Grandes pensiones y Bitcoin: las discrepancias y controversias dentro de la pensión de California

El Sistema de Retiro de Empleados Públicos de California ( CalPERS ) celebró el miércoles un foro de discusión, donde los candidatos a los asientos de la junta mostraron claras diferencias sobre si el fondo debería involucrarse en Bitcoin.

Este gigantesco fondo, que gestiona activos por valor de 506 mil millones de dólares y presta servicios a más de 2 millones de miembros jubilados y 1.5 millones de participantes en planes de salud, actualmente posee acciones de la empresa que cotiza en bolsa con mayor cantidad de Bitcoin en el mundo, Strategy(, anteriormente MicroStrategy), que, hasta el 4 de septiembre, poseía 636,505 Bitcoins.

En la declaración de apertura, el actual miembro de la junta David Miller criticó sin rodeos la relación del retador Dominick Bei con organizaciones de educación y promoción de Bitcoin: "Las criptomonedas no deberían tener un lugar en nuestra junta, nunca deberían." Miller se refiere a la organización sin fines de lucro de Bei, "Proof of Workforce", que se centra en la educación sobre Bitcoin.

Bei respondió: "CalPERS posee acciones de Strategy, la compañía con la mayor tenencia de Bitcoin del mundo. Como miembros de la junta, nuestro trabajo no es seleccionar inversiones, hemos contratado a un director de inversiones para hacer esto, quien tiene los incentivos adecuados para buscar rendimiento."

Miller luego explicó a los asistentes la diferencia entre la tenencia indirecta y la compra directa de criptomonedas: "Invertir en empresas que se dedican al comercio de Bitcoin es un juego completamente diferente a invertir directamente en la compra de Bitcoin."

"Bitcoin no tiene lugar en las pensiones"

Otro desafiante, Steve Mermell, se opone firmemente a las criptomonedas. Cuando se le preguntó si el Bitcoin debería tener un lugar en la cartera de inversiones de CalPERS, Mermell respondió con entusiasmo:

"¡Absolutamente no! Suena bien, hasta que ya no suena bien. Es opaco, nadie lo entiende realmente, es altamente especulativo, si quieres invertir tu dinero en ello, hazlo. Pero no tiene lugar en el sistema de pensiones."

Él también mencionó algunos de los eventos financieros más oscuros en California debido a inversiones de "alto riesgo", incluyendo la quiebra del condado de Orange en 1994 y el escándalo de fraude financiero de Enron en 2001.

Sin embargo, Bei no apoyó claramente la inversión directa en criptomonedas durante el foro, pero dijo que los competidores deberían discutir honestamente la exposición al riesgo del sistema. Señaló que MicroStrategy, que ahora se llama Strategy, ha tenido un fuerte rendimiento en los últimos años, y que CalPERS se beneficia indirectamente como accionista.

Según el documento de declaración 13F del segundo trimestre, CalPERS posee 410,596 acciones de Strategy, valoradas en 165.9 millones de dólares, lo que lo convierte en una de las instituciones con mayor exposición indirecta a Bitcoin entre los fondos de pensiones en Estados Unidos.

Otros candidatos como Troy Johnson reconocen que hay riesgos en la inversión en criptomonedas, afirmando que "es muy cauteloso con inversiones altamente sensibles como las criptomonedas", pero no descartan completamente esta posibilidad.

El actual director Jose Luis Pacheco niega directamente la posibilidad de que Bitcoin sea una inversión a largo plazo para CalPERS, pero tiene una actitud más positiva hacia la tecnología blockchain: "La blockchain es una nueva tecnología emergente prometedora, y deberíamos investigar esta oportunidad a través de asociaciones y estudios."

En mi opinión, este debate refleja el dilema de las instituciones financieras tradicionales frente a las nuevas clases de activos: no quieren perderse los posibles beneficios, pero temen asumir un riesgo excesivo. Los fondos de pensiones, como inversores conservadores, ciertamente necesitan ser cautelosos, pero rechazar completamente la comprensión de nuevas tecnologías también puede ser un riesgo.

Capital privado, transparencia y discusión ambiental

Además de Bitcoin, el foro también discutió otras posibilidades de inversión de CalPERS, incluyendo el uso de capital privado. Los grupos de jubilados han estado preocupados por la falta de transparencia relacionada con las tarifas pagadas a los corredores de capital privado. A principios de este año, un grupo anunció planes de financiar en parte una auditoría independiente de CalPERS debido a estas preocupaciones.

"¿Estas inversiones son para enriquecer a las personas o para desarrollar aún más el fondo?" Mermell preguntó a los miembros, pidiendo una explicación más clara de por qué algunos corredores cobran tarifas tan altas.

En una discusión en el foro sobre la gestión de riesgos y la retirada de inversiones, Miller mencionó que el cambio climático y los estándares de gobernanza son factores clave en las decisiones de inversión de CalPERS. Él indicó que, según estos factores, mantener acciones podría ser adecuado o no para una cartera de inversión a largo plazo.

Los desafíos que enfrentan los gestores de pensiones son cada vez más complejos, ya que deben equilibrar la responsabilidad social, el impacto ambiental y la gestión del riesgo mientras persiguen rendimientos. Bitcoin es solo un reflejo de esta discusión más amplia, que refleja la profunda transformación que está experimentando el mundo financiero.

Independientemente de cómo decida finalmente CalPERS, esta discusión en sí misma indica que incluso las instituciones financieras más tradicionales deben comenzar a tomar en serio la existencia y el impacto potencial de los activos criptográficos.