Circle publica su primer informe trimestral desde su salida a bolsa, USDC muestra un crecimiento sólido pero enfrenta desafíos
El emisor de la stablecoin USDC, Circle, ha publicado recientemente su primer informe trimestral después de la salida a bolsa. Este informe del segundo trimestre proporciona una base importante para que el mercado evalúe el valor real de esta "acción de stablecoin número uno". A través de un análisis profundo de los indicadores financieros clave, podemos ver más claramente los motores de crecimiento y los desafíos potenciales de Circle.
USDC se expande de manera sólida, pero la estructura de ingresos es única
Desde la información divulgada en el informe financiero, los siguientes aspectos de los datos merecen una atención especial.
Indicadores clave de negocio: USDC fuerte subir
Primero, el volumen de circulación y la cuota de mercado de USDC han logrado un doble crecimiento. Al final del segundo trimestre, el volumen de circulación de USDC alcanzó los 61.3 mil millones de USD, lo que representa un aumento del 90% interanual y un crecimiento del 49% desde principios de año. Hasta el 10 de agosto, esta cifra ha aumentado aún más a 65.2 mil millones de USD, mostrando una tendencia de crecimiento continuo. En términos de cuota de mercado de monedas estables, USDC mantiene aproximadamente el 28% de la cuota de mercado, consolidando su posición como la segunda moneda estable más grande.
En segundo lugar, la actividad de las transacciones en cadena de USDC ha experimentado un crecimiento explosivo. Durante el segundo trimestre, el volumen de transacciones en cadena de USDC alcanzó los 5.9 billones de USD, un aumento interanual del 540%. Este notable crecimiento en el indicador no solo refleja la rápida expansión de los casos de uso de USDC, sino que también revela una tendencia importante en todo el ecosistema de las stablecoins que se está transformando de un simple almacenamiento de valor a una herramienta de pago y liquidación.
Desempeño financiero: ingresos fuertes pero estructura desbalanceada
El informe financiero muestra que los ingresos totales del Q2 alcanzaron 658 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 53%. Entre ellos:
Ingresos por intereses de reservas: 634 millones de USD (96.4% del total), subir 50%
Ingresos por suscripciones y servicios: 24 millones de dólares (3.6% del total), un aumento del 252% interanual.
Esta estructura de ingresos muestra la alta dependencia de Circle de los ingresos por intereses de reservas. A pesar de que los ingresos por servicios de suscripción crecieron un 252%, su valor absoluto sigue siendo pequeño. Circle depende en gran medida de los ingresos por reservas derivados del alto entorno de tasas de interés de la Reserva Federal, y esta dependencia de una única fuente de ingresos representa su mayor riesgo operativo. Una vez que la Reserva Federal entre en un ciclo de reducción de tasas, la rentabilidad de Circle enfrentará una dura prueba.
Además, los altos costos relacionados con la OPI han ocultado el rendimiento real de las operaciones. En el segundo trimestre, la pérdida neta de Circle alcanzó los 482 millones de dólares, pero esto se debió principalmente a los costos no monetarios relacionados con la OPI, que totalizaron 591 millones de dólares. El EBITDA ajustado (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) fue de 126 millones de dólares, un aumento del 52% en comparación con el año anterior. Esto indica que, excluyendo los costos relacionados con la OPI, el rendimiento operativo real de Circle sigue siendo sólido.
presión de liquidación bajo una alta valoración
El mismo día de la publicación del informe financiero, Circle anunció una segunda emisión de 10 millones de acciones. Con un precio de cierre de 163.21 USD ese día, esta emisión recaudará 1.63 mil millones de USD. En comparación con el precio de IPO de 31 USD, el retorno de los inversores iniciales supera el 426%, y el monto en efectivo supera los 1 mil millones de USD.
El CEO de Circle, Allaire, aunque ha vendido 357,800 acciones, aún mantiene el 23.9% de los derechos de voto.
A partir de los datos financieros anteriores, se puede ver que el efecto de red de USDC está acelerando su formación. Pero al mismo tiempo, los desafíos que enfrenta Circle también son significativos: la estructura de ingresos depende en exceso del entorno de tasas de interés, la aparición constante de competidores y la incertidumbre de las políticas regulatorias son problemas que deben enfrentarse.
El informe financiero del segundo trimestre proporciona una base para evaluar si Circle está sobrevalorado, pero la decisión final aún requiere observar el desempeño en los próximos trimestres, especialmente en la capacidad de respuesta de Circle ante cambios en el entorno de tasas de interés.
Transformación estratégica: el camino de diversificación de Circle
Las medidas estratégicas reveladas por Circle en su informe financiero del segundo trimestre y en la posterior conferencia telefónica delinean claramente el camino de la empresa para transformarse de un emisor de stablecoins a un proveedor de infraestructura financiera integral.
Circle anunció que lanzará una blockchain propia llamada Arc en la segunda mitad de 2025, y esta noticia rápidamente se convirtió en el foco de discusión del mercado. Según la divulgación oficial, Arc es una cadena pública abierta diseñada específicamente para finanzas de stablecoins, utilizando USDC como token nativo para las tarifas de Gas, enfocándose en escenarios de aplicación como pagos y divisas.
Es interesante notar que los gigantes de las stablecoins parecen haber elegido el mismo camino. El emisor de USDT está desarrollando Stable, el gigante de pagos Stripe se ha asociado con el destacado VC Paradigm para lanzar Tempo, y esta competencia en torno a la cadena de pagos de stablecoins ya ha comenzado. Justo hoy, una plataforma de intercambio anunció que actualizará su solución Layer 2 para entrar también en este sector de la cadena de pagos.
En esta competencia, la ventaja de Circle es evidente: en comparación con sus competidores que enfrentan presión regulatoria, Circle tiene una ventaja de cumplimiento única; en comparación con otras empresas con amplia experiencia en pagos, Circle cuenta con el efecto de red que proporciona una participación de mercado de hasta el 24% en USDC y una base de confianza de más de 1,800 clientes institucionales.
La lógica comercial más profunda radica en que el lanzamiento de Arc responde directamente a la mayor debilidad de Circle: la dependencia excesiva de los ingresos por intereses. Al controlar la infraestructura de blockchain, Circle no solo puede obtener tarifas de transacción en la cadena, sino que también puede abrir nuevos modelos de ingresos como el staking, al mismo tiempo que reduce la dependencia de blockchains de terceros y disminuye los costos de distribución en aumento.
Además de lanzar su propia cadena de bloques Arc, Circle también mencionó en su informe financiero del segundo trimestre y en la llamada telefónica que profundizará la cooperación con varias empresas. Estas colaboraciones incluyen la promoción del uso de la tecnología de billetera de Circle, el uso del fondo de mercado tokenizado USYC como ingresos y colateral en productos de negociación institucional, la combinación de divisas globales con USDC para proporcionar servicios de liquidación 7x24 a empresas, y permitir que las instituciones financieras estadounidenses ofrezcan pagos nacionales y transfronterizos en USDC a través de plataformas de pago.
En general, el informe financiero de Q2 de Circle nos presenta el retrato de una empresa en un período de transformación clave. Es tanto un líder en el sector de las stablecoins, disfrutando de los dividendos de crecimiento que trae el efecto de red de USDC; como una empresa de tecnología financiera que enfrenta desafíos estructurales, que debe completar la reestructuración de su modelo de negocio antes de que llegue el ciclo de disminución de tasas de interés.
Como la empresa estrella del mercado de valores de este año, Circle realmente lo merece. Pero bajo el halo de ser la primera acción de una stablecoin, los inversores deben reconocer claramente los desafíos que enfrenta. El camino de la transformación de un emisor de stablecoins único a un proveedor de infraestructura financiera digital global está lleno de incertidumbres. Si Circle puede continuar escribiendo el mito de un aumento de 10 veces en el precio de las acciones después de la IPO, esperemos y veamos.
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Blockwatcher9000
· 08-19 16:42
moneda estable uno está estable.
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ForkMonger
· 08-19 13:05
parece otro espectáculo centralizado... usdc es solo fiat con pasos adicionales, la verdad
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BearMarketMonk
· 08-19 04:45
¿De qué sirve? Con una estructura tan simple, ¿se atreve a salir a bolsa?
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MEVHunterBearish
· 08-17 21:51
subir 90%? 还是看美帝的数据香
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AirdropSweaterFan
· 08-17 00:42
usdc es realmente estable
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FloorSweeper
· 08-17 00:22
manos de papel asustadas de usdc... señales débiles fr smh. estoy cargando pesado rn
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SatoshiChallenger
· 08-17 00:20
¿Con una sola fuente de ingresos quieres conquistar el mundo? A lo largo de la historia, todos los que lo intentaron terminaron arrodillados.
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SeasonedInvestor
· 08-17 00:13
Esta uu subir de verdad es impresionante.
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DaisyUnicorn
· 08-17 00:13
El pequeño diente de león ha volado al cielo~ USDC realmente está creciendo más y más alto.
Interpretación del informe financiero de Circle: USDC fuerte crecimiento pero la estructura de ingresos única enfrenta desafíos
Circle publica su primer informe trimestral desde su salida a bolsa, USDC muestra un crecimiento sólido pero enfrenta desafíos
El emisor de la stablecoin USDC, Circle, ha publicado recientemente su primer informe trimestral después de la salida a bolsa. Este informe del segundo trimestre proporciona una base importante para que el mercado evalúe el valor real de esta "acción de stablecoin número uno". A través de un análisis profundo de los indicadores financieros clave, podemos ver más claramente los motores de crecimiento y los desafíos potenciales de Circle.
USDC se expande de manera sólida, pero la estructura de ingresos es única
Desde la información divulgada en el informe financiero, los siguientes aspectos de los datos merecen una atención especial.
Indicadores clave de negocio: USDC fuerte subir
Primero, el volumen de circulación y la cuota de mercado de USDC han logrado un doble crecimiento. Al final del segundo trimestre, el volumen de circulación de USDC alcanzó los 61.3 mil millones de USD, lo que representa un aumento del 90% interanual y un crecimiento del 49% desde principios de año. Hasta el 10 de agosto, esta cifra ha aumentado aún más a 65.2 mil millones de USD, mostrando una tendencia de crecimiento continuo. En términos de cuota de mercado de monedas estables, USDC mantiene aproximadamente el 28% de la cuota de mercado, consolidando su posición como la segunda moneda estable más grande.
En segundo lugar, la actividad de las transacciones en cadena de USDC ha experimentado un crecimiento explosivo. Durante el segundo trimestre, el volumen de transacciones en cadena de USDC alcanzó los 5.9 billones de USD, un aumento interanual del 540%. Este notable crecimiento en el indicador no solo refleja la rápida expansión de los casos de uso de USDC, sino que también revela una tendencia importante en todo el ecosistema de las stablecoins que se está transformando de un simple almacenamiento de valor a una herramienta de pago y liquidación.
Desempeño financiero: ingresos fuertes pero estructura desbalanceada
El informe financiero muestra que los ingresos totales del Q2 alcanzaron 658 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 53%. Entre ellos:
Esta estructura de ingresos muestra la alta dependencia de Circle de los ingresos por intereses de reservas. A pesar de que los ingresos por servicios de suscripción crecieron un 252%, su valor absoluto sigue siendo pequeño. Circle depende en gran medida de los ingresos por reservas derivados del alto entorno de tasas de interés de la Reserva Federal, y esta dependencia de una única fuente de ingresos representa su mayor riesgo operativo. Una vez que la Reserva Federal entre en un ciclo de reducción de tasas, la rentabilidad de Circle enfrentará una dura prueba.
Además, los altos costos relacionados con la OPI han ocultado el rendimiento real de las operaciones. En el segundo trimestre, la pérdida neta de Circle alcanzó los 482 millones de dólares, pero esto se debió principalmente a los costos no monetarios relacionados con la OPI, que totalizaron 591 millones de dólares. El EBITDA ajustado (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) fue de 126 millones de dólares, un aumento del 52% en comparación con el año anterior. Esto indica que, excluyendo los costos relacionados con la OPI, el rendimiento operativo real de Circle sigue siendo sólido.
presión de liquidación bajo una alta valoración
El mismo día de la publicación del informe financiero, Circle anunció una segunda emisión de 10 millones de acciones. Con un precio de cierre de 163.21 USD ese día, esta emisión recaudará 1.63 mil millones de USD. En comparación con el precio de IPO de 31 USD, el retorno de los inversores iniciales supera el 426%, y el monto en efectivo supera los 1 mil millones de USD.
El CEO de Circle, Allaire, aunque ha vendido 357,800 acciones, aún mantiene el 23.9% de los derechos de voto.
A partir de los datos financieros anteriores, se puede ver que el efecto de red de USDC está acelerando su formación. Pero al mismo tiempo, los desafíos que enfrenta Circle también son significativos: la estructura de ingresos depende en exceso del entorno de tasas de interés, la aparición constante de competidores y la incertidumbre de las políticas regulatorias son problemas que deben enfrentarse.
El informe financiero del segundo trimestre proporciona una base para evaluar si Circle está sobrevalorado, pero la decisión final aún requiere observar el desempeño en los próximos trimestres, especialmente en la capacidad de respuesta de Circle ante cambios en el entorno de tasas de interés.
Transformación estratégica: el camino de diversificación de Circle
Las medidas estratégicas reveladas por Circle en su informe financiero del segundo trimestre y en la posterior conferencia telefónica delinean claramente el camino de la empresa para transformarse de un emisor de stablecoins a un proveedor de infraestructura financiera integral.
Circle anunció que lanzará una blockchain propia llamada Arc en la segunda mitad de 2025, y esta noticia rápidamente se convirtió en el foco de discusión del mercado. Según la divulgación oficial, Arc es una cadena pública abierta diseñada específicamente para finanzas de stablecoins, utilizando USDC como token nativo para las tarifas de Gas, enfocándose en escenarios de aplicación como pagos y divisas.
Es interesante notar que los gigantes de las stablecoins parecen haber elegido el mismo camino. El emisor de USDT está desarrollando Stable, el gigante de pagos Stripe se ha asociado con el destacado VC Paradigm para lanzar Tempo, y esta competencia en torno a la cadena de pagos de stablecoins ya ha comenzado. Justo hoy, una plataforma de intercambio anunció que actualizará su solución Layer 2 para entrar también en este sector de la cadena de pagos.
En esta competencia, la ventaja de Circle es evidente: en comparación con sus competidores que enfrentan presión regulatoria, Circle tiene una ventaja de cumplimiento única; en comparación con otras empresas con amplia experiencia en pagos, Circle cuenta con el efecto de red que proporciona una participación de mercado de hasta el 24% en USDC y una base de confianza de más de 1,800 clientes institucionales.
La lógica comercial más profunda radica en que el lanzamiento de Arc responde directamente a la mayor debilidad de Circle: la dependencia excesiva de los ingresos por intereses. Al controlar la infraestructura de blockchain, Circle no solo puede obtener tarifas de transacción en la cadena, sino que también puede abrir nuevos modelos de ingresos como el staking, al mismo tiempo que reduce la dependencia de blockchains de terceros y disminuye los costos de distribución en aumento.
Además de lanzar su propia cadena de bloques Arc, Circle también mencionó en su informe financiero del segundo trimestre y en la llamada telefónica que profundizará la cooperación con varias empresas. Estas colaboraciones incluyen la promoción del uso de la tecnología de billetera de Circle, el uso del fondo de mercado tokenizado USYC como ingresos y colateral en productos de negociación institucional, la combinación de divisas globales con USDC para proporcionar servicios de liquidación 7x24 a empresas, y permitir que las instituciones financieras estadounidenses ofrezcan pagos nacionales y transfronterizos en USDC a través de plataformas de pago.
En general, el informe financiero de Q2 de Circle nos presenta el retrato de una empresa en un período de transformación clave. Es tanto un líder en el sector de las stablecoins, disfrutando de los dividendos de crecimiento que trae el efecto de red de USDC; como una empresa de tecnología financiera que enfrenta desafíos estructurales, que debe completar la reestructuración de su modelo de negocio antes de que llegue el ciclo de disminución de tasas de interés.
Como la empresa estrella del mercado de valores de este año, Circle realmente lo merece. Pero bajo el halo de ser la primera acción de una stablecoin, los inversores deben reconocer claramente los desafíos que enfrenta. El camino de la transformación de un emisor de stablecoins único a un proveedor de infraestructura financiera digital global está lleno de incertidumbres. Si Circle puede continuar escribiendo el mito de un aumento de 10 veces en el precio de las acciones después de la IPO, esperemos y veamos.