Recientemente ha aparecido un fenómeno digno de seguir en el mercado: los gigantes de TradFi están comenzando a participar en el mercado de criptomonedas de una manera más "inteligente", y esto podría estar cambiando las reglas de todo el flujo de capital.

Por ejemplo, Capital Group, un fondo tradicional que gestiona billones de dólares, se ha convertido silenciosamente en el principal accionista de la empresa japonesa de tesorería de Bitcoin Metaplanet, con un valor de acciones cercano a 500 millones de dólares. Para instituciones tradicionales que siempre han sido conservadoras, comprar Bitcoin directamente puede ser demasiado arriesgado, pero obtener exposición a Bitcoin de manera indirecta a través de la posesión de acciones de una empresa que cotiza en bolsa se alinea claramente más con sus hábitos de inversión.

Operaciones similares están formando una tendencia. Northern Trust también ha obtenido indirectamente una exposición al riesgo de Bitcoin de casi 500 millones de dólares al poseer acciones de SMSTR. Incluso el creador de mercado GSR ha visto esta oportunidad y planea lanzar un ETF que rastree específicamente a este tipo de "compañías de tesorería de activos digitales".

Esto plantea una pregunta clave: originalmente, el mercado esperaba que el capital institucional fluyera gradualmente de Bitcoin a las altcoins, pero ahora parece que estos fondos han encontrado un nuevo destino. Las instituciones han descubierto que, en lugar de gastar energía investigando diversas altcoins y proyectos DeFi complejos y de mayor riesgo, es más sencillo y seguro asignar directamente a estas "acciones de encriptación". Así pueden seguir el impulso alcista de Bitcoin sin enfrentar las barreras de cumplimiento y tecnológicas asociadas con la tenencia directa de criptomonedas.

El resultado es que la dominancia de mercado de Bitcoin ha vuelto a subir alrededor del 59%, mientras que el "índice de temporada de altcoins" que mide el mercado de altcoins ha caído por debajo de la línea clave de 75. La lógica tradicional de "Bitcoin sube primero, las altcoins lo siguen" está siendo desafiada.

En otras palabras, las altcoins ahora no solo tienen que enfrentar la competencia de Bitcoin, sino que también deben competir por fondos con estos "activos subyacentes" que son más favorecidos por las instituciones. Para aquellos proyectos de altcoins que carecen de aplicaciones prácticas y fundamentos, el camino por delante puede volverse cada vez más difícil.