La lucha de Ethereum: Interés institucional vs realidad del mercado

He estado observando Ether de cerca estas últimas semanas y, francamente, no estoy impresionado. A pesar de alcanzar ese efímero máximo histórico de $4,956 el 24 de agosto, ETH ha estado patéticamente atrapado entre $4,200 y $4,500 durante dos semanas ya. El S&P 500 está rompiendo récords mientras ETH simplemente... se queda ahí. Comportamiento típico de las criptomonedas cuando necesitas que rinda.

Al observar el mercado de futuros, solo hay un mísero 5% de prima sobre los precios al contado. ¿Dónde está la emoción? ¿Dónde están todos esos compradores apalancados que estaban tan seguros hace solo unas semanas? Ese repunte de agosto por encima de $4,800 resultó ser nada más que aire caliente, haciendo que ese objetivo de $5,000 para 2025 se vea cada vez más como un sueño imposible.

El mercado de derivados se ha vuelto bajista, y esos flujos de salida de ETF durante 10 días seguidos fueron dolorosos de ver. Claro, vimos $216 millones en entradas el martes y miércoles, pero no hizo nada por el impulso. Estoy empezando a pensar que estos inversores institucionales no tienen el impacto que todos afirmaron que tendrían.

Lo que realmente me molesta es la disminución en las tarifas de la red. Ethereum recaudó solo $42 millones en tarifas durante el último mes, una caída del 7% en comparación con antes. Tron cayó un 12% y Solana un 2%. ¡Así que mucho por toda esa charla de "utilidad"! ¿Y esas soluciones de capa 2 que todos estaban promocionando? Base, Arbitrum, Polygon, todas experimentando grandes caídas en la actividad. ¡Así que mucho por las soluciones de escalado que impulsan la adopción!

Es casi cómico ver a empresas como Bitmine Immersion Tech acaparando ETH mientras los traders habituales son exprimidos. Acaban de añadir otros 202,500 ETH por un valor de $880 millones a su reserva. Debe ser agradable tener $9.1 mil millones en cripto mientras el resto de nosotros vemos cómo nuestros portafolios sangran.

El mercado de valores ahora está imitando al oro—todos los dividendos y recompras—mientras que las criptomonedas siguen siendo el salvaje oeste. Con las solicitudes de desempleo en su nivel más alto desde octubre de 2021, es probable que la Reserva Federal reduzca las tasas, pero eso no necesariamente salvará a las criptomonedas. Honestamente, que ETH alcance los $5,000 depende más de la estabilización de la economía global que de cualquier avance en blockchain o adopción institucional.

Quizás es hora de que dejemos de pretender que el precio de ETH se trata de tecnología y admitamos que es solo otro activo de riesgo en una economía inestable.