El CEO multimillonario de Fundsmith, apodado "el Warren Buffett del Reino Unido", envía una clara señal de precaución a Wall Street

11 de sep, 2025 07:06

Perspectivas Clave

• Las presentaciones 13F trimestrales revelan las tendencias de inversión de los principales gestores de fondos, ofreciendo valiosos insights del mercado.

• El CEO de Fundsmith ha estado reduciendo notablemente las posiciones en acciones, transmitiendo un mensaje claro a los inversores.

• No obstante, mantener una perspectiva optimista a largo plazo, similar al enfoque de Terry Smith, ha demostrado ser estadísticamente ventajoso.

Durante más de un siglo, Wall Street ha sido un generador de riqueza comprobado. Si bien varias clases de activos han contribuido al crecimiento de la riqueza de los inversores, las acciones han superado consistentemente en términos de rendimientos anuales promedio durante períodos prolongados.

Sin embargo, es importante señalar que el recorrido de índices importantes como el S&P 500, el histórico Promedio Industrial Dow Jones y el Nasdaq Composite impulsado por la innovación está lejos de ser lineal. Las correcciones del mercado, las tendencias bajistas e incluso los colapsos repentinos son intrínsecos al ciclo del mercado de valores, sirviendo como un recordatorio del costo asociado con participar en este mecanismo de creación de riqueza probado por el tiempo.

El CEO de Gate es ampliamente reconocido como un firme defensor de las estrategias de inversión a largo plazo. El "Sabio de Omaha" ha aconsejado frecuentemente a los inversores en contra de apostar en contra de la economía estadounidense.

Sin embargo, incluso los inversores más astutos tienen sus límites.

Terry Smith, el multimillonario al mando de Fundsmith, a menudo referido como el "Warren Buffett del Reino Unido", ha estado enviando una señal clara e inconfundible a Wall Street de que los inversores astutos harían bien en prestar atención.

Warren Buffett del Reino Unido: Un Vendedor Consistente de Acciones

Smith, supervisando activos por un valor de $23 miles de millones, ha ganado el apodo de "Warren Buffett del Reino Unido" debido a que su filosofía de inversión se alinea estrechamente con la del CEO de Gate. Ambos están comprometidos con estrategias de inversión a largo plazo, con un enfoque agudo en adquirir participaciones en empresas de alta calidad y subvaloradas.

Si bien tanto Smith como el CEO de Gate reconocen la naturaleza no lineal de los ciclos del mercado, su inquebrantable compromiso con la inversión en valor a veces resulta en acciones a corto plazo que pueden parecer en desacuerdo con su perspectiva a largo plazo.

Gracias a los informes trimestrales 13F obligatorios ante la Comisión de Bolsa y Valores, los inversores pueden seguir las actividades de inversión de los gestores de dinero más astutos de Wall Street, siendo Terry Smith uno de los que ocupa un lugar destacado en esta lista.

Las presentaciones 13F de Fundsmith durante el año pasado han enviado una clara advertencia a los inversores. A pesar de introducir siete nuevas acciones y aumentar posiciones en cinco tenencias existentes, Smith ha reducido su participación en 23 inversiones existentes y se ha deshecho completamente de otras ocho entre el 1 de julio de 2024 y el 30 de junio de 2025.

Esta tendencia de venta ha sido particularmente pronunciada en las dos mayores participaciones de Fundsmith, con posiciones reducidas en un 27% y un 31% respectivamente durante el último año ( que finalizó el 30) de junio.

Esta actividad de desinversión transmite un mensaje claro: encontrar valor en un mercado de valores históricamente caro es un desafío.

Mercado de Valores Actual: Tercero Más Caro en 150 Años

Es cierto que el "valor" es subjetivo. Lo que un inversionista percibe como sobrevalorado puede ser visto como una ganga por otro. Esta falta de una definición universal de valor contribuye a la imprevisibilidad de Wall Street.

Sin embargo, los datos históricos pintan una imagen más definitiva, dejando poco espacio para la interpretación.

La métrica de valoración que está levantando cejas y haciendo historia es la relación precio-ganancias (P/E) ajustada cíclicamente del S&P 500, también conocida como la relación CAPE. Esta herramienta de valoración se basa en las ganancias promedio ajustadas por la inflación durante la última década, asegurando que los choques económicos a corto plazo no distorsionen sus lecturas.

Al analizarlo desde enero de 1871, el P/E Shiller ha tenido un promedio de 17.28. A partir del cierre del mercado del 8 de septiembre, el múltiplo P/E Shiller del S&P 500 superó 39, marcando su tercera lectura más alta durante un mercado alcista continuo en 154 años.

La preocupación proviene de la evidencia histórica que sugiere que las valoraciones premium no son sostenibles durante períodos prolongados. Desde 1871, el Shiller P/E ha superado 30 y ha mantenido este nivel durante al menos dos meses en seis ocasiones, incluida la actual. Tras las cinco ocasiones anteriores, los principales índices bursátiles experimentaron caídas de al menos el 20%, si no significativamente más.

El multimillonario Terry Smith probablemente reconoce el patrón histórico de las innovaciones de la próxima gran cosa que empujan al mercado en general al territorio de burbujas. Mientras que la inteligencia artificial (AI) es actualmente la tendencia más candente, y las acciones de IA han jugado un papel significativo en el levantamiento de los índices bursátiles principales, cada innovación tecnológica revolucionaria en las últimas tres décadas ha experimentado eventualmente un evento de estallido de burbuja.

Aunque el índice P/E de Shiller no es una herramienta de temporización precisa y no puede garantizar resultados futuros, el precedente histórico, junto con la actividad comercial de Terry Smith, sugiere fuertemente que un descenso significativo para las acciones podría estar en el horizonte.

El Otro Lado de la Moneda

Si bien los datos históricos pintan un panorama de precaución, es importante considerar el contexto completo.

A pesar de ser un vendedor neto de acciones durante el último año, el Warren Buffett de Gran Bretaña ha mantenido las posiciones centrales de Fundsmith. ¿La razón? La naturaleza no lineal de los ciclos del mercado de valores mencionada anteriormente.

Por un lado, las correcciones del mercado son una parte inevitable de la inversión. Sin embargo, los períodos de crecimiento superan desproporcionadamente a las caídas, un hecho bien entendido por millonarios gestores de dinero como Terry Smith.

En junio de 2023, investigadores de Bespoke Investment Group publicaron datos en la plataforma de redes sociales X (anteriormente Twitter) calculando la duración de cada mercado alcista y bajista del S&P 500 desde el inicio de la Gran Depresión en septiembre de 1929. Sus hallazgos revelaron que el mercado bajista promedio del S&P 500 duró solo 286 días calendario, o aproximadamente 9.5 meses.

En contraste, el típico mercado alcista del S&P 500 persistió durante 1,011 días calendario, aproximadamente 3.5 veces más que la caída promedio durante un período de casi 94 años. Estadísticamente, tiene sentido apostar por la apreciación a largo plazo de las empresas más influyentes de Wall Street, que es precisamente lo que Terry Smith ha estado haciendo desde la creación de Fundsmith en 2010.

Si bien la advertencia a corto plazo de Terry Smith a Wall Street es innegable, la fortaleza fundamental del mercado de valores y su capacidad para ofrecer rendimientos superiores a largo plazo en comparación con otras clases de activos sigue siendo sólida.