El mercado de Activos Cripto ha experimentado el día más trágico desde el incidente de FTX. Debido a la repentina deterioración de las relaciones comerciales entre China y Estados Unidos, Trump respondió con dureza a las nuevas medidas de control de exportaciones impuestas por China, rompiendo la calma del mercado. Este evento provocó una Gran caída del 4% en el índice Nasdaq, lo que a su vez desencadenó una reacción en cadena en el mercado de Activos Cripto.

En esta tormenta, aproximadamente 19 mil millones de dólares (posiblemente más) en posiciones fueron liquidadas, y muchos precios de monedas pequeñas casi llegaron a cero. Este evento revela defectos significativos en el sistema de comercio de Activos Cripto, especialmente en el problema del mecanismo de desapalancamiento automático (ADL). Teóricamente, el mecanismo ADL debería poder gestionar eficazmente el riesgo, pero en un entorno de mercado con extrema falta de liquidez, su efectividad se ve seriamente afectada.

Cuando el mercado experimenta una gran fluctuación unilateral, los creadores de mercado a menudo se retiran colectivamente, lo que provoca la ineficacia del mecanismo de descubrimiento de precios. En este caso, el sistema ADL seguirá ejecutando mecánicamente las operaciones de liquidación, sin considerar cuán bajo es el precio de compra, lo que agrava la tendencia a la caída de precios y forma un ciclo vicioso.

Peor aún, el aumento del volumen de transacciones ha llevado a que los sistemas de los intercambios funcionen a plena capacidad, y los retrasos en el procesamiento de pedidos han interferido aún más con el funcionamiento normal del mecanismo de liquidación. Este desastre no solo ha afectado a los intercambios centralizados, sino que los intercambios descentralizados también no han podido escapar.

Este evento destaca la vulnerabilidad del mercado de Activos Cripto, así como la insuficiencia de los sistemas de gestión de riesgos existentes en condiciones de mercado extremas. Recuerda a los inversores y participantes del mercado que deben ser más cautelosos con los riesgos del mercado, y también señala la dirección para la mejora de la infraestructura de negociación de Activos Cripto. En el futuro, cómo mejorar la estabilidad del sistema mientras se mantiene la eficiencia del mercado será un gran desafío para la industria.