El giro japonés de Buffett: De 'inversión no recomendable' a 23.500 millones de dólares en profundidad

En 1998, Warren Buffett desestimó Japón. "Inversible", lo llamó. ¿Ahora? Tiene 23.5 mil millones de dólares invertidos en casas de comercio japonesas. Todo un cambio de opinión 🌏

Hablando con estudiantes de negocios en ese entonces, Buffett desestimó las tasas de interés del 1% de Japón. El dinero barato no le impresionaba. "Las empresas japonesas obtienen muy bajos rendimientos sobre el capital," dijo durante su recesión económica. El hombre quería resultados.

Mira hacia 2025. Berkshire de Buffett ahora posee casi el 10% en cinco gigantes comerciales japoneses: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui y Sumitomo 🔥 Bastante inusual que él se involucre tanto internacionalmente.

¿Qué cambió? Las tasas de interés se mantuvieron bajas en Japón. Buffett se volvió astuto. Comenzó a comprar en 2019. Financiando todo con deuda denominada en yenes - pidiendo prestado en la débil moneda de Japón a prácticamente ningún costo. Este abril, Berkshire emitió más bonos en yenes - $627 millones de valor. Movimiento inteligente.

Estas casas de comercio parecen un poco como mini-Berkshires. Operaciones diversificadas. Energía. Transporte. Retail. Alimentación. Pagan dividendos fiables. Generan un fuerte flujo de caja. Asignan capital cuidadosamente. Todas las cosas que a Buffett le encantan. Su inversión inicial de $13.8 mil millones creció a $23.5 mil millones para 2024. Casi $10 mil millones en ganancias 💰 No está mal.

Él está completamente comprometido. Obtuvo un permiso especial para exceder el techo típico de propiedad del 10% en Japón. Los inversores extranjeros rara vez reciben tal trato. En la reunión de Berkshire este año, hizo una afirmación audaz: "nunca venderé" estas posiciones durante 50 años. Quizás más.

¿Su momento? Parece bastante bueno. Los mercados de Japón están experimentando lo que algunos llaman un "reinicio generacional". Mejor gobernanza corporativa. Mayor disciplina de capital. Las empresas japonesas finalmente están aumentando salarios y precios después de décadas de estancamiento. La última encuesta del BOJ muestra que el 86.7% de los hogares espera que los precios suban el próximo año, el nivel más alto desde junio de 2024.

No está exento de riesgos, sin embargo. El comercio de carry del yen colapsó antes, especialmente entre 2022-2023. Los rendimientos del Tesoro se dispararon. El yen se disparó. Los mercados asiáticos entraron en pánico.

Por ahora, Buffett recibe sólidos dividendos sobre deuda prácticamente gratuita. La paciencia da sus frutos 🚀 Es curioso cómo la idea de inversión que una vez rechazó se ha convertido en su compromiso apasionado.