📍Después del acuerdo con Nvidia, AMD firma un acuerdo para suministrar chips a OpenAI, la burbuja de la IA comienza a revelar riesgos.

🔶 El panorama general tiene un denominador común en las recientes transacciones de IA: Cambiar la propiedad/intereses financieros para bloquear la oferta de compute & cuota de mercado, creando un ciclo de precios de acciones - capital - capacidad de auto-amplificación de la empresa tecnológica. Permítanme repasar las transacciones recientes:

🟠1) Capital/Valores para Suministro (acciones de infraestructura):

AMD ↔ OpenAI: Contrato de GPU de múltiples generaciones desde H2/2026 con warrant de 160M acciones (~10%) para OpenAI, activado según el hito de entrega MI450 & el precio objetivo de hasta $600/acción; objetivo >$100B ingresos en 4 años.
→ Cuando el precio de las acciones sube → el warrant se adentra aún más en ITM ( derecho a comprar acciones a un precio mucho más bajo que el precio de mercado ) → presión de dilución de acciones en el futuro; pero a cambio OpenAI tiene capital para escalar, esta es una nueva tendencia de inversión en la industria de semiconductores/tecnología.

🟠2) Notas convertibles & Capital vinculado a la nube (vínculo de servicio):
- Amazon invierte en Anthropic valor $4B ( parte de notas convertibles ) acompañadas de la restricción Bedrock + Trainium/Inferentia—cambio de capital de clientes y uso de la infraestructura de AWS.
- Google invierte en Anthropic ~$2B en forma de notas convertibles, al mismo tiempo que lleva la carga de trabajo a GCP + TPU.
→ El capital de inversión está bloqueado en la infraestructura. La startup que recibe fondos → debe gastarlos de inmediato en la nube / chip del inversor → creando un ciclo de ingresos.

🟠3) Mega rondas de estrategia para la valoración del ecosistema:
xAI recauda $6B (Serie B, 05/2024) con una valoración de $24B; luego $6B Serie C (12/2024) con la participación de NVIDIA & AMD (proveedores que también son inversores). Más recientemente, en julio de 2025, recibió más $10B deuda & capital según el informe del mercado.
→ El proveedor de insumos tiene el upside del capital propio del inversor en infraestructura, el ciclo de beneficios está bloqueado desde la producción de chips hasta la aplicación.

🟠4) Big Tech compite por la participación en OpenAI:
- Microsoft llega a un acuerdo con OpenAI >0B desde 2023 y reestructura la relación en 09/2025 (reduciendo la exclusividad, abriendo el camino a OpenAI a múltiples fuentes de compute/cloud).
- OpenAI y Broadcom/TSMC están construyendo una hoja de ruta para chips de diseño propio para 2026 con el fin de escapar del monopolio de Nvidia.

💥La IA representa una proporción récord de los grandes acuerdos de inversión en 2024: la IA representa aproximadamente el 37% del capital de VC y el 17% del número de acuerdos, lo que muestra que la prioridad número 1 sigue siendo tecnología + IA. No se trata solo de contratos de compra de chips, sino de una estructura financiera tipo warrant/convertible + restricciones de uso, lo que hace que las startups de IA estén ancladas a la cadena de suministro de Mag7.

🔶Ciclo: Startup necesita capital → intercambiar acciones por infraestructura de inversores → escalar y aumentar ingresos → precio de acciones/token aumenta → desbloquear derechos de compra/bonos convertibles en el futuro → nuevo flujo de capital.

🔶Con un capital enorme, las empresas de IA tendrán ventajas y un apalancamiento sin precedentes, pero el mayor problema es que si la capacidad de ganar dinero de la empresa de IA se desacelera + los costos operativos aumentan o cualquier cosa que haga que el precio de las acciones caiga drásticamente, entonces el costo/intereses prestados duplicará el riesgo para las empresas de IA.