Los ingresos de Keysight aumentan un 11% en el tercer trimestre fiscal

He estado siguiendo de cerca a Keysight Technologies este trimestre, y sus últimos números no decepcionan. El gigante de la medición electrónica acaba de publicar un impresionante aumento del 11% en los ingresos, alcanzando los $1.35 mil millones, superando las expectativas de Wall Street por un saludable $32 millones. Sus ganancias no GAAP alcanzaron los $1.72 por acción, superando las estimaciones y mostrando un crecimiento de casi el 10% interanual.

Lo que más me sorprende es cómo están prosperando a pesar del desafiante panorama tecnológico global. Ambos segmentos principales - Soluciones de Comunicaciones e Industrial Electrónico - vieron un crecimiento idéntico del 11%. El flujo de caja libre de la empresa se disparó un 31% a $291 millones, dándoles mucha potencia para movimientos futuros.

Detrás de los números principales, sin embargo, hay algunas dinámicas interesantes en juego. Si bien los ingresos netos GAAP cayeron en comparación con el año pasado, eso se debe únicamente a un beneficio fiscal único del que disfrutaron anteriormente. Si eliminamos eso, su rendimiento operativo en realidad está fortaleciéndose.

Estoy particularmente impresionado con su división de Comunicaciones Comerciales, que creció un 13% hasta $644 millones. Esto sugiere que están capitalizando bien el gasto en telecomunicaciones y centros de datos. Su negocio de defensa tampoco se queda atrás, con un crecimiento del 8% hasta $296 millones.

Los márgenes también cuentan una historia interesante. El segmento de Comunicaciones se mantuvo estable en 67%, pero el Industrial Electrónico cayó ligeramente del 58% al 57%. Esto podría reflejar algunas de las presiones arancelarias que la dirección mencionó, aunque afirman estar compensando estas a través de "eficiencias operativas y estrategias de precios." Soy un poco escéptico sobre cuán sostenibles serán esas mitigaciones si las tensiones comerciales se intensifican aún más.

La inversión en I+D de Keysight sigue siendo sustancial, representando el 18.4% de los ingresos. Este gasto agresivo en innovación es crucial para mantener su ventaja técnica, aunque ejerce presión sobre las ganancias a corto plazo.

Mirando hacia adelante, la dirección parece confiada, elevando la guía de todo el año a aproximadamente un 7% de crecimiento en los ingresos y un 13% de crecimiento en EPS no GAAP. La perspectiva del cuarto trimestre sugiere un crecimiento secuencial de ganancias de casi un 6%.

Una preocupación que tengo es su creciente nivel de deuda, que ahora se sitúa en $2.53 mil millones. Aunque tienen $3.4 mil millones en efectivo para compensar esto, su estrategia de adquisición está aumentando el apalancamiento. Estaré atento para ver si pueden integrar con éxito compras recientes como ESI Group y Riscure Holding sin interrumpir sus operaciones centrales.

En general, Keysight continúa ejecutando bien en un entorno desafiante. Su exposición diversificada en los mercados de comunicaciones, defensa e industrial proporciona resiliencia, mientras que su impulso hacia los ingresos recurrentes de software podría eventualmente suavizar su modelo de negocio cíclico históricamente.