Cuando la tasa de financiación negativa no conduce a la caída del precio

La tasa de financiación negativa generalmente indica una prevalencia de posiciones cortas sobre posiciones largas en el mercado de futuros.

Muchos traders interpretan esto como una señal de una próxima disminución del precio. Sin embargo, la práctica muestra que esto no siempre corresponde a la realidad.

A menudo se observan casos en los que, con una tasa de financiación negativa, el activo muestra un crecimiento significativo, a veces hasta el 400%. Consideremos tres mecanismos clave que explican este fenómeno:

1. Short Squeeze (squeeze de posiciones cortas)

Cuando en el mercado se forma un exceso de posiciones cortas, se produce un desequilibrio que crea un mercado unidireccional.

Con un pequeño aumento en el precio, los traders en corto comienzan a realizar pérdidas cerrando sus posiciones. Técnicamente, el proceso de cerrar una posición corta implica la compra del activo subyacente, lo que crea una presión adicional para aumentar el precio.

Esto inicia una reacción en cadena:

• Las posiciones cortas alcanzan los niveles de liquidación
• El cierre automático de estas posiciones a través de compras forzadas refuerza el aumento del precio
• El aumento del precio provoca una nueva ola de liquidaciones

Este mecanismo es conocido como "short squeeze" (squeeze de posiciones cortas) y puede provocar un crecimiento exponencial del precio incluso en condiciones de tasa de financiación negativa.

2. Acciones de los grandes participantes del mercado

Los actores institucionales (ballenas) y los creadores de mercado de intercambio tienen oportunidades para manipulaciones del mercado:

• Analizan los datos del mercado y identifican acumulaciones de posiciones cortas
• Realizan grandes compras estratégicas con el objetivo de aumentar el precio y provocar liquidaciones
• Después del lanzamiento de la ola de liquidaciones, las posiciones cortas obtienen ganancias a expensas de los comerciantes minoristas.

Esta práctica es especialmente efectiva en mercados con liquidez limitada, donde incluso un volumen de operaciones relativamente pequeño puede influir significativamente en el movimiento del precio.

3. Influencia del mercado spot

Es importante entender que la tasa de financiación refleja las emociones exclusivamente en el mercado de futuros y no tiene en cuenta la dinámica del mercado spot.

Cuando hay una demanda significativa en el mercado spot (, por ejemplo, durante compras masivas directas del activo por parte de los inversionistas ), el precio puede mostrar un crecimiento sólido a pesar de la predominancia de posiciones cortas en los futuros.

En tales casos, los traders de futuros se ven obligados a adaptarse a un cambio fundamental en la coyuntura del mercado, lo que puede aumentar el potencial de movimiento del precio al alza a través de los mecanismos descritos anteriormente.

La comprensión de estos mecanismos de mercado permite analizar más a fondo la relación entre la tasa de financiación y la dinámica de precios, evitando interpretaciones simplistas y decisiones comerciales basadas en un único indicador.