📍 Paradoja global: Tasa de interés cae bruscamente, pero el rendimiento real alcanza un máximo de 30 años
📌 La imagen de la tasa de interés actual - En 2024, el 74% de los bancos centrales reducirán la tasa de interés, la cifra más alta desde 2021. - Solo en mayo de 2025, ha habido 15 recortes de tasa de interés a nivel mundial. En papel, el mundo se encuentra en medio de un "ciclo de flexibilización" más fuerte desde la pandemia.
📌 Pero la verdad detrás de eso es completamente opuesta: - Tasa de interés real (real yield después de restar la inflación) de los bonos de EE. UU., Alemania, Reino Unido, Japón… han subido a niveles máximos en más de 30 años. - Esto muestra que aunque la tasa de interés de política se reduzca, el costo de capital que las empresas y el gobierno deben enfrentar se vuelve cada vez más caro.
📌 La razón simple es que los BANCOS CENTRALES reducen la tasa de interés a corto plazo para compensar el riesgo a largo plazo. La tasa de interés overnight se vuelve más barata, pero los rendimientos de los bonos a 10Y–30Y se ven afectados. - La dominancia fiscal global estalló cuando EE.UU., UE, Japón y Reino Unido comenzaron a emitir bonos masivamente para financiar sus presupuestos. Con la oferta de bonos inundando el mercado, los inversores exigieron una prima más alta → el rendimiento real se disparó. la zona de amortiguamiento desaparece. - Los inversores exigen compensar el riesgo → el rendimiento real ya no es "negativo artificial" como antes, sino que ha aumentado fuertemente. - El capital global se desplaza, muchos EM recortan tasas de interés → el capital se retira, fluyendo hacia activos seguros. Para absorber el enorme flujo de dinero de nuevas emisiones, el rendimiento real en EE. UU., Alemania, Japón debe aumentar.
=> La etapa actual está presenciando una desconexión histórica: la Tasa de interés de referencia disminuye, pero el rendimiento real aumenta. El dinero es barato en términos nominales, pero el costo del capital real es más caro. Los bancos centrales pueden reducir las tasas a corto plazo, pero el mercado de bonos, con el temor a la deuda pública y la inflación persistente, es lo que realmente determina el costo del capital global. Realmente, esta temporada no es favorable para los altcoins en parte porque la tasa de interés real sigue siendo alta.
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📍 Paradoja global: Tasa de interés cae bruscamente, pero el rendimiento real alcanza un máximo de 30 años
📌 La imagen de la tasa de interés actual
- En 2024, el 74% de los bancos centrales reducirán la tasa de interés, la cifra más alta desde 2021.
- Solo en mayo de 2025, ha habido 15 recortes de tasa de interés a nivel mundial.
En papel, el mundo se encuentra en medio de un "ciclo de flexibilización" más fuerte desde la pandemia.
📌 Pero la verdad detrás de eso es completamente opuesta:
- Tasa de interés real (real yield después de restar la inflación) de los bonos de EE. UU., Alemania, Reino Unido, Japón… han subido a niveles máximos en más de 30 años.
- Esto muestra que aunque la tasa de interés de política se reduzca, el costo de capital que las empresas y el gobierno deben enfrentar se vuelve cada vez más caro.
📌 La razón simple es que los BANCOS CENTRALES reducen la tasa de interés a corto plazo para compensar el riesgo a largo plazo.
La tasa de interés overnight se vuelve más barata, pero los rendimientos de los bonos a 10Y–30Y se ven afectados.
- La dominancia fiscal global estalló cuando EE.UU., UE, Japón y Reino Unido comenzaron a emitir bonos masivamente para financiar sus presupuestos. Con la oferta de bonos inundando el mercado, los inversores exigieron una prima más alta → el rendimiento real se disparó.
la zona de amortiguamiento desaparece.
- Los inversores exigen compensar el riesgo → el rendimiento real ya no es "negativo artificial" como antes, sino que ha aumentado fuertemente.
- El capital global se desplaza, muchos EM recortan tasas de interés → el capital se retira, fluyendo hacia activos seguros. Para absorber el enorme flujo de dinero de nuevas emisiones, el rendimiento real en EE. UU., Alemania, Japón debe aumentar.
=> La etapa actual está presenciando una desconexión histórica: la Tasa de interés de referencia disminuye, pero el rendimiento real aumenta. El dinero es barato en términos nominales, pero el costo del capital real es más caro. Los bancos centrales pueden reducir las tasas a corto plazo, pero el mercado de bonos, con el temor a la deuda pública y la inflación persistente, es lo que realmente determina el costo del capital global. Realmente, esta temporada no es favorable para los altcoins en parte porque la tasa de interés real sigue siendo alta.