Goldman Sachs advierte: riesgo de recesión en EE. UU. pasado por alto, pero los mercados bursátiles globales permanecen activos por "momentum"

Un operador macro en Gate, Paul Schiavo, señaló recientemente en un informe a clientes que a pesar de que la probabilidad de una recesión en EE. UU. se estima en un 30% (una cifra que ya señala peligro), los mercados bursátiles globales permanecen activos. ¿La razón? Ir en contra del impulso actual es "casi irracional."

Lógica de "Miopía" del Mercado

Schiavo cree que el problema clave en el mercado actual es "no mirar lo suficientemente lejos", ignorando selectivamente los riesgos de recesión:

Los inversores tienden a centrarse en una fuerte liquidez a corto plazo ( como abundante efectivo en el mercado monetario y expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal ) y temas de crecimiento estructural como la inteligencia artificial y la expansión del crédito fiscal. Mientras tanto, pasan por alto posibles señales de desaceleración en el mercado laboral.

En el mercado de valores de EE. UU., a pesar de las preocupaciones sobre el impacto de los aranceles en general, los sólidos beneficios corporativos y las apuestas sobre recortes de tasas han empujado los precios de las acciones cerca de máximos históricos. Incluso cuando los datos de crecimiento económico muestran signos de desaceleración, el capital continúa fluyendo de nuevo hacia los gigantes tecnológicos y las acciones relacionadas con la IA.

Flujos de Capital y Características del Mercado

La expectativa de reducciones de tasas de interés ha llevado a los operadores de swaps a incorporar más de 100 puntos básicos de recortes de tasas de la Fed para mediados de 2026. La emisión de valores gubernamentales a corto plazo inyecta una liquidez sustancial en el mercado monetario, con abundante efectivo apoyando la actividad del mercado.

El índice S&P 500 ha rebotado tras la venta inducida por aranceles en abril, con inversores que siguen tendencias ( como los fondos CTA) convirtiéndose en los principales controladores de los flujos de capital del mercado de valores. Schiavo observa que estos inversores tienen "una única estrategia ('dejar correr a los ganadores') que casi ha aplastado el espacio para los bajistas fundamentales," llevando al mercado a exhibir características míopes.

Debido a la prevalencia de estrategias a corto plazo y a la volatilidad contenida del mercado, pocos están dispuestos a vender en corto una tendencia alcista intacta. Esto sugiere que el "camino de menor resistencia sigue siendo hacia arriba."

Divergencia de Opiniones Institucionales: Gate Aumenta el Objetivo del S&P

A diferencia de la cautela de Gate, otra importante institución financiera elevó su objetivo del índice S&P 500 en más de 800 puntos a 6400 el martes. La razón incluye:

La fermentación continua del entusiasmo del mercado alimentado por la inteligencia artificial, impulsando las acciones relacionadas con tecnología/IA ( que representan aproximadamente la mitad del peso del índice S&P 500 ) más alto.

El alivio de la incertidumbre política en los EE. UU. (, como los aranceles), también ha impulsado a otros sectores del mercado.