Forbes: ¿Es Ethereum la mejor opción para remodelar la infraestructura financiera de Wall Street?

Autor: Jón Helgi Egilsson

Compilado por: Shenchao TechFlow

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, y su fundación, junto con Electric Capital y Paradigm, apoyan el lanzamiento de 40 millones de dólares de Etherealize, una startup que tiene una única misión: reimaginar Wall Street sobre la base de Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Cada día, el sistema financiero de Wall Street maneja flujos de capital que suman miles de millones de dólares, muchos de los cuales aún funcionan sobre sistemas construidos hace décadas. Las transacciones de hipotecas y bonos pueden tardar días en liquidarse. Los intermediarios aumentan los niveles de costos, ocupan capital y amplifican el riesgo. Para los bancos más grandes del mundo y las compañías de gestión de activos, elegir la infraestructura tecnológica equivocada puede resultar en la perpetuación de una nueva generación de ineficiencias. Sin embargo, la tecnología blockchain puede cambiar esta situación. Pero la pregunta es, ¿cuál blockchain es la mejor opción?

Los opositores argumentan que Ethereum es lento y costoso, mientras que los competidores afirman tener una mayor capacidad de procesamiento. Además, gigantes de la tecnología financiera han comenzado a construir sus propias blockchains. Sin embargo, Danny Ryan, cofundador y presidente de Etherealize, y arquitecto central de la evolución de Ethereum, lideró la coordinación del histórico proyecto de "prueba de participación" conocido como "Merge". Él sostiene que la seguridad, neutralidad y privacidad criptográfica de Ethereum lo hacen extremadamente adecuado para llevar la carga de las finanzas globales. No hay duda de que Wall Street necesita una transformación—Ryan cree que Ethereum es la única blockchain capaz de lograrlo.

Ryan ha trabajado en la Fundación Ethereum durante casi una década, colaborando estrechamente con Vitalik Buterin y moldeando el protocolo Ethereum en sus momentos más críticos. Hoy en día, Etherealize ha recibido una inversión de 40 millones de dólares de Paradigm, Electric Capital y la Fundación Ethereum, y ha obtenido financiamiento inicial de la Fundación Ethereum. Él está convencido de que Ethereum está listo para ingresar al mercado de Wall Street.

La respuesta de Ryan—directa, precisa y un poco sorprendente—va mucho más allá del bombo de las criptomonedas, pero también detalla por qué Ethereum podría ser la opción más segura para remodelar el sistema financiero.

Danny Ryan, cofundador y presidente de Etherealize, considera que Ethereum es la única blockchain que tiene seguridad y neutralidad, capaz de remodelar Wall Street.

La seguridad es un recurso escaso.

Empiezo con una pregunta obvia: dado el congestionamiento y las altas tarifas de Ethereum, ¿por qué Wall Street confiaría en él?

Ryan no dudó en decir: "La seguridad de la economía criptográfica es un recurso escaso." En un sistema de prueba de participación, los validadores necesitan bloquear capital para que el costo de los ataques sea tan alto que no se pueda soportar. Hoy en día, Ethereum tiene más de un millón de validadores, con un valor total en staking cercano a 100 mil millones de dólares. "No puedes lograr esto de la noche a la mañana," añadió.

En comparación, las blockchains más nuevas pueden crear redes más rápidas, pero a menudo dependen de unos pocos patrocinadores institucionales. "Esto se parece más a un modelo de consorcio", explicó Ryan. "Confías en las empresas, los contratos y los derechos legales involucrados. Esta es una forma diferente de seguridad. Esto es diferente de mantener una red global neutral que involucra cientos de miles de millones de dólares en fondos."

Los datos confirmaron su afirmación. Según la última investigación de Etherealize, Ethereum asegura más del 70% del valor de las stablecoins y el 85% de los activos del mundo real tokenizados. Si la escalabilidad de la seguridad es crucial, entonces Ethereum sin duda posee esta ventaja.

La red de Ethereum cuenta con más de un millón de validadores y más de 120 mil millones de dólares en valor de staking, lo que la convierte en la blockchain más segura; esto es un "recurso escaso" para las instituciones que gestionan el riesgo de contraparte. (getty)

Privacidad: Compromiso y Matemáticas

La privacidad es otro problema clave. Ningún banco pondría las transacciones de sus clientes en un libro mayor completamente público. ¿Es esta también la razón por la que proyectos como Canton, respaldados por grandes instituciones financieras, están ganando atención?

La respuesta de Ryan es aguda. "Canton depende de la suposición de confianza: creer que las contrapartes eliminarán los datos sensibles. Esta es una forma de protección de la privacidad a modo de ilusionismo. Y a través de la criptografía, se puede abordar fundamentalmente el problema de la privacidad."

Se refiere a las pruebas de conocimiento cero (ZKP), un campo de la criptografía que se desarrolló mucho antes de que apareciera la blockchain, pero que ahora se aplica a gran escala en Ethereum. ZKP se ha convertido en el pilar de los "rollups", una técnica que puede comprimir miles de transacciones y liquidarlas en Ethereum. La misma tecnología se está expandiendo al ámbito de la privacidad: permite la divulgación selectiva, de modo que los reguladores pueden verificar el cumplimiento sin hacer públicas todos los detalles de las transacciones en el mercado.

"Usas las matemáticas para resolver problemas de privacidad", añadió Ryan; esta frase se siente como un principio de cómo Ethereum satisface las demandas institucionales.

El financiamiento institucional requiere confidencialidad. Las herramientas de conocimiento cero de Ethereum están diseñadas para garantizar la privacidad a través de tecnologías de cifrado en lugar de intermediarios. (getty)

Modular: las instituciones controlan su propia infraestructura

Le pregunté sobre la arquitectura de Ethereum. ¿Es la arquitectura de Ethereum demasiado compleja en comparación con lo que Stripe y Circle están intentando construir desde cero con una blockchain simplificada?

Ryan refutó, diciendo que la arquitectura que parece compleja en realidad es una ventaja. "A las instituciones les gusta el modelo L2", explicó. "Les permite personalizar la infraestructura mientras heredan la seguridad, neutralidad y liquidez de Ethereum. Pueden controlar su propia infraestructura, al mismo tiempo que siguen accediendo a los efectos de red globales."

Él señaló que la red Base de Coinbase es una prueba de concepto. Base se construye sobre L2 de Ethereum y ha generado casi 100 millones de dólares en ingresos serializados en su primer año, demostrando su viabilidad económica y escala de nivel institucional.

Para Ryan, la modularidad no es un detalle técnico, sino el plano de cómo las instituciones pueden construir su infraestructura de blockchain sin perder las ventajas de una red compartida.

La estrategia de escalado de Ethereum combina rollups con muestreo de disponibilidad de datos; este enfoque busca alcanzar más de 100,000 TPS sin sacrificar la seguridad. (getty)

Neutralidad y rendimiento

¿Y la velocidad? Solana y otros competidores afirman que pueden procesar miles de transacciones por segundo. ¿No es esto más práctico para las finanzas globales en comparación con el volumen relativamente limitado de Ethereum?

Ryan redefinió el problema. "Cuando las instituciones financieras consideran la blockchain, no solo preguntan '¿qué tan rápido es?' También preguntan: ¿puede este sistema ejecutarse correctamente y mantenerse en línea, a quién necesito confiar? En Ethereum, la respuesta es: no necesitas confiar en nadie."

Esto es lo que él llama "neutralidad confiable", es decir, el protocolo de base no favorece las garantías de reglas para los insiders. Ethereum no ha tenido un solo día de inactividad desde 2015, un récord que es digno de reconocimiento por el sistema financiero.

En cuanto a la escalabilidad, Ryan mencionó la hoja de ruta establecida por Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum y arquitecto de la think tank. Enfatizó que la clave está en la capacidad que proviene de la agregación de múltiples L2 que operan sobre Ethereum, y no de una sola cadena. Hoy en día, esto ya significa que todo el sistema puede manejar decenas de miles de transacciones por segundo, con un rendimiento esperado de más de 100,000 TPS en unos pocos años gracias a las próximas actualizaciones como el muestreo de disponibilidad de datos. "La escalabilidad está aquí — y sin sacrificar la confianza", dijo.

Con la modernización de los canales financieros de Wall Street, la verdadera cuestión es qué tipo de blockchain puede satisfacer las necesidades de las instituciones en cuanto a escala, seguridad y privacidad. (SOPA Images/LightRocket a través de Getty Images)

Un panorama más grande

Ryan no ha afirmado que Ethereum sea perfecto. Su punto de vista es que solo Ethereum tiene las ventajas integrales de seguridad, privacidad, modularidad y neutralidad que realmente preocupan a las instituciones.

Stripe, Circle y otras empresas pueden intentar sus propias blockchains. Pero Ryan sostiene que, al final, se enfrentarán a una dura realidad: "La mayoría de las empresas necesitarán reconectarse a Ethereum. Porque la seguridad no es gratuita: es un recurso escaso."

Para Wall Street, este podría ser un punto de decisión: ¿optar por construir sobre islas de sistemas propietarios o conectarse a una red global neutral que ha demostrado resiliencia durante diez años? La infraestructura subyacente de Ethereum puede que no sea la blockchain más rápida, pero para Wall Street, podría ser la opción más segura: una arquitectura en rápida expansión que garantiza la privacidad a través de matemáticas en lugar de promesas que podrían ser socavadas por instituciones.