La Prueba Howey: Herramienta de Clasificación de Cripto del SEC que está estancada en la década de 1940

He pasado incontables horas viendo a la SEC utilizar la Prueba de Howey como un instrumento contundente contra los proyectos de criptomonedas, y francamente, está comenzando a sentirse como ver a alguien intentar reparar un smartphone con un martillo de 1946.

Esta prueba legal anticuada, nacida de un caso que involucraba huertos de naranjas en Florida hace casi 80 años, se ha convertido de alguna manera en el arma preferida de la SEC en su cruzada contra las criptomonedas. Permíteme desglosar este marco arcaico que están utilizando para estrangular la innovación.

La Prueba Howey supuestamente identifica "contratos de inversión" a través de cuatro criterios:

1. Inversión de dinero - Pones efectivo o activos en algo
2. Empresa común - Su dinero se agrupa con el de otros
3. Expectativa de ganancias - Esperas ganar dinero (impactante, lo sé)
4. Dependencia de los esfuerzos de otros - Alguien más hace el trabajo para que tú ganes dinero

Suena razonable hasta que ves cómo la SEC aplica esto a las criptomonedas. Están desesperadamente intentando encajar piezas cuadradas en agujeros redondos, particularmente con proyectos como XRP, que han acosado durante años a pesar de la cuestionable aplicación de estos criterios.

Cuando compré mi primera criptomoneda en 2017, no estaba invirtiendo en una "empresa común" - estaba comprando una visión de libertad financiera fuera de los sistemas bancarios tradicionales. Sin embargo, la SEC parece decidida a pintar cada compra de token como solo otra transacción de seguridad de Wall Street.

Lo que es particularmente frustrante es ver cómo Bitcoin se libra mientras otros proyectos técnicamente similares son etiquetados como valores. La SEC afirma que Bitcoin no es lo suficientemente centralizado para calificar, pero esa línea sigue moviéndose siempre que es conveniente. Un día un token es un valor, al siguiente es una mercancía, dependiendo aparentemente de hacia dónde sopla el viento regulatorio.

El mercado sufre por esta incertidumbre. Las plataformas de trading no pueden listar proyectos prometedores por miedo a represalias de la SEC, y los traders minoristas como nosotros quedan atrapados en el fuego cruzado. Mientras tanto, los jugadores institucionales reciben un trato especial y una guía más clara.

La prueba de Howey está fundamentalmente rota para la evaluación de criptomonedas. Es hora de que los reguladores desarrollen un marco que realmente entienda cómo funciona la tecnología blockchain en lugar de forzar innovaciones del siglo XXI en cajas legales del mediados del siglo XX.