EE. UU. y Japón Reafirman Compromiso con Tasa de cambio Basada en el Mercado

El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos y el Ministerio de Finanzas de Japón han renovado sus compromisos del G7 respecto a la política monetaria, enfatizando la importancia de los tipos de cambio determinados por el mercado, según lo establecido en una declaración conjunta de los ministros de finanzas de ambas naciones.

Los dos países se han comprometido a abstenerse de la manipulación, restringiendo la intervención a casos de desorden en el mercado y proporcionando divulgaciones mensuales de las operaciones de intercambio de divisas (FX).

Puntos Clave de la Declaración Conjunta

El Tesoro de EE. UU. y el Ministerio de Finanzas de Japón han reforzado su alianza y acordado mantener un diálogo cercano sobre temas macroeconómicos y de intercambio de divisas. Ambas partes reiteraron que los tipos de cambio deben ser impulsados por el mercado, advirtiendo que la volatilidad excesiva y las fluctuaciones desordenadas podrían poner en peligro la estabilidad económica y financiera.

La declaración reafirmó los compromisos bajo las directrices del Fondo Monetario Internacional para evitar manipular las tasas de FX o el sistema monetario global para obtener ventajas injustas. También reiteró el acuerdo del G7 de que las políticas fiscales y monetarias deben estar dirigidas a objetivos internos utilizando herramientas internas, en lugar de dirigirse a las tasas de intercambio.

Ambas naciones acordaron no emplear medidas macroprudenciales ni controles de flujo de capital para influir en los tipos de cambio. También confirmaron que las entidades de inversión gubernamentales, como los fondos de pensiones, realizan inversiones en el extranjero basándose en rendimientos ajustados por riesgo y principios de diversificación, no para influir en los tipos de cambio.

Los dos países coincidieron en que la intervención en el FX solo debería considerarse en respuesta a una volatilidad excesiva o a condiciones de mercado desordenadas. Prometieron divulgar públicamente cualquier actividad de intervención en el FX al menos una vez al mes y enfatizaron la importancia de políticas y prácticas de tipo de cambio transparentes.

Respuesta del mercado de divisas

En el momento del informe, el par USD/JPY mostró un ligero aumento del 0.05% en el día, cotizando a 147.30.

Entendiendo el Yen Japonés

Influencias Primarias sobre el Yen Japonés

El Yen Japonés (JPY) se encuentra entre las monedas más negociadas del mundo. Su valor está influenciado en gran medida por el rendimiento económico de Japón, pero más específicamente por las políticas del Banco de Japón, la diferencia de rendimiento entre los bonos japoneses y estadounidenses, y el sentimiento de riesgo entre los comerciantes, entre otros factores.

Impacto del Banco de Japón en el Yen

El Banco de Japón desempeña un papel crucial en el control de la moneda como parte de su mandato. Aunque el BoJ ha intervenido ocasionalmente de manera directa en los mercados de divisas, típicamente para debilitar el Yen, tales intervenciones son infrecuentes debido a consideraciones políticas que involucran a los principales socios comerciales. La política monetaria ultra-acomodaticia del BoJ de 2013 a 2024 llevó a la depreciación del Yen frente a las principales divisas, reflejando una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales. Más recientemente, la gradual eliminación de esta política ha proporcionado cierto apoyo al Yen.

Diferencial de rendimiento y el yen

En la última década, el compromiso del BoJ con una política monetaria ultra laxa ha resultado en una ampliación de la brecha de políticas con otros bancos centrales, particularmente la Reserva Federal de EE. UU. Esto contribuyó a un diferencial creciente entre los rendimientos de los bonos a 10 años de EE. UU. y Japón, favoreciendo al dólar estadounidense frente al yen japonés. La decisión del BoJ en 2024 de alejarse gradualmente de la política ultra laxa, junto con las reducciones de tasas de interés por parte de otros bancos centrales importantes, está ahora reduciendo este diferencial.

Sentimiento de riesgo y el yen

El yen japonés a menudo se considera un activo refugio. Durante períodos de incertidumbre en el mercado, los inversores tienden a gravitar hacia la moneda japonesa debido a su percepción de fiabilidad y estabilidad. En consecuencia, las condiciones de mercado turbulentas suelen fortalecer el valor del yen frente a las monedas consideradas inversiones más arriesgadas.