La primera reducción de tasas de la Fed de 2025 podría llegar la próxima semana: Implicaciones para el mercado de valores

La Reserva Federal se enfrenta a una decisión crítica la próxima semana, ya que la creciente evidencia de debilidad en el mercado laboral puede obligar a tomar medidas sobre las tasas de interés a pesar de que la inflación se mantenga por encima del objetivo. Wall Street ahora espera unánimemente un recorte de tasas en la reunión del 16-17 de septiembre, con posibles implicaciones significativas para los inversores.

He observado este acto de equilibrar la economía con creciente preocupación. El mandato dual de la Fed de mantener la estabilidad de precios y el máximo empleo ha creado un verdadero dilema. Mientras que la inflación ha disminuido constantemente hacia el objetivo del 2% ( actualmente en 2.7% ), el mercado laboral está mostrando serias señales de advertencia que no pueden ser ignoradas.

El informe de empleo de agosto fue particularmente alarmante: solo 22,000 nuevos puestos frente a los 75,000 esperados, con el desempleo subiendo a un máximo de cuatro años del 4.3%. Aún más preocupantes fueron las enormes revisiones a la baja de los meses anteriores, lo que sugiere que la economía es significativamente más débil de lo que se pensaba inicialmente.

El discurso del presidente de la Fed, Powell, en Jackson Hole señalizó claramente este cambio en las prioridades. La herramienta CME FedWatch ahora muestra una probabilidad del 100% de un recorte en septiembre - 90% de probabilidad de 25 puntos básicos y 10% de probabilidad de una reducción más agresiva de 50 puntos.

Lo que me frustra es que la Reserva Federal podría ya estar detrás de la curva. La dependencia del banco central en datos retrospectivos crea un retraso persistente entre la realidad económica y la respuesta de política. La historia muestra que este patrón conduce repetidamente a recesiones después de períodos de altas tasas de interés: la Reserva Federal simplemente espera demasiado para recortar.

Para los inversores del mercado de valores, la sabiduría convencional de que las reducciones de tasas impulsan las acciones merece un examen crítico. Si bien tasas más bajas teóricamente apoyan valoraciones más altas y costos de endeudamiento más baratos, una recesión económica perjudica simultáneamente las ganancias corporativas. Esto explica por qué durante crisis anteriores (2000 la caída de las tecnológicas, la recesión de 2008, la pandemia de 2020 ), las acciones cayeron a pesar de las agresivas reducciones de tasas.

Al observar las condiciones actuales del mercado, me preocupa que los datos económicos en deterioro puedan eclipsar cualquier sentimiento positivo de los recortes de tasas. La impresionante racha del S&P 500 este año podría enfrentar vientos en contra si las ganancias corporativas comienzan a reflejar una debilidad económica más amplia.

Dicho esto, la historia muestra consistentemente que los mercados se recuperan y tienden a subir con el tiempo. En lugar de vender por pánico, los períodos de debilidad suelen representar oportunidades de compra para los inversores a largo plazo con horizontes de tiempo y tolerancia al riesgo apropiados.