El Indicador Buffett está en su nivel más alto de la historia. La historia muestra que los inversores deben prepararse para lo que podría hacer el mercado de valores a continuación.

Incluso después de que Warren Buffett renuncie como CEO de Berkshire Hathaway, su legado nos perseguirá, particularmente a través del ominoso indicador de mercado que lleva su nombre. He estado observando esta métrica con creciente ansiedad, ya que ahora se encuentra en un 208% sin precedentes, gritando peligro para cualquiera que preste atención.

En 2001, Buffett advirtió que acercarse al 200% significaba "jugar con fuego". Bueno, ya no solo nos estamos acercando; hemos pasado directamente a un territorio inexplorado. Esto no solo es preocupante; es aterrador.

¿Qué es exactamente esta campana de alarma?

El indicador Buffett mide la capitalización total del mercado de todas las acciones estadounidenses en relación con el PIB. Piénsalo como una relación precio-beneficio para toda la economía. Cuando las acciones están valoradas razonablemente en comparación con lo que el país realmente produce, las cosas están estables. Pero ¿ahora mismo? Estamos completamente desconectados de la realidad económica.

Buffett sugirió una vez que el 70-80% representaba buenas oportunidades de compra. Con un 208%, estamos en un país de las maravillas de valoraciones que simplemente no pueden sostenerse.

La historia no miente

He visto esta película antes, y no termina bien. El indicador se acercó al 200% durante el pico de la burbuja de las puntocom en 1999-2000. Todos recordamos lo que sucedió después: el S&P 500 colapsó casi un 50% a finales de 2002, aplastando carteras y cuentas de jubilación.

Más recientemente, en noviembre de 2021, coqueteamos con el 200% nuevamente. En cuestión de semanas, las acciones comenzaron a caer, disminuyendo eventualmente un 25%. Sin embargo, aquí estamos de nuevo, empujando aún más alto hacia la zona de peligro.

¿Nos dirigimos hacia un desastre?

Aunque este indicador no es excelente para cronometrar movimientos a corto plazo (, ha estado emitiendo advertencias desde 2018), el mensaje es inconfundible: las acciones de EE. UU. son históricamente, absurdamente caras. El ratio CAPE de Shiller del S&P 500 lo confirma, situándose cerca de su tercer nivel más alto de todos los tiempos.

La historia nos enseña que las valoraciones no permanecen desconectadas de la realidad indefinidamente. Los mercados siempre - siempre - regresan a la media. No es una cuestión de si, sino de cuándo y cuán violentamente.

No estoy diciendo que vendas todo en pánico mañana, pero estoy sugiriendo que tener fe ciega en mercados en constante aumento a estos niveles de valoración es peligrosamente ingenuo. El indicador Buffett nos grita que estamos en territorio de burbuja, y las burbujas siempre estallan.

Lo que resulta particularmente frustrante es ver a tantos inversores ignorar estas señales de advertencia, acumulándose en acciones tecnológicas sobrevaloradas e inversiones meme mientras desestiman las métricas de valoración fundamentales como obsoletas. Cuando esta casa de naipes colapse, el dolor será generalizado y severo.