El ICO de Umbra y el ‘Unruggable’ futarchy de MetaDAO ocupan el centro del escenario

Un proyecto de privacidad poco conocido, Umbra, lanzó su oferta inicial de monedas (ICO) en Solana ayer.

Mientras escribo esto, Umbra ya está sobresuscrito en un 1169% sobre su objetivo de recaudación de $750 millones.

La verdadera historia aquí no es Umbra --- es la infraestructura que está impulsando su venta: un "ICO irremovible" plataforma de lanzamiento futarchy.

Ya se ha escrito mucho sobre la intersección de las criptomonedas y la futarquía por personas más inteligentes que yo, pero aquí está la esencia: La futarquía es la idea simple de que el gobierno debería ser decidido por los mercados, en lugar de las reglas democráticas de "un hombre, un voto", o la votación de tokens de DAO.

Si crees que Donald Trump impulsará el crecimiento económico más que Joe Biden, comprar acciones de "Pass Trump" lo hará electo si suficientes comerciantes las compran más allá de un umbral establecido.

O si crees que el gasto de Facebook de $50 mil millones en inversiones en el metaverso no mejorará el precio de las acciones de Meta, entonces haz lo contrario y compra acciones de "Fail".

Los mercados de futarquía funcionan de manera similar a los mercados de predicción: canalizan la sabiduría de los mercados al requerir que los participantes pongan su dinero donde está su boca. La diferencia clave es que, con la futarquía, los resultados reales están influenciados por cómo "votan" los mercados.

Esta idea radical fue popularizada por el economista libertario Robin Hanson y ha existido durante años como un tema de fascinación nerd en círculos tecnolibertarios.

(Hanson, por cierto, también fue responsable de impulsar muchas de las principales innovaciones de las criptomonedas, como los creadores de mercado automatizados y los mercados de predicción.)

Durante algún tiempo, las DAO como Drift, Sanctum y Marinade han experimentado con la gobernanza futárquica fragmentada utilizando un protocolo central.

La ICO de Umbra que está en curso se está llevando a cabo en un lanzamiento de ICO impulsado por futarquía relativamente nuevo.

Al lanzar en esta plataforma de lanzamiento de ICO, equipos como Umbra efectivamente vinculan toda su gobernanza a un modelo de futarquía desde el primer día.

El incentivo para que los DAOs existentes adopten la futarquía no es fuerte, por lo que la plataforma de lanzamiento ahora está dirigida a fundadores desde el primer día, me dice un cofundador seudónimo.

Esto implica limitar los poderes del equipo fundador de maneras que serían consideradas anormales en el mundo real.

Por un lado, los equipos deben comprometerse a un presupuesto establecido. Umbra, por ejemplo, está de acuerdo en fijar un presupuesto mensual de $34K . Esto puede cambiar, pero solo si los mercados votan a favor.

En segundo lugar, el equipo acuerda someter su tesorería y toda la propiedad intelectual --- nombres de dominio, cuentas de Discord y Twitter, nombres de marca --- a la propiedad bajo una entidad legal DAO LLC con sede en las Islas Marshall. Esto asegura que lo que sucede en la cadena sea legalmente vinculante en el mundo real.

El primer criterio sirve principalmente para alinear los incentivos a largo plazo entre los fundadores y los tenedores de tokens, evitando situaciones en las que los equipos fundadores han abandonado silenciosamente proyectos con enormes asignaciones controladas.

El segundo evita el notorious problema de desajuste de equidad de tokens de cripto, donde los ingresos se dirigen a los tenedores de acciones en lugar de a los tokens.

"No estoy enamorado de la gobernanza. La veo como una herramienta para resolver un problema específico. La mayoría de los fundadores quieren control por razones obvias y me gustaría darles tanto control como sea posible mientras mantengo las propiedades que hacen que los tokens sean irremovibles," me dice el cofundador.

A cambio de atar sus manos a un modelo de gobernanza basado en futarquía, los equipos fundadores pueden señalar legitimidad al publicitar sus tokens como protegidos por las tradicionales "protecciones de accionistas".

Pero si crees que estas protecciones son robustas o no, depende de si crees que las fuerzas del mercado pueden tomar las decisiones de gobernanza correctas.

¿Lo son? Tomemos el ejemplo del fondo de inversión mtnCapital.

En abril, mtnCapital realizó la primera ICO en esta plataforma de lanzamiento de futarchy, recaudando ~$5.7 millones USDC. El rendimiento del fondo finalmente fue inferior al esperado, por lo que los miembros del DAO se encargaron de votar sobre una propuesta para deshacer el fondo y devolver los fondos a los poseedores de tokens MTN en septiembre.

Esa decisión fue tomada por los poseedores de tokens, en lugar del equipo de inversión mtnCapital que podría haber abandonado el proyecto en silencio, o conjurado una interminable cadena de razones amorfas sobre por qué su estrategia "necesitaba más tiempo".

La futarquía no garantiza que el negocio tenga éxito; sirve como un salvaguarda contra los tipos de búsqueda de rentas plutocráticas que han plagado a los DAOs durante años.