¿Qué es el valor total bloqueado de la criptomoneda (TVL) y por qué me molesta?

Cuando comenzó esta maldita burbuja de DeFi en 2020, todos se descontrolaron y empezaron a inventar nuevas formas de evaluar la eficiencia de sus "inversiones". Y así, además de los indicadores habituales como la capitalización de mercado, apareció este enigmático TVL - Total Value Locked.

Personalmente, para mí, TVL es simplemente otro intento de los "genios" financieros de describir de manera pseudo-científica cuánto dinero está atrapado en contratos inteligentes. ¡Nada especial! Solo la suma total de activos criptográficos encerrados en protocolos DeFi, expresada en dólares u otra moneda fiduciaria.

Estos activos incluyen ganancias de varios servicios a través de contratos inteligentes: préstamos, apuestas, fondos de liquidez. Parece un indicador útil para aquellos que buscan plataformas con "rendimiento máximo". ¡Ja! Como si esos números no fueran manipulados...

Para 2022, el TVL creció de miserables 400 millones a casi 2 mil millones de dólares. Y ahora todos estos "expertos" utilizan el TVL como el criterio principal para determinar si el protocolo está "saludable" y si vale la pena invertir en él.

Pero lo que realmente me molesta es que el TVL depende de un montón de factores que nadie tiene en cuenta! El valor de las monedas fiat, los tokens propios de los proyectos... Si el token aumenta de precio, ¡el TVL también aumentará, incluso si no ha entrado ningún dinero real!

¿Y cómo se calcula este indicador? Se divide la capitalización de mercado por la oferta máxima. Si el coeficiente es menor que 1, el activo está "subvaluado"; si es mayor, "sobrevaluado". ¿Qué tontería es esta?! Es lo mismo que adivinar en los posos del café.

Ahora Curve supuestamente lidera con un TVL de 17 mil millones y una cuota de mercado del 9,7%. Le sigue Lido con 15,4 mil millones, Anchor con 12,6 y MakerDao con 11,5 mil millones de dólares. Ethereum controla el 64% de todo el mercado DeFi con un TVL de aproximadamente 73 mil millones.

¡Pero enfrentémonos a la realidad! La volatilidad del mercado distorsiona completamente este indicador. Cuando ETH subió de precio, el TVL también aumentó, ¡aunque podría no haber habido nuevos usuarios o dinero! Y otro detalle curioso: los fondos a menudo se mueven entre protocolos y se contabilizan varias veces!

En general, TVL es solo otro indicador turbio que se presenta como la verdad última. Y les diré esto: no crean todo lo que les muestran en gráficos bonitos. Incluso las propias exchanges reconocen que este indicador tiene "deficiencias evidentes". ¡Y tienen razón!