Líderes de la industria de monedas estables imaginan: el dólar digital remodelará el panorama financiero global
En la actualidad, con el rápido desarrollo de las criptomonedas y la tecnología blockchain, el fundador de Frax Finance, Sam Kazemian, y el fundador de Aave, Stani Kulechov, son sin duda dos figuras importantes en el campo de las monedas estables. Recientemente, compartieron sus opiniones sobre el crecimiento acelerado de la industria de las monedas estables, la trayectoria innovadora de sus propios proyectos y los cambios regulatorios que se avecinan. En particular, cómo las monedas estables se han convertido en el foco de la industria tras la turbulencia del mercado cripto en 2022.
Actualmente, su enfoque se centra en la ley GENIUS, una legislación histórica que podría elevar las monedas estables a la categoría de moneda legal, cambiando fundamentalmente el panorama global del dólar. A continuación, se explora en profundidad las perspectivas de Sam y Stani sobre el mercado de monedas estables, sus expectativas sobre la ley y cómo las monedas estables están moldeando el futuro del ecosistema financiero.
La ola de monedas estables y la oportunidad legislativa
Moderador: Ahora la industria de las monedas estables se desarrolla rápidamente, ya hay varias versiones en el ámbito legislativo avanzando en el Congreso, aunque actualmente su cuota de mercado es solo del 1.1% de la oferta de dólares M1, parece que toda la industria considera que "esto es solo el comienzo". Como participantes clave de la industria, ¿cómo ven este momento?
Sam Kazemian：
La verdad es que me cuesta contener mi emoción. Leer informes de inversión y descripciones de ETF todos los días, sin excepción, menciona "AI" y "moneda estable" como los dos campos más populares en el mundo actual, sin que ninguna otra industria pueda compararse. Como fundador de un protocolo de moneda estable, es increíble ver que esta industria finalmente es comprendida y aceptada en todo el mundo.
Hemos pasado años investigando y construyendo Frax, que inicialmente era un "modelo híbrido" experimental, pero ahora ha evolucionado hacia una ruta de "dólar digital respaldado por el gobierno" que los legisladores están dispuestos a apoyar mediante legislación, y este cambio es monumental.
Stani Kulechov：
Entiendo completamente los sentimientos de Sam. Las monedas estables son herramientas muy intuitivas y fáciles de entender, especialmente en regiones con turbulencias financieras globales y devaluación de monedas fiat, donde la estabilidad financiera que ofrecen las monedas estables es mucho más atractiva que la de la moneda local.
Incluso en los países occidentales, el valor de la moneda estable no radica únicamente en la "estabilidad" en sí, sino en cómo convierte la rentabilidad de DeFi en algo que los usuarios convencionales pueden entender y utilizar. Esta es la evolución natural de la tecnología financiera de "billetes en papel → moneda digital → activos en cadena". Realmente ha abierto un nuevo paradigma para la transmisión de valor transfronterizo.
¿Las monedas estables amenazan al dólar?
Presentador: Ustedes mencionaron el valor de la expansión de las monedas estables hacia mercados donde es difícil obtener monedas de alta calidad. En cuanto a cómo las monedas estables afectan la posición del dólar en el sistema monetario global, hay quienes creen que las monedas estables amenazan la dominación del dólar, mientras que otra opinión sostiene que las monedas estables en realidad amplían la influencia global del dólar. ¿Cuál es su opinión sobre este tema?
Sam Kazemian：
Creo que esto malinterpreta completamente el papel de las monedas estables. De hecho, es todo lo contrario: las monedas estables son una "extensión" del dólar, una extensión global de la influencia del dólar.
Podemos observar las monedas estables desde dos etapas históricas:
La primera etapa es la "moneda estable de algoritmo descentralizado" ideal------como algunos proyectos que dependen puramente de los mecanismos de mercado para mantener la estabilidad, que finalmente terminan en colapso;
La segunda fase es la fase de realismo en la que estamos entrando ahora: si tu anclaje es el USD, entonces el diseño de moneda estable "más perfecto" es, de hecho, obtener el reconocimiento del gobierno de Estados Unidos------hacer que reconozca directamente que este token es "dólar".
Esta es la revolución de la ley GENIUS. Por primera vez, permite que las monedas estables tengan "calificación legal en dólares", es decir, cuando el Departamento del Tesoro de EE. UU. dice "este token conforme es igual a un dólar", realmente puede ser aceptado por todos los bancos que reciben dólares en el mundo------ ya no es solo un "activo digital" en la cadena, sino que es un "dólar" en el sentido legal.
Stani Kulechov：
El dólar es una herramienta de liquidación de transacciones simple y eficaz, y la proliferación de Internet ha ampliado el comercio global en dólares. Se espera que en el futuro las monedas estables también experimenten una situación similar, ya que el alcance de Internet será aún más amplio. Lograr un sistema más descentralizado requiere tiempo y una adopción generalizada, es un proceso a largo plazo. Actualmente, la escala tecnológica se manifiesta en la expansión del valor existente.
En los próximos 2-3 años, las monedas estables se convertirán en la categoría de activos más grande en la cadena, y en 5-7 años, los tokens de seguridad superarán la suma de las monedas estables y los activos nativos de criptomonedas. La tokenización de activos tradicionales traerá beneficios a los RWA, la mayoría de los cuales están denominados en dólares, lo que refuerza el concepto de transacciones liquidables en dólares, pero no necesariamente es la forma final del sistema financiero futuro. En los próximos 10-15 años, seremos testigos de una transformación del medio de intercambio hacia nuevos medios con seguridad e interoperabilidad únicas, lo que mejorará la liquidez y generará más interés en el ecosistema, estableciendo nuevas formas de valor de transacción y monedas estables en el futuro.
¿Los tokens de tipo valor son la forma definitiva de los activos en cadena?
Moderador: Stani, mencionaste que a largo plazo las monedas estables son solo una transición, y que los tokens de tipo valor se convertirán en la mayor clase de activos en la cadena, incluso superando a las monedas estables y a los activos criptográficos nativos. ¿A cuáles activos te refieres específicamente? ¿Cuál es la lógica detrás de este juicio?
Stani Kulechov：
Este es un concepto amplio, lo que comúnmente llamamos RWA en realidad también abarca los tokens de tipo valor. El alcance puede incluir acciones de empresas que cotizan en bolsa, capital privado, instrumentos de deuda, hasta productos financieros estructurados que podrían surgir en el futuro.
Actualmente, muchas reservas de moneda estable están respaldadas por bonos del Tesoro a corto plazo, y este activo ya está desempeñando un papel en la cadena. Sin embargo, a medida que las herramientas de tasas de interés en la cadena maduran, veremos que activos tradicionales con mayores rendimientos y niveles de riesgo más complejos también se incorporan a la cadena------y esa es precisamente la columna vertebral del sistema financiero.
En el pasado, muchos activos de alta calidad tenían una baja liquidez, no porque no fueran atractivos, sino porque las barreras de entrada eran altas y los canales de distribución eran limitados. DeFi ofrece una red de liquidez accesible globalmente, lo que permite que estos activos se liberen de estructuras financieras "cerradas" y se valoren y comercialicen directamente en la cadena. Esto transformará toda la estructura del mercado de capitales.
Impacto central de la ley GENIUS: ¿quién puede "imprimir dólares"?
Moderador: Sam, has hablado sobre el diálogo con senadores y otros legisladores. ¿Puedes hablar sobre qué nuevas oportunidades se abrirán una vez que la ley GENIUS entre en vigor?
Sam Kazemian：
El dólar tiene múltiples definiciones en el sistema financiero, y la Reserva Federal clasifica los activos en dólares a través de M1, M2, M3, entre otros. En este contexto, la moneda M1 se refiere a la moneda que se puede utilizar de inmediato en la economía, incluyendo depósitos bancarios, depósitos a la vista y fondos del mercado monetario que se pueden convertir rápidamente en efectivo. Por otro lado, la forma de moneda M2 es más arriesgada, como la deuda bancaria expresada en dólares pero que no está asegurada por la FDIC; estos activos son más como inversiones denominadas en dólares que como moneda en el sentido tradicional.
Desde el siglo XIX, el derecho de emisión de la moneda M1 ha sido un privilegio exclusivo de los bancos charter federales de EE. UU. Pueden crear moneda "disponible de inmediato", como depósitos a la vista, fondos del mercado monetario, etc. Ahora, la ley GENIUS ha otorgado esta capacidad a los emisores de moneda estable, permitiendo que algunas entidades que no son bancos charter emitan moneda M1 de manera flexible e innovadora. Esta es la razón por la que algunos bancos parecen estar a punto de aceptar esta ley, a la que se habían opuesto firmemente anteriormente, porque prefieren mantener su monopolio sobre la emisión de moneda M1.
El proyecto de ley GENIUS y la moneda estable de pago tienen un significado histórico, ya que permite por primera vez a bancos no autorizados emitir moneda M1 bajo estrictas regulaciones. Estas regulaciones exigen que la moneda estable esté respaldada por activos de alta seguridad, como valores de fondos del mercado monetario, bonos del Tesoro, operaciones de recompra de la Reserva Federal y certificados de depósito asegurados por la FDIC. Actualmente, FRXUSD está trabajando para convertirse en la primera entidad autorizada de moneda estable de pago. Este desarrollo aún no ha sido completamente valorado por el mercado, y podría ser reconocido gradualmente en los próximos meses a medida que surjan más noticias sobre la emisión de monedas estables legales por parte de bancos.
Stani Kulechov：
A pesar de que intuitivamente la aprobación regulatoria en campos como las monedas estables parece razonable, la clave radica en las restricciones que estas regulaciones pueden imponer, especialmente en términos de innovación. Antes de entrar en DeFi, también trabajé en el sector de fintech, donde las plataformas de préstamos P2P y crowdfunding eran muy activas al principio, pero el marco regulatorio posterior obligó a muchos pequeños equipos de startups a retirarse, ya que no podían asumir los altos costos de cumplimiento.
Por lo tanto, la clave es ------ la ley GENIUS debe establecer reglas claras y específicas, pero inclusivas. No se debe permitir que los innovadores se retiren debido a una excesiva cautela. Afortunadamente, ahora hay un grupo de representantes legislativos muy profesionales en la industria de las criptomonedas que están trabajando para impulsar este proceso.
¿Varias entidades pueden emitir dólares, habrá competencia entre ellas?
Moderador: Algunos bancos tradicionales planean emitir su propia moneda estable. ¿Habrá competencia entre las monedas estables en el futuro, e incluso el problema de "la inflación del dólar"?
Stani Kulechov：
En realidad, no creemos que esto sea "competencia". Desde nuestro punto de vista, las monedas estables se asemejan más a "canales de pago" o "vías" ------ cada usuario elige la vía más adecuada según el escenario. En el ecosistema, muchos usuarios tienen un período de tenencia de monedas estables superior a 6 meses, lo que indica que no son solo un medio de circulación, sino también un método de almacenamiento de valor a largo plazo.
En la nueva versión, también hemos diseñado "GSM" para aceptar estas monedas estables como garantía subyacente. En el futuro, Frax también puede ser incluido a través de un proceso de gobernanza, lo que mejorará la flexibilidad y la capacidad de resistencia del protocolo en su conjunto.
Sam Kazemian：
Estoy completamente de acuerdo. El dólar digital es un juego de suma positiva. El tamaño del mercado global de M1 es de 20 billones de dólares, mientras que la capitalización total del mercado de monedas estables en la cadena actualmente representa solo el 1%. Esto significa que la penetración de toda la industria sigue siendo muy baja.
frxUSD ha sido lanzado hace solo tres meses y actualmente está solicitando la integración ecológica. Creo que en el futuro habrá cada vez más monedas estables compliance que se unirán a DeFi, haciendo que todo el sistema del dólar digital sea más diverso y robusto. El objetivo de Frax es convertirse en el "dólar digital básico" de este sistema.
Nuevo patrón del dólar digital: Frax y Aave
Presentador: Sam, recientemente trasladaron a Frax de L2 a L1, e incluso reestructuraron el token de gobernanza original FXS. ¿Esto es una preparación anticipada para la "moneda estable regulación"?
Sam Kazemian：
Totalmente correcto. Nuestra arquitectura general ha evolucionado de "protocolo de moneda estable algorítmica" a "emisión de dólares digitales + red de liquidación". El antiguo Frax Share (FXS) ha sido renombrado como Frax, convirtiéndose en un token de gas y gobernanza; mientras que frxUSD es una nueva moneda estable de pago, conforme a la ley.
Nosotros lo llamamos "la versión correcta del plano de moneda digital temprana". En el pasado, hubo proyectos que intentaron construir una moneda digital de uso global, pero fracasaron debido a la resistencia política. Ahora, con el momento adecuado y el apoyo de políticas, elegimos como objetivo "la emisión de dólares en cumplimiento" para lograr la emisión de moneda estable, liquidaciones entre cadenas y transferencias de valor en la cadena de alto rendimiento EVM de Fraxtal.
Moderador: Stani, Aave no eligió emitir en L1 o L2, sino que construyó la "arquitectura de liquidez unificada" de V4. ¿Por qué eligieron este camino?
Stani Kulechov：
A pesar de que V4 aún no se ha lanzado, las propuestas relacionadas fueron aprobadas el año pasado y el desarrollo está cerca de su finalización. Creemos que en el futuro, la variedad de activos en la cadena será extremadamente diversa, y la curva de riesgo también se alargará. Por lo tanto, V4 introduce el diseño de "hub de liquidez + ramificación de riesgo". Diferentes clases de activos pueden ser asignadas a diferentes "mercados de ramificación", pero aún se gestionan la liquidez de manera centralizada a través del "hub."
De esta manera, la experiencia del usuario es más sencilla, la eficiencia del uso de fondos es mayor y el riesgo del sistema se aísla de manera efectiva. También hemos introducido un "mecanismo de prima de riesgo", donde los activos colaterales de alto riesgo pagarán tasas de interés más altas, optimizando así la estructura de costos de los préstamos en general.
Concepción de colaboración entre Frax y Aave: permitir que el "dólar digital" participe directamente en los rendimientos DeFi
Sam Kazemian：
Entonces haré una "propuesta pública" una vez. Planeamos lanzar el programa de recompensas FraxNet en la aplicación Frax FinTech, donde los usuarios que posean frxUSD podrán obtener rendimientos sin riesgo a nivel de deuda pública en carteras no custodiadas.
Pero quiero ir más allá------permitir que los poseedores de frxUSD depositen activos directamente en Aave, obteniendo rendimientos a través del mercado de préstamos real. Esto haría realidad la combinación de "dólar digital + rendimiento en cadena", y convertiría a Aave en el primer DeFi en conectar con dólares legales.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
15 me gusta
Recompensa
15
10
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
MetaverseHermit
· 08-05 14:21
Las monedas estables tampoco pueden soportar la gran caída del mercado bajista.
Ver originalesResponder0
LiquidityNinja
· 08-05 01:35
Estos dos expertos son muy buenos para hacer promesas.
Ver originalesResponder0
LiquidationWatcher
· 08-04 10:50
bruh... después de 2022 estoy teniendo recuerdos. la regulación podría salvarnos pero cuida esos ratios de colateral familia
Ver originalesResponder0
MagicBean
· 08-03 14:56
¡Viene, viene! Todos los días gritan cumplimiento, ¿ahora realmente se ha liberado?
Ver originalesResponder0
JustHereForMemes
· 08-02 16:12
¿Quién lo cree? La regulación no es tan fácil de hacer.
Ver originalesResponder0
BearMarketBuilder
· 08-02 16:12
Esta gente realmente se atreve a pensar.
Ver originalesResponder0
NFTFreezer
· 08-02 16:12
¿Dónde está la base de la innovación? Todo depende de la regulación. ¡Todos estamos esperando este momento!
Ver originalesResponder0
GasFeeBarbecue
· 08-02 16:05
El dólar no es tan atractivo como la moneda estable.
Ver originalesResponder0
FrontRunFighter
· 08-02 15:54
otro caballo oscuro en la guerra de las monedas estables... ten cuidado con los ataques MEV, para ser honesto
Nuevo panorama del dólar digital: Frax y el fundador de Aave discuten la Cumplimiento de moneda estable y la innovación en Finanzas descentralizadas
Líderes de la industria de monedas estables imaginan: el dólar digital remodelará el panorama financiero global
En la actualidad, con el rápido desarrollo de las criptomonedas y la tecnología blockchain, el fundador de Frax Finance, Sam Kazemian, y el fundador de Aave, Stani Kulechov, son sin duda dos figuras importantes en el campo de las monedas estables. Recientemente, compartieron sus opiniones sobre el crecimiento acelerado de la industria de las monedas estables, la trayectoria innovadora de sus propios proyectos y los cambios regulatorios que se avecinan. En particular, cómo las monedas estables se han convertido en el foco de la industria tras la turbulencia del mercado cripto en 2022.
Actualmente, su enfoque se centra en la ley GENIUS, una legislación histórica que podría elevar las monedas estables a la categoría de moneda legal, cambiando fundamentalmente el panorama global del dólar. A continuación, se explora en profundidad las perspectivas de Sam y Stani sobre el mercado de monedas estables, sus expectativas sobre la ley y cómo las monedas estables están moldeando el futuro del ecosistema financiero.
La ola de monedas estables y la oportunidad legislativa
Moderador: Ahora la industria de las monedas estables se desarrolla rápidamente, ya hay varias versiones en el ámbito legislativo avanzando en el Congreso, aunque actualmente su cuota de mercado es solo del 1.1% de la oferta de dólares M1, parece que toda la industria considera que "esto es solo el comienzo". Como participantes clave de la industria, ¿cómo ven este momento?
Sam Kazemian：
La verdad es que me cuesta contener mi emoción. Leer informes de inversión y descripciones de ETF todos los días, sin excepción, menciona "AI" y "moneda estable" como los dos campos más populares en el mundo actual, sin que ninguna otra industria pueda compararse. Como fundador de un protocolo de moneda estable, es increíble ver que esta industria finalmente es comprendida y aceptada en todo el mundo.
Hemos pasado años investigando y construyendo Frax, que inicialmente era un "modelo híbrido" experimental, pero ahora ha evolucionado hacia una ruta de "dólar digital respaldado por el gobierno" que los legisladores están dispuestos a apoyar mediante legislación, y este cambio es monumental.
Stani Kulechov：
Entiendo completamente los sentimientos de Sam. Las monedas estables son herramientas muy intuitivas y fáciles de entender, especialmente en regiones con turbulencias financieras globales y devaluación de monedas fiat, donde la estabilidad financiera que ofrecen las monedas estables es mucho más atractiva que la de la moneda local.
Incluso en los países occidentales, el valor de la moneda estable no radica únicamente en la "estabilidad" en sí, sino en cómo convierte la rentabilidad de DeFi en algo que los usuarios convencionales pueden entender y utilizar. Esta es la evolución natural de la tecnología financiera de "billetes en papel → moneda digital → activos en cadena". Realmente ha abierto un nuevo paradigma para la transmisión de valor transfronterizo.
¿Las monedas estables amenazan al dólar?
Presentador: Ustedes mencionaron el valor de la expansión de las monedas estables hacia mercados donde es difícil obtener monedas de alta calidad. En cuanto a cómo las monedas estables afectan la posición del dólar en el sistema monetario global, hay quienes creen que las monedas estables amenazan la dominación del dólar, mientras que otra opinión sostiene que las monedas estables en realidad amplían la influencia global del dólar. ¿Cuál es su opinión sobre este tema?
Sam Kazemian：
Creo que esto malinterpreta completamente el papel de las monedas estables. De hecho, es todo lo contrario: las monedas estables son una "extensión" del dólar, una extensión global de la influencia del dólar.
Podemos observar las monedas estables desde dos etapas históricas:
La primera etapa es la "moneda estable de algoritmo descentralizado" ideal------como algunos proyectos que dependen puramente de los mecanismos de mercado para mantener la estabilidad, que finalmente terminan en colapso;
La segunda fase es la fase de realismo en la que estamos entrando ahora: si tu anclaje es el USD, entonces el diseño de moneda estable "más perfecto" es, de hecho, obtener el reconocimiento del gobierno de Estados Unidos------hacer que reconozca directamente que este token es "dólar".
Esta es la revolución de la ley GENIUS. Por primera vez, permite que las monedas estables tengan "calificación legal en dólares", es decir, cuando el Departamento del Tesoro de EE. UU. dice "este token conforme es igual a un dólar", realmente puede ser aceptado por todos los bancos que reciben dólares en el mundo------ ya no es solo un "activo digital" en la cadena, sino que es un "dólar" en el sentido legal.
Stani Kulechov：
El dólar es una herramienta de liquidación de transacciones simple y eficaz, y la proliferación de Internet ha ampliado el comercio global en dólares. Se espera que en el futuro las monedas estables también experimenten una situación similar, ya que el alcance de Internet será aún más amplio. Lograr un sistema más descentralizado requiere tiempo y una adopción generalizada, es un proceso a largo plazo. Actualmente, la escala tecnológica se manifiesta en la expansión del valor existente.
En los próximos 2-3 años, las monedas estables se convertirán en la categoría de activos más grande en la cadena, y en 5-7 años, los tokens de seguridad superarán la suma de las monedas estables y los activos nativos de criptomonedas. La tokenización de activos tradicionales traerá beneficios a los RWA, la mayoría de los cuales están denominados en dólares, lo que refuerza el concepto de transacciones liquidables en dólares, pero no necesariamente es la forma final del sistema financiero futuro. En los próximos 10-15 años, seremos testigos de una transformación del medio de intercambio hacia nuevos medios con seguridad e interoperabilidad únicas, lo que mejorará la liquidez y generará más interés en el ecosistema, estableciendo nuevas formas de valor de transacción y monedas estables en el futuro.
¿Los tokens de tipo valor son la forma definitiva de los activos en cadena?
Moderador: Stani, mencionaste que a largo plazo las monedas estables son solo una transición, y que los tokens de tipo valor se convertirán en la mayor clase de activos en la cadena, incluso superando a las monedas estables y a los activos criptográficos nativos. ¿A cuáles activos te refieres específicamente? ¿Cuál es la lógica detrás de este juicio?
Stani Kulechov：
Este es un concepto amplio, lo que comúnmente llamamos RWA en realidad también abarca los tokens de tipo valor. El alcance puede incluir acciones de empresas que cotizan en bolsa, capital privado, instrumentos de deuda, hasta productos financieros estructurados que podrían surgir en el futuro.
Actualmente, muchas reservas de moneda estable están respaldadas por bonos del Tesoro a corto plazo, y este activo ya está desempeñando un papel en la cadena. Sin embargo, a medida que las herramientas de tasas de interés en la cadena maduran, veremos que activos tradicionales con mayores rendimientos y niveles de riesgo más complejos también se incorporan a la cadena------y esa es precisamente la columna vertebral del sistema financiero.
En el pasado, muchos activos de alta calidad tenían una baja liquidez, no porque no fueran atractivos, sino porque las barreras de entrada eran altas y los canales de distribución eran limitados. DeFi ofrece una red de liquidez accesible globalmente, lo que permite que estos activos se liberen de estructuras financieras "cerradas" y se valoren y comercialicen directamente en la cadena. Esto transformará toda la estructura del mercado de capitales.
Impacto central de la ley GENIUS: ¿quién puede "imprimir dólares"?
Moderador: Sam, has hablado sobre el diálogo con senadores y otros legisladores. ¿Puedes hablar sobre qué nuevas oportunidades se abrirán una vez que la ley GENIUS entre en vigor?
Sam Kazemian：
El dólar tiene múltiples definiciones en el sistema financiero, y la Reserva Federal clasifica los activos en dólares a través de M1, M2, M3, entre otros. En este contexto, la moneda M1 se refiere a la moneda que se puede utilizar de inmediato en la economía, incluyendo depósitos bancarios, depósitos a la vista y fondos del mercado monetario que se pueden convertir rápidamente en efectivo. Por otro lado, la forma de moneda M2 es más arriesgada, como la deuda bancaria expresada en dólares pero que no está asegurada por la FDIC; estos activos son más como inversiones denominadas en dólares que como moneda en el sentido tradicional.
Desde el siglo XIX, el derecho de emisión de la moneda M1 ha sido un privilegio exclusivo de los bancos charter federales de EE. UU. Pueden crear moneda "disponible de inmediato", como depósitos a la vista, fondos del mercado monetario, etc. Ahora, la ley GENIUS ha otorgado esta capacidad a los emisores de moneda estable, permitiendo que algunas entidades que no son bancos charter emitan moneda M1 de manera flexible e innovadora. Esta es la razón por la que algunos bancos parecen estar a punto de aceptar esta ley, a la que se habían opuesto firmemente anteriormente, porque prefieren mantener su monopolio sobre la emisión de moneda M1.
El proyecto de ley GENIUS y la moneda estable de pago tienen un significado histórico, ya que permite por primera vez a bancos no autorizados emitir moneda M1 bajo estrictas regulaciones. Estas regulaciones exigen que la moneda estable esté respaldada por activos de alta seguridad, como valores de fondos del mercado monetario, bonos del Tesoro, operaciones de recompra de la Reserva Federal y certificados de depósito asegurados por la FDIC. Actualmente, FRXUSD está trabajando para convertirse en la primera entidad autorizada de moneda estable de pago. Este desarrollo aún no ha sido completamente valorado por el mercado, y podría ser reconocido gradualmente en los próximos meses a medida que surjan más noticias sobre la emisión de monedas estables legales por parte de bancos.
Stani Kulechov：
A pesar de que intuitivamente la aprobación regulatoria en campos como las monedas estables parece razonable, la clave radica en las restricciones que estas regulaciones pueden imponer, especialmente en términos de innovación. Antes de entrar en DeFi, también trabajé en el sector de fintech, donde las plataformas de préstamos P2P y crowdfunding eran muy activas al principio, pero el marco regulatorio posterior obligó a muchos pequeños equipos de startups a retirarse, ya que no podían asumir los altos costos de cumplimiento.
Por lo tanto, la clave es ------ la ley GENIUS debe establecer reglas claras y específicas, pero inclusivas. No se debe permitir que los innovadores se retiren debido a una excesiva cautela. Afortunadamente, ahora hay un grupo de representantes legislativos muy profesionales en la industria de las criptomonedas que están trabajando para impulsar este proceso.
¿Varias entidades pueden emitir dólares, habrá competencia entre ellas?
Moderador: Algunos bancos tradicionales planean emitir su propia moneda estable. ¿Habrá competencia entre las monedas estables en el futuro, e incluso el problema de "la inflación del dólar"?
Stani Kulechov：
En realidad, no creemos que esto sea "competencia". Desde nuestro punto de vista, las monedas estables se asemejan más a "canales de pago" o "vías" ------ cada usuario elige la vía más adecuada según el escenario. En el ecosistema, muchos usuarios tienen un período de tenencia de monedas estables superior a 6 meses, lo que indica que no son solo un medio de circulación, sino también un método de almacenamiento de valor a largo plazo.
En la nueva versión, también hemos diseñado "GSM" para aceptar estas monedas estables como garantía subyacente. En el futuro, Frax también puede ser incluido a través de un proceso de gobernanza, lo que mejorará la flexibilidad y la capacidad de resistencia del protocolo en su conjunto.
Sam Kazemian：
Estoy completamente de acuerdo. El dólar digital es un juego de suma positiva. El tamaño del mercado global de M1 es de 20 billones de dólares, mientras que la capitalización total del mercado de monedas estables en la cadena actualmente representa solo el 1%. Esto significa que la penetración de toda la industria sigue siendo muy baja.
frxUSD ha sido lanzado hace solo tres meses y actualmente está solicitando la integración ecológica. Creo que en el futuro habrá cada vez más monedas estables compliance que se unirán a DeFi, haciendo que todo el sistema del dólar digital sea más diverso y robusto. El objetivo de Frax es convertirse en el "dólar digital básico" de este sistema.
Nuevo patrón del dólar digital: Frax y Aave
Presentador: Sam, recientemente trasladaron a Frax de L2 a L1, e incluso reestructuraron el token de gobernanza original FXS. ¿Esto es una preparación anticipada para la "moneda estable regulación"?
Sam Kazemian：
Totalmente correcto. Nuestra arquitectura general ha evolucionado de "protocolo de moneda estable algorítmica" a "emisión de dólares digitales + red de liquidación". El antiguo Frax Share (FXS) ha sido renombrado como Frax, convirtiéndose en un token de gas y gobernanza; mientras que frxUSD es una nueva moneda estable de pago, conforme a la ley.
Nosotros lo llamamos "la versión correcta del plano de moneda digital temprana". En el pasado, hubo proyectos que intentaron construir una moneda digital de uso global, pero fracasaron debido a la resistencia política. Ahora, con el momento adecuado y el apoyo de políticas, elegimos como objetivo "la emisión de dólares en cumplimiento" para lograr la emisión de moneda estable, liquidaciones entre cadenas y transferencias de valor en la cadena de alto rendimiento EVM de Fraxtal.
Moderador: Stani, Aave no eligió emitir en L1 o L2, sino que construyó la "arquitectura de liquidez unificada" de V4. ¿Por qué eligieron este camino?
Stani Kulechov：
A pesar de que V4 aún no se ha lanzado, las propuestas relacionadas fueron aprobadas el año pasado y el desarrollo está cerca de su finalización. Creemos que en el futuro, la variedad de activos en la cadena será extremadamente diversa, y la curva de riesgo también se alargará. Por lo tanto, V4 introduce el diseño de "hub de liquidez + ramificación de riesgo". Diferentes clases de activos pueden ser asignadas a diferentes "mercados de ramificación", pero aún se gestionan la liquidez de manera centralizada a través del "hub."
De esta manera, la experiencia del usuario es más sencilla, la eficiencia del uso de fondos es mayor y el riesgo del sistema se aísla de manera efectiva. También hemos introducido un "mecanismo de prima de riesgo", donde los activos colaterales de alto riesgo pagarán tasas de interés más altas, optimizando así la estructura de costos de los préstamos en general.
Concepción de colaboración entre Frax y Aave: permitir que el "dólar digital" participe directamente en los rendimientos DeFi
Sam Kazemian：
Entonces haré una "propuesta pública" una vez. Planeamos lanzar el programa de recompensas FraxNet en la aplicación Frax FinTech, donde los usuarios que posean frxUSD podrán obtener rendimientos sin riesgo a nivel de deuda pública en carteras no custodiadas.
Pero quiero ir más allá------permitir que los poseedores de frxUSD depositen activos directamente en Aave, obteniendo rendimientos a través del mercado de préstamos real. Esto haría realidad la combinación de "dólar digital + rendimiento en cadena", y convertiría a Aave en el primer DeFi en conectar con dólares legales.