La extraña danza entre Bitcoin y sus poseedores corporativos: surge una relación de 1:4

He estado observando esta peculiar relación entre Bitcoin y las empresas que lo mantienen en sus balances. Mientras BTC ha permanecido relativamente fuerte, rondando los $110,000, estas Empresas de Tesorería de Bitcoin (BTCTCs) están sufriendo una paliza absoluta – una caída del 50-80% en solo diez semanas. Esta desconexión revela lo que parece ser un extraño ratio cíclico de 1:4 del que nadie parece estar hablando.

Tomemos MetaPlanet como ejemplo. Su acción ha soportado 12 mini-crashes separados en 18 meses mientras que Bitcoin en su mayoría tuvo una tendencia al alza. Un periodo particularmente brutal los vio perder casi el 80% en 119 días. La volatilidad es asombrosa – estos tenedores corporativos de Bitcoin parecen experimentar cuatro ciclos de mercado completos por cada ciclo de Bitcoin.

Lo que es realmente fascinante es que menos de la mitad de estas ventas corporativas realmente coinciden con correcciones de Bitcoin. La mayoría son desencadenadas por problemas específicos de la empresa, como ejercicios de warrants o actividades de recaudación de fondos. El mercado parece castigar a estas empresas con mucha más dureza que a Bitcoin en sí.

No puedo evitar preguntarme si los inversores institucionales están utilizando estas acciones como proxies para expresar su sentimiento sobre Bitcoin sin tocar directamente el activo. La extrema volatilidad sugiere que estas empresas están siendo tratadas como inversiones apalancadas en Bitcoin en lugar de negocios con valor intrínseco.

Mirando el panorama actual, los principales BTCTCs están siendo golpeados: Strategy cae un 37%, MetaPlanet un 58%, y otros como The Smarter Web Company y The Blockchain Group caen más del 70%. Mientras tanto, Bitcoin en sí mismo lucha pero se mantiene por encima de $110,000.

Esta divergencia plantea serias preguntas sobre la sabiduría de las estrategias corporativas de tesorería en Bitcoin. Si los accionistas enfrentan una volatilidad tan extrema en comparación con el activo subyacente, ¿cuál es el verdadero beneficio? Quizás Bitcoin debería estar en los balances individuales en lugar de en los corporativos.

El fenómeno de la proporción 1:4 merece más atención por parte de los analistas que se han fijado únicamente en los ciclos de halving de cuatro años de Bitcoin. Para los inversores en estas empresas, la realidad es mucho más caótica – y potencialmente mucho más dolorosa.