Los resultados del trimestre de Gap son agridulces, con un ligero aumento en las ganancias pero una caída en el margen de beneficio.

Gap presentó un informe mediocre en el segundo trimestre del año fiscal 2025. A pesar de que las ganancias por acción aumentaron un 6% interanual hasta alcanzar los 0.57 dólares, ligeramente por encima de la expectativa de los analistas de 0.55 dólares, los ingresos se mantuvieron estables en 3,700 millones de dólares, mientras que el margen de utilidad bruta se redujo en 1.4 puntos porcentuales hasta el 41.2%.

Mientras reviso este informe financiero sentado frente a la computadora, no puedo evitar pensar en los desafíos a los que se enfrenta este gigante minorista de ropa. Las ventas comparables subieron un 1%, continuando la tendencia de crecimiento positivo durante varios trimestres, pero este crecimiento es claramente débil. Más preocupante es que el flujo de caja libre se desplomó de 397 millones de dólares en el mismo período del año pasado a 127 millones de dólares, una caída del 68%.

El rendimiento de la marca es desigual. Old Navy y Gap tuvieron un rendimiento aceptable, con un aumento en las ventas comparables del 2% y 4%, respectivamente. Banana Republic parece estar estabilizándose, aunque las ventas totales cayeron un 1%, las ventas comparables aumentaron un 4%. Sin embargo, la marca de ropa deportiva Athleta sigue luchando, con una caída del 11% en las ventas y una disminución del 9% en las ventas comparables.

La disminución del margen bruto se atribuye principalmente a tres factores: el aumento de los aranceles que ha llevado a un incremento en los costos, la caída del margen bruto de los productos, y la ausencia de los ingresos únicos generados por el acuerdo con los socios de tarjetas de crédito del año pasado. Esto me hace preocuparme, ya que en el contexto de la creciente tensión en el comercio global, el problema de los aranceles podría seguir erosionando la rentabilidad de Gap.

Los niveles de inventario subieron un 9% hasta 2,3 mil millones de dólares, y con el estancamiento en el crecimiento de las ventas, esto podría presagiar la necesidad de más descuentos en el futuro para digerir el inventario, lo que comprimirá aún más los márgenes de beneficio.

La dirección mantuvo su expectativa de crecimiento en ventas del 1%-2% para el año fiscal 2025, pero redujo su proyección de margen de operación al 6.7%-7%, principalmente afectada por los aranceles. En el contexto del actual aumento del precio del oro cerca de 4000 dólares y la creciente volatilidad del mercado de acciones de EE. UU., vale la pena que los inversores presten atención a si Gap puede enfrentar efectivamente estos desafíos.

Creo que Gap necesita acelerar la reestructuración estratégica de la marca Athleta, al mismo tiempo que continúa enfocándose en las ventas digitales. Las ventas en línea crecieron un 3%, representando el 34% de los ingresos totales, lo cual es una señal positiva, pero ante un mercado de la moda en constante cambio, Gap necesita más innovación para revitalizar el impulso de crecimiento.

El análisis de los informes financieros generado por herramientas de IA suele ser demasiado optimista, mientras que, en realidad, el desempeño de Gap a lo sumo puede considerarse mediocre. En un entorno de creciente incertidumbre económica global, el camino de transformación de Gap sigue siendo arduo.