La llamada de ganancias del Q1 2026 de C3.ai: Una despiadada llamada de atención

He estado presente en innumerables llamadas de ganancias, pero rara vez he escuchado a un ejecutivo admitir el fracaso de manera tan contundente como lo hizo Tom Siebel durante la llamada de C3.ai del primer trimestre de 2026. "Los resultados financieros fueron completamente inaceptables en prácticamente todos los aspectos," declaró, estableciendo el tono para lo que solo se puede describir como una sesión de mea culpa corporativo.

Los números cuentan una historia brutal: los ingresos cayeron un 19% interanual a $70.3 millones, marcando su primera guía errónea desde que se hicieron públicos. Los ingresos por licencia de demostración se desplomaron en $15.9 millones en comparación con el trimestre anterior. Su pérdida operativa no GAAP se disparó a $57.8 millones, con un flujo de caja libre en negativo de $34.3 millones. La acción debió haber sufrido una fuerte caída tras este anuncio.

Siebel no se anduvo con rodeos sobre la causa raíz: "mala ejecución de ventas y mala coordinación de recursos." Admitió que sus problemas de salud le impidieron su habitual participación activa en los procesos de ventas, aparentemente más crucial de lo que cualquiera se dio cuenta. Es preocupante cuando el rendimiento de una empresa depende tanto de la participación directa de una sola persona.

La reestructuración del liderazgo es extensa: nuevo CEO Stephen Ehigian, nuevo Director Comercial, nuevo Gerente General para EMEA, nuevo VP de Grupo para América del Norte y liderazgo federal ampliado. Han combinado ventas y servicio bajo un mismo techo, tratando desesperadamente de enderezar el barco. Pero, ¿resolverá esta reorganización los problemas fundamentales o creará más interrupciones?

Lo más revelador fue la retirada de toda guía más allá del próximo trimestre. Cuando una empresa retira la guía, rara vez es una señal positiva; sugiere que no tienen visibilidad sobre su propio negocio. La vaga declaración de su CFO de que las estimaciones de los analistas de 290-300 millones de dólares para el año fiscal 2026 parecían razonables, difícilmente inspira confianza.

A pesar de los resultados desalentadores, Siebel se mantuvo extrañamente optimista, haciendo referencia a la falta de Oracle en 1989 y su posterior recuperación. "Dentro de seis meses, nadie recordará esto porque vamos a estar en la cima," afirmó. Eso es una confianza admirable o una peligrosa ilusión.

La empresa está apostando fuertemente por su nuevo programa de integrador estratégico, que esencialmente consiste en OEMizar su plataforma de IA para socios. Mientras presumen que el 90% de los negocios provienen de socios como Azure, AWS y GCP, me pregunto si esto indica debilidad en sus capacidades de ventas directas en lugar de fortaleza en las asociaciones.

A pesar de toda la conversación sobre su destreza tecnológica y la oportunidad de mercado, C3.ai necesita demostrar que puede ejecutar. El mercado de la IA es, de hecho, enorme, pero los competidores no se están quedando de brazos cruzados. Este trimestre expuso serias vulnerabilidades operativas que no se solucionarán solo reordenando a los ejecutivos.