$4.6 mil millones en Opciones de Vencimiento Desencadena Ansiedad en el Mercado para Bitcoin y Ethereum

Hoy expiran opciones de criptomonedas por un total masivo de $4.6 mil millones, lo que podría desatar movimientos de precios significativos en todo el mercado. Las opciones de Bitcoin representan la mayor parte con $3.38 mil millones, mientras que Ethereum cuenta con $1.29 mil millones, una combinación que tiene a los traders preparándose para el impacto.

He visto estas expiraciones antes, y rara vez decepcionan en términos de volatilidad. El momento no podría ser más precario, cayendo en septiembre, históricamente uno de los meses más débiles para las criptomonedas, cuando los traspasos institucionales y los liquidaciones trimestrales típicamente restringen los flujos de capital.

El punto de dolor máximo de Bitcoin se sitúa en $112,000, ligeramente por encima de su precio de negociación actual de $111,391. Más preocupante es la relación put-call de 1.41, que revela un sentimiento decididamente bajista entre los operadores de opciones. Cuando más personas están apostando a caídas de precios que a aumentos, rara vez señala confianza.

La situación de Ethereum parece algo mejor con una relación put-call de 0.77, lo que sugiere una mayor posición alcista. Sin embargo, su volatilidad implícita ha aumentado al 70%, lo que indica que los traders esperan grandes oscilaciones de precios después de la reciente corrección del 10% de ETH desde su pico.

La posición defensiva es obvia: casi el 30% del volumen de opciones de hoy proviene del comercio de bloques en puts. Los traders no solo son cautelosos; están activamente cubriéndose contra la baja.

Lo que resulta particularmente preocupante es cómo esta fecha de vencimiento coincide con la debilidad general del mercado. La corrección en las acciones de EE. UU. ha intensificado el escepticismo del mercado, y las recientes amenazas arancelarias de Trump solo han exacerbado la incertidumbre. Bitcoin cayó brevemente un 10% ayer tras noticias de posibles nuevos aranceles chinos.

Después de la expiración a las 8:00 UTC en Deribit, el mercado típicamente se estabiliza. Pero hasta entonces, espera que estos activos graviten hacia sus niveles de máximo dolor, lo que podría empujar a BTC ligeramente hacia arriba y a ETH ligeramente hacia abajo desde los precios actuales.

La verdadera pregunta no es solo sobre la acción del precio de hoy, sino si septiembre continuará con su históricamente pobre rendimiento o si la postura defensiva del mercado podría, paradójicamente, preparar un rally inesperado. Con los traders tan posicionados para la baja, cualquier catalizador positivo podría desencadenar un reposicionamiento agresivo.

Por ahora, la precaución parece ser el enfoque más sabio, ya que estos miles de millones en contratos de opciones determinan la trayectoria inmediata de las criptomonedas.