¿Cuál es la relación Precio-Ganancias (P/E)?

Últimamente he estado profundizando en métricas de inversión, y honestamente, la relación P/E sigue apareciendo por todas partes. Déjame contarte lo que he descubierto sobre esta supuesta herramienta "esencial" que Wall Street ama mencionar.

Puntos Clave

• La relación P/E muestra cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de beneficio de la empresa; supuestamente es una forma rápida de juzgar si algo está sobrevalorado o es una ganga.

• Hay diferentes tipos de ratios P/E: trailing, forward, absoluto, relativo, cada uno ofreciendo diferentes perspectivas, pero todos son inútiles sin contexto como los estándares de la industria y el potencial de crecimiento.

• Las relaciones P/E no funcionan bien para las criptomonedas porque la mayoría de las monedas no generan ganancias como lo hacen las empresas tradicionales. Aunque algunas personas están tratando de forzar métodos de evaluación similares en DeFi, lo cual parece encajar un clavo cuadrado en un agujero redondo si me preguntas.

¿Qué es la relación P/E?

El ratio P/E compara el precio de las acciones de una empresa con cuánto realmente gana. Su objetivo es ayudar a determinar si una acción está sobrevalorada, subvalorada o tiene un precio justo al comparar el precio actual con las ganancias por acción (EPS).

En términos simples, muestra cuánto tendría que pagar por cada dólar de beneficio de la empresa. A veces me pregunto si vale la pena.

Fórmula P/E

P/E Ratio = (Precio de la acción / Ganancias por acción)

Calculamos el EPS dividiendo el beneficio total de la empresa ( después de impuestos y dividendos preferentes ) entre el promedio ponderado de acciones comunes disponibles en el mercado durante un período específico. Sencillo, pero el diablo está en los detalles.

Tipos de ratios P/E

Hay más de una manera de cortar este pastel:

• P/E Trailing: basado en los últimos 12 meses de ganancias. El tipo más común que refleja el rendimiento real, no cuentos de hadas.

• Forward P/E: utiliza las ganancias proyectadas para los próximos 12 meses. Basado en las bolas de cristal de los analistas y la propaganda corporativa. Tomo esto con un grano de sal.

• P/E Absoluto: solo la fórmula básica: el precio actual de la acción dividido por el EPS más reciente. Sin complicaciones.

• P/E Relativo: compara el P/E de una empresa con algún punto de referencia como el promedio de la industria o el rendimiento histórico. Útil para dar contexto, al menos.

Interpretando la relación P/E

El contexto lo es todo con las relaciones P/E. Un P/E alto podría sugerir que los inversores esperan un crecimiento masivo en el futuro y están dispuestos a pagar precios premium por ello. O podría significar que la acción está increíblemente sobrevalorada por especuladores demasiado entusiastas.

Un bajo P/E podría indicar que la acción está subvaluada, o que la empresa está en problemas.

Lo que se considera "alto" o "bajo" varía según la industria. Las empresas tecnológicas suelen tener P/Es más altos que las de servicios públicos debido a su supuesto potencial de crecimiento. Si ese potencial se materializa es otra historia por completo.

Por qué importa la relación P/E

El ratio P/E me da una rápida comprobación de cordura sobre los valores de las acciones. Es particularmente útil al comparar empresas en el mismo sector. Si dos competidores tienen ratios P/E muy diferentes, necesito averiguar si esa diferencia está justificada.

La relación también ayuda con:

• Filtrado: Puedo usar P/E para detectar acciones potencialmente subvaloradas (aunque a veces son baratas por buenas razones)

• Seguimiento de tendencias históricas: Comparar el P/E actual de una empresa con valores pasados muestra cómo ha cambiado la percepción del mercado.

• Benchmarking: Establecer el P/E en comparación con los promedios de la industria o del mercado proporciona contexto sobre el precio relativo

Limitaciones del ratio P/E

A pesar de su popularidad, el ratio P/E tiene serias fallas:

• Inútil para empresas no rentables. Si una empresa está perdiendo dinero, el P/E se vuelve irrelevante.

• Ciego a las tasas de crecimiento. Los P/E más altos pueden tener sentido para empresas de rápido crecimiento, mientras que los más bajos pueden ser normales para negocios estables y maduros.

• Fácil de manipular. Las empresas pueden ajustar cómo reportan sus ganancias para parecer mejores de lo que son. He visto este juego antes.

• Ignora factores cruciales. El P/E no dice nada sobre las cargas de deuda, el flujo de caja u otras métricas vitales.

Así que, aunque es una herramienta útil, nunca tomaría decisiones de inversión basándome únicamente en el P/E. Eso es pedir problemas.

Comparando las relaciones P/E entre industrias

Las relaciones P/E varían drásticamente según la industria. Comparar entre sectores es como juzgar manzanas contra naves espaciales:

• Sector tecnológico: Generalmente presenta P/Es más altos debido a las expectativas de crecimiento
• Sector de servicios públicos: Típicamente tiene P/Es más bajos gracias a ganancias estables y predecibles

Si comparo el P/E de una empresa tecnológica con una empresa de servicios públicos sin considerar el contexto de la industria, llegaría a conclusiones completamente erróneas.

Ratios P/E y Criptomonedas

¿Podemos aplicar las relaciones P/E a Bitcoin u otras criptomonedas? Respuesta corta: no realmente. P/E se basa en informes de ganancias claros, que la mayoría de las criptomonedas no producen como las empresas tradicionales.

Algunos analistas intentan forzar conceptos similares en plataformas DeFi que generan ingresos por tarifas. Podrían evaluar el precio de un token en relación con las tarifas de la plataforma, pero estos enfoques son experimentales en el mejor de los casos y engañosos en el peor. Se siente como tratar de medir agua con una regla.

Reflexiones Finales

El ratio P/E ofrece una visión rápida del valor de una acción al comparar el precio con las ganancias. Ayuda a identificar si una acción está razonablemente valorada en función de su potencial de ganancias. No es perfecto, y no confiaría en él por sí solo, pero es un buen punto de partida para la evaluación de acciones.