcciones de ballenas han tenido una salida neta de 23,01 millones de ETH, representando el 97% del total neto de salida del mercado (23,7 millones de ETH). Mientras tanto, los inversores minoristas compran en contra de la tendencia, formando un patrón típico de "ballenas vendiendo, minoristas comprando" en la cima del mercado. Históricamente, esta divergencia suele indicar que el mercado está a punto de tocar techo o entrar en una fase de ajuste profundo.

- **Alta volatilidad en derivados**
El retroceso desde niveles altos ha provocado liquidaciones en apalancamiento, con un monto total de liquidaciones en las últimas 24 horas de 88,09 millones de dólares, de los cuales el 65% (57,47 millones) corresponden a posiciones en largo, concentradas en el rango de 3900-4000 dólares. La liquidación masiva de posiciones largas ha generado pánico, con el índice de miedo y avaricia cayendo a 60, mostrando una disminución significativa del optimismo del mercado.

- **Evitación de riesgo por parte de fondos institucionales**
El ETF de Ether en mercado spot sufrió una salida neta histórica de 197 millones de dólares ayer, y el ETF ETHA de BlackRock tuvo una salida de 87,16 millones de dólares, reflejando que los inversores institucionales están evitando riesgos a corto plazo. Además, se espera que alrededor de 880,000 ETH salgan de las plataformas de staking esta semana, lo que podría suponer una presión de venta semanal de 2 mil millones de dólares, agravando las preocupaciones del mercado.

**3. Fundamentales: perspectivas de largo plazo con riesgos a corto plazo**

- **Expectativas de mejoras técnicas que sustentan el valor a largo plazo**
La actualización Fusaka, que comenzará el 3 de diciembre, introducirá la tecnología PeerDAS, que reduce el ancho de banda necesario en los nodos mediante muestreo de datos, y aumentará gradualmente la capacidad de Blob a 21, lo que se espera reduzca en un 80% los costes de transacción en Layer2 y supere las 100,000 TPS. Esta actualización puede fortalecer la escalabilidad y competitividad ecológica de Ethereum a largo plazo, aunque su impacto en el precio a corto plazo será limitado.

- **Mejoras marginales en el entorno regulatorio**
La SEC de EE. UU. simplificó en septiembre el proceso de aprobación de ETF de criptomonedas en mercado spot, permitiendo que productos que cumplan con los requisitos puedan cotizar mediante un proceso estandarizado, acelerando la entrada de fondos institucionales. Actualmente, hay 35 ETF de Ethereum en proceso de aprobación; si se aprueban en breve, podrían inyectar liquidez en el mercado a corto plazo.

- **Presión competitiva y desafíos en el ecosistema**
Solana y otras cadenas de bloques están acercándose en volumen de transacciones NFT y en actividad de usuarios, y su rendimiento en staking (rendimiento anual de aproximadamente 8%) supera claramente al de ETH (4,8%), lo que podría desviar fondos y desarrolladores. Además, la actividad en la cadena principal de Ethereum (número de direcciones activas, volumen de transacciones) muestra un crecimiento lento, y la proporción de TVL ha caído del 70% al 58% en comparación con el año pasado, indicando que la posición dominante del ecosistema está en duda.

**4. Sentimiento del mercado y derivados: divergencia entre optimismo y pesimismo**

- **Aumento en la demanda de cobertura en opciones**
Las opciones de ETH con vencimiento en noviembre por valor de 39 mil millones de dólares muestran un aumento en las opciones put con precios de ejercicio entre 3800 y 4000 dólares, lo que refleja una estrategia defensiva de los inversores ante una posible caída a corto plazo. La correlación entre Bitcoin y Ethereum ha subido a 0,85; si Bitcoin rompe el soporte de 116,000 dólares, ETH podría seguir la tendencia a la baja.

- **Flujos de fondos y cambios en las posiciones**
- **Mercado spot**: La salida neta de 23,7 millones de ETH en exchanges indica que los inversores están moviendo tokens a carteras frías o pools de staking para mantener a largo plazo.
- **Mercado de futuros**: La tasa de financiación de contratos perpetuos ha bajado del 0,02% al -0,01%, lo que indica que las posiciones en largo están reduciéndose activamente, y el mercado pasa de un escenario de "longs en posición de fuerza" a uno de "cortos en posición de fuerza".

**5. Perspectivas a corto plazo: riesgos y oportunidades en dos escenarios**

- **Escenario pesimista (probabilidad 60%)**
Si ETH rompe el soporte de 3856 dólares, podría activar órdenes de stop-loss programadas, llevando el precio a explorar los 3680 dólares (mínimo de octubre). En este escenario, se debe monitorear:
- Si las ballenas continúan vendiendo (actualmente, sus tenencias en cadena están en mínimos desde 2023).
- La zona de liquidaciones en derivados, con posiciones en corto valoradas en 1,2 mil millones de dólares en los rangos de 3600-3700 dólares.

- **Escenario optimista (probabilidad 40%)**
Si el precio se estabiliza y rebota cerca de los 3856 dólares, se requiere que:
- Bitcoin mantenga el soporte en 116,000 dólares y rebote.
- Las ballenas dejen de vender o comiencen a comprar en neto (actualmente, no hay señales claras).
- La tasa de financiación en derivados vuelva a niveles neutros (por encima de 0,005%).

**6. Recomendaciones de operación**

- **Para traders a corto plazo**
- **Posiciones en corto**: Se puede intentar abrir cortos en el rango de 3900-3950 dólares con un stop-loss por encima de 4000 dólares y objetivo en 3800 dólares.
- **Posiciones en largo**: Esperar a que el precio se estabilice por encima de la media móvil MA20 (actualmente en 3950 dólares) y que se forme una vela alcista envolvente, con stop-loss en 3850 dólares.

- **Para inversores a largo plazo**
- **Dólar cost averaging**: Incrementar posiciones en rangos de 3600-3800 dólares, aprovechando las caídas para reducir el coste promedio.
- **Staking**: Depositar ETH en plataformas como Lido o Rocket Pool para obtener un rendimiento estable del 4,8% anual y reducir la presión de venta mediante bloqueo de liquidez.

- **Advertencias de riesgo**
- Mantenerse atento a la reunión de política monetaria de la Reserva Federal en noviembre (el 5), ya que un aumento en las tasas podría incrementar la volatilidad del mercado.