El precio premium de las reservas de Bitcoin en riesgo — ¿Qué significa esto para BTC?

¡Vaya lío en el que se han metido las empresas con tesoros de Bitcoin! Su prima de mercado está desapareciendo mientras la volatilidad cae en picada y las compras nuevas se estancan brutalmente.

Las adquisiciones mensuales de BTC por estas compañías han colapsado un 97% desde noviembre del año pasado. ¿Cautela o pánico? Los datos recientes de CryptoQuant sugieren que si no cambian de estrategia YA, la cosa se va a poner fea.

La caída de volatilidad amenaza el valor de los tesoros Bitcoin

Normalmente, estas empresas se negocian con prima porque los inversores creen que pueden aumentar sus reservas y sacar provecho de la volatilidad. Por eso su valor de mercado (mNAV) siempre supera el 1.

Pero según Julio Moreno de CryptoQuant, la volatilidad anualizada ha caído a mínimos multianuales, eliminando una razón clave para justificar esas primas. ¡Ya no pueden sacar tajada de las fluctuaciones de precio!

Analizando a Strategy, el mayor tenedor corporativo, vimos que ciertos picos de volatilidad dispararon el mNAV por encima de 2.0 (principios de 2021 y mediados de 2024). En esos momentos, estas empresas aprovechaban para emitir deuda o capital a premium y comprar más Bitcoin.

Ahora la volatilidad está por debajo de 0.4 (rendimiento diario anualizado), su nivel más bajo desde 2020. Y el mNAV ha caído hasta 1.25. Esta reducción sugiere que los inversores ya no ven ventaja en estas empresas frente a tener Bitcoin directamente.

La débil demanda agrava el problema

Sin volatilidad, estas empresas no pueden expandir sus tenencias para justificar esa valoración premium. Hubo algunas compras aisladas a finales de 2024 y principios de 2025, pero la actividad sigue siendo mínima.

El mNAV de Strategy ha estado bajando desde inicios de 2025, aunque BTC se mantiene en rangos relativamente altos. Los datos muestran que cuando compran agresivamente, el entusiasmo inversor empuja el mNAV y refuerza el ciclo de emisión premium y acumulación.

Moreno explica que para mantener la prima, necesitan urgentemente un repunte en la volatilidad y grandes compras. Sin esto, estas empresas tendrán cada vez más difícil justificar valoraciones superiores a su valor neto de Bitcoin, obligando a los inversores a considerar exposición directa a BTC.

Actualmente, Bitcoin cotiza a $115,810, con una ganancia del 4.72% en la última semana.

Descargo: Solo con fines informativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.

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