Nueva Orden de Monedas Estables: Mercado, Tecnología y Lucha por la Soberanía
Introducción
Las monedas estables, como componentes centrales que conectan las finanzas tradicionales con el ecosistema de activos criptográficos, están viendo un aumento continuo en su posición estratégica. Desde los primeros modelos de custodia centralizada hasta las monedas estables emitidas por el propio protocolo, impulsadas por mecanismos sintéticos y algorítmicos en la cadena, la estructura del mercado ha cambiado fundamentalmente.
Al mismo tiempo, la demanda de moneda estable por parte de DeFi, RWA, LSD e incluso redes L2 está expandiéndose rápidamente, lo que impulsa aún más la formación de un nuevo patrón de coexistencia, competencia y colaboración de múltiples modelos.
Esta ya no es una simple cuestión de segmentación del mercado, sino una profunda competencia sobre la "forma futura de las monedas digitales" y los "estándares de liquidación en cadena". Este informe se centra en las principales tendencias y características estructurales del mercado de monedas estables actual, sistematizando los mecanismos de funcionamiento, el desempeño del mercado y la actividad en cadena de los proyectos principales, así como el entorno político, para ayudar a comprender eficazmente la tendencia de evolución de las monedas estables y el futuro panorama competitivo.
Tendencias del mercado de moneda estable
Valor total de mercado de monedas estables a nivel global y tendencias de crecimiento
Hasta el 26 de mayo de 2025, la capitalización total de las monedas estables en todo el mundo ha aumentado a aproximadamente 2463.82 millones de dólares, un crecimiento de aproximadamente 4927.64% en comparación con los aproximadamente 50 millones de dólares en 2019, mostrando una tendencia de crecimiento explosivo. Esta tendencia no solo demuestra la rápida expansión de las monedas estables en el ecosistema de criptomonedas, sino que también resalta su posición cada vez más indispensable en áreas como pagos, transacciones y finanzas descentralizadas.
En 2025, el mercado de moneda estable seguirá creciendo a un ritmo acelerado, con un aumento del 78.02% en comparación con el valor de mercado de 138.4 mil millones de dólares en 2023, y actualmente representa el 7.04% del valor total del mercado de criptomonedas, consolidando aún más su posición central en el mercado.
factores de impulso de crecimiento recientes
Entorno financiero macroeconómico:
En el contexto de la creciente presión inflacionaria global y la agitación en los mercados financieros, la demanda de "dinero en cadena" por parte de los inversores ha aumentado significativamente. El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha definido a la moneda estable como "dinero en cadena", lo que proporciona un respaldo lógico de políticas para atraer capital tradicional. Al mismo tiempo, en momentos de alta volatilidad de los activos criptográficos, las monedas estables también se consideran un refugio seguro.
Avances tecnológicos y ventajas de costo:
Las cadenas de bloques públicas eficientes, representadas por Tron, han reducido drásticamente los costos de transacción. Las transferencias de USDT en la cadena de Tron tienen casi cero tarifas, lo que atrae a una gran cantidad de usuarios de transacciones. Las cadenas de bloques de alto rendimiento como Solana también están impulsando la expansión de los casos de uso de la moneda estable debido a sus características de alta velocidad y bajas tarifas.
La institución adopta mejoras:
En 2024, BlackRock lanzará un fondo tokenizado BUIDL basado en liquidaciones con USDC, destinado a la exploración en cadena de activos como bonos y bienes raíces, destacando la importancia de la moneda estable en las liquidaciones a nivel institucional. Según OKG Research, en un escenario optimista donde el marco de cumplimiento global se expande gradualmente y tanto instituciones como individuos adoptan ampliamente, el suministro del mercado global de monedas estables alcanzará los 30 billones de dólares en 2030, con un volumen de transacciones en cadena mensual de 9 billones de dólares, y un volumen total de transacciones anual que podría superar los 100 billones de dólares. Esto significa que las monedas estables no solo se igualarán con los sistemas de pago electrónico tradicionales, sino que también ocuparán una posición estructural en la red de liquidación global. En términos de capitalización de mercado, las monedas estables se convertirán en la "cuarta clase de activos monetarios básicos", después de los bonos del gobierno, el efectivo y los depósitos bancarios, convirtiéndose en un importante medio para los pagos digitales y la circulación de activos.
Demanda impulsada por DeFi:
Citibank señala que las monedas estables son la "puerta principal" del DeFi, y su baja volatilidad las convierte en la opción preferida para el almacenamiento y transacción de valor. Un informe de Chainalysis muestra que las monedas estables representan más de dos tercios del volumen de transacciones en cadena, y se aplican ampliamente en escenarios como préstamos, provisión de liquidez en DEX y minería. En 2024, el TVL de un protocolo DeFi líder creció aproximadamente un 30%, con USDC y DAI como los pares de negociación principales. Después de las elecciones estadounidenses de 2024, la capitalización de mercado de las monedas estables aumentó en 25 mil millones de dólares, lo que valida aún más su papel central en el escenario DeFi.
Estructura del mercado de moneda estable y panorama competitivo
concentración del mercado y estructura general
Actualmente, el mercado de monedas estables presenta una alta concentración, con un valor de mercado de Tether alcanzando 150,335 millones de dólares, lo que representa el 61.27%; USD Coin tiene un valor de mercado de 60,822 millones de dólares, representando el 24.79%. La cuota de mercado combinada de ambos alcanza el 86.06%, formando un oligopolio dual.
A pesar de ello, las nuevas monedas estables están surgiendo gradualmente, desafiando el estatus dominante. Por ejemplo, el USDE lanzado por Ethena Labs creció de 146 millones de dólares a 4,889 millones de dólares a principios de 2024, un aumento de más de 334 veces, convirtiéndose en la moneda estable de más rápido crecimiento. Además, el USD1 y el USD0 también muestran una buena tendencia de expansión en el mercado, pero en el corto plazo aún no es suficiente para desafiar el dominio de USDT y USDC.
Análisis del panorama competitivo
La competencia en el mercado se desarrolla principalmente entre tres tipos de moneda estable:
Moneda estable respaldada por moneda fiduciaria: USDT y USDC están respaldados por reservas en dólares, y gracias a su transparencia y cumplimiento, tienen ventajas en intercambios centralizados y finanzas tradicionales. Por ejemplo, USDT agregó un valor de mercado de 30,000 millones de dólares en 2024, lo que muestra su nivel de confianza en el mercado.
Moneda estable descentralizada: USDE, a través del mecanismo de dólar sintético y el modelo de rendimiento nativo, se convertirá en un par de trading popular en cierto DEX en 2024, con un aumento del 50% en su volumen de bloqueo, surgiendo rápidamente en el ecosistema DeFi; mientras que DAI, apoyado por la gobernanza descentralizada de MakerDAO, atrae a usuarios de DeFi, pero su escala es más pequeña, solo 36.31 mil millones de dólares.
Nuevas monedas estables: USD1 se expande rápidamente a 2.133 millones de dólares gracias al respaldo institucional; USD0 atrae usuarios con un mecanismo de incentivos DeFi, alcanzando una capitalización de mercado de 641 millones de dólares.
Otros: La caída de TerraUSD en 2022 provocó una crisis de confianza en las monedas estables algorítmicas, lo que llevó al mercado a inclinarse hacia monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria más transparentes, USDC, por lo tanto, experimentó un crecimiento de aproximadamente el 10% en la participación de mercado entre 2023 y 2024.
La lógica del auge del USDE
USDE es una moneda estable sintética basada en Ethereum, desarrollada por Ethena Labs, que utiliza Ethereum en staking como colateral y emplea una estrategia de cobertura neutral en delta para mantener su vinculación con el dólar. Su rápido crecimiento se puede atribuir a los siguientes factores:
mecanismo de ingresos innovador
USDE, a través de la función de "bonos de Internet", ofrece altos rendimientos a los poseedores, provenientes de los rendimientos de staking de stETH y de la diferencia en las tasas de financiación del mercado de contratos perpetuos. Este modelo de altos rendimientos ha atraído a numerosos usuarios de DeFi e inversores institucionales, especialmente en un entorno de tasas de interés bajas, donde los productos financieros tradicionales tienen dificultades para ofrecer retornos similares.
Integración profunda del ecosistema DeFi
El amplio apoyo de USDE en las plataformas DeFi lo convierte en una de las monedas estables preferidas por los usuarios de DeFi. Los usuarios pueden realizar transacciones, proporcionar liquidez o participar en préstamos sin preocuparse por la volatilidad de precios. Los datos muestran que el volumen de bloqueo de USDE en un DEX ha crecido un 50%, reflejando su importante posición en el ecosistema DeFi.
características de descentralización y resistencia a la censura
Como una moneda estable completamente basada en activos criptográficos, USDE no depende del sistema financiero tradicional, lo que tiene un atractivo significativo entre los usuarios que buscan la descentralización, especialmente en algunas regiones donde los servicios financieros tradicionales son limitados o están restringidos.
Crecimiento de la demanda del mercado
Con la expansión del ecosistema DeFi y de criptomonedas, la demanda de monedas estables sigue aumentando. USDE, como una moneda estable innovadora y completamente descentralizada, satisface la demanda del mercado de nuevas soluciones de monedas estables.
apoyo y colaboración institucional
La colaboración de Ethena Labs con reconocidas instituciones de inversión en criptomonedas y exchanges ha fortalecido la confianza y la liquidez del mercado de USDE.
Marketing y participación comunitaria
Ethena Labs, a través de estrategias de marketing efectivas y programas de incentivos comunitarios, atrajo rápidamente la atención de usuarios y desarrolladores, promoviendo la adopción de USDE.
El desafío de las nuevas monedas estables
USD1: emitido por World Liberty Financial, USD1 tiene una capitalización de mercado de 2.133 millones de dólares, ocupando el séptimo lugar, y su capitalización de mercado ha aumentado de 128 millones de dólares a 2.133 millones de dólares en solo una semana, mostrando un crecimiento rápido.
WLFI está relacionado con la familia Trump y ha obtenido una inversión de 200 millones de dólares de un intercambio y MGX, lo que refuerza el respaldo institucional. El informe New Money destaca que el USD1 fue elegido como moneda de liquidación para transacciones importantes, como un proyecto de cooperación del gobierno de Pakistán, lo que aumenta aún más su influencia en el mercado.
USD1 se está expandiendo rápidamente a través de acuerdos exclusivos y adopción institucional, pero su contexto político podría generar riesgos regulatorios.
USD0: USD0 emitido por la plataforma Usual, con un valor de mercado de 641 millones de dólares, ocupa el puesto 12. Según el blog de Usual, atrae a los usuarios a través del mecanismo de incentivos del token USUAL, permitiendo a los poseedores participar en la gobernanza y compartir los ingresos de la plataforma.
USD0 combina la baja volatilidad de las monedas estables con el potencial de rendimiento de DeFi, atrayendo a usuarios que valoran la innovación descentralizada.
La ubicación única de USD0 en el ecosistema DeFi le brinda potencial de crecimiento, pero necesita aumentar el reconocimiento y la liquidez del mercado.
Las nuevas monedas estables desafían al mercado a través de estrategias diferenciadas, pero a corto plazo es difícil que puedan desbancar la posición dominante de USDT y USDC.
Análisis y comparación de monedas estables populares
Esta sección realiza un análisis comparativo sistemático de las cinco principales monedas estables por capitalización de mercado desde las dimensiones de la estructura del mecanismo, tipos de activos respaldados, liquidez y escenarios de aplicación, así como puntos de riesgo.
liquidez y distribución de pares de negociación
La liquidez de monedas estables principales como USDT y USDC es extremadamente abundante, existiendo pares de negociación profundos en la mayoría de los intercambios principales y plataformas de intercambio descentralizadas. Casi cubren todas las principales cadenas públicas: USDT/USDC se puede negociar en cadenas como Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, etc.; mientras que las monedas estables emergentes inicialmente se lanzan principalmente en cadenas públicas específicas y algunos intercambios centralizados. Recientemente, la red Tron introdujo cero comisiones para USDT, lo que aumentó aún más el volumen de negociación y la liquidez de USDT en esa cadena. En general, USDT y USDC son las monedas estables con mayor liquidez global, mientras que la liquidez de otras monedas estables se concentra en ecosistemas y intercambios específicos.
transparencia de reservas
La transparencia de las reservas es un factor clave para evaluar la credibilidad de las monedas estables. A continuación se presenta un análisis detallado de la transparencia de las reservas de cada moneda estable:
USDT:
Situación de reservas: se afirma que está respaldada por efectivo, depósitos bancarios, bonos del gobierno a corto plazo y otros activos.
Transparencia: se publica un informe de reservas cada trimestre, pero ha sido cuestionado durante mucho tiempo, ya que algunos informes muestran que la estructura de reservas es compleja y algunos activos son difíciles de verificar. Por ejemplo, en 2023, Tether fue acusado de incluir letras comerciales en sus reservas, lo que generó preocupaciones en el mercado.
Riesgo: Ha sido objeto de investigaciones regulatorias en múltiples ocasiones debido a problemas de transparencia en las reservas, como la investigación de la Oficina del Fiscal General de Nueva York en 2021.
USDC:
Situación de reservas: respaldadas por efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, los activos de reserva se mantienen en instituciones financieras reguladas, como JPMorgan y Citibank.
Transparencia: se publicará un informe de reservas auditado por Grant Thornton cada mes, con alta transparencia y fuerte confianza del mercado. Por ejemplo, el informe de mayo de 2025 muestra que el total de reservas supera los 60 mil millones de dólares, todos en efectivo y bonos del gobierno.
Riesgo: depender del sistema financiero tradicional, estar sujeto a la influencia de la macroeconomía y las políticas regulatorias.
USDE:
Situación de reservas: Dólares sintéticos, basados en stETH como colateral, y mantienen su valor a través de estrategias de cobertura delta neutrales de protocolos DeFi.
Transparencia: completamente basada en blockchain, reservas y mecanismos transparentes, los usuarios pueden verificar en la plataforma DeFi. Por ejemplo, en mayo de 2025, los activos colaterales de USDE se hicieron públicos en la cadena, mostrando una tasa de colateralización de stETH superior al 150%.
Riesgo: Dependencia de la estabilidad del ecosistema DeFi, la volatilidad del mercado puede afectar su valor.
DAI:
Situación de reservas: respaldada por varios activos criptográficos como colateral, apoya la gobernanza descentralizada, la tasa de colateral actual generalmente se mantiene por encima del 150%.
Transparencia: todos los activos colaterales y las tasas de colateralización se publican en el panel de control de MakerDAO y se pueden ver en tiempo real. Por ejemplo, en mayo de 2025, el porcentaje de colateralización de ETH es de aproximadamente 60%, y el de USDC es del 30%.
Riesgo: Dependencia de la estabilidad del precio de los activos criptográficos, históricamente ha sido afectada por la fluctuación del precio de ETH.
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DAOdreamer
· 07-19 05:29
¿Quién se atreve a apostar que SD no tiene oportunidad?
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ImaginaryWhale
· 07-19 05:23
No jugar y salir. Comprar la caída está justo ahora.
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CryptoTarotReader
· 07-19 05:23
USDT es demasiado fuerte, nadie puede moverlo.
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OnChainDetective
· 07-19 05:13
Esta partida de ajedrez es como levantarse una piedra y golpearse el pie... Esta noche a las 04:30 hay una ballena Billetera que cambiará USD.
Cambio radical en el mercado de monedas estables: USDE surge con fuerza, desafiando la posición de los dos gigantes USDT/USDC.
Nueva Orden de Monedas Estables: Mercado, Tecnología y Lucha por la Soberanía
Introducción
Las monedas estables, como componentes centrales que conectan las finanzas tradicionales con el ecosistema de activos criptográficos, están viendo un aumento continuo en su posición estratégica. Desde los primeros modelos de custodia centralizada hasta las monedas estables emitidas por el propio protocolo, impulsadas por mecanismos sintéticos y algorítmicos en la cadena, la estructura del mercado ha cambiado fundamentalmente.
Al mismo tiempo, la demanda de moneda estable por parte de DeFi, RWA, LSD e incluso redes L2 está expandiéndose rápidamente, lo que impulsa aún más la formación de un nuevo patrón de coexistencia, competencia y colaboración de múltiples modelos.
Esta ya no es una simple cuestión de segmentación del mercado, sino una profunda competencia sobre la "forma futura de las monedas digitales" y los "estándares de liquidación en cadena". Este informe se centra en las principales tendencias y características estructurales del mercado de monedas estables actual, sistematizando los mecanismos de funcionamiento, el desempeño del mercado y la actividad en cadena de los proyectos principales, así como el entorno político, para ayudar a comprender eficazmente la tendencia de evolución de las monedas estables y el futuro panorama competitivo.
Tendencias del mercado de moneda estable
Valor total de mercado de monedas estables a nivel global y tendencias de crecimiento
Hasta el 26 de mayo de 2025, la capitalización total de las monedas estables en todo el mundo ha aumentado a aproximadamente 2463.82 millones de dólares, un crecimiento de aproximadamente 4927.64% en comparación con los aproximadamente 50 millones de dólares en 2019, mostrando una tendencia de crecimiento explosivo. Esta tendencia no solo demuestra la rápida expansión de las monedas estables en el ecosistema de criptomonedas, sino que también resalta su posición cada vez más indispensable en áreas como pagos, transacciones y finanzas descentralizadas.
En 2025, el mercado de moneda estable seguirá creciendo a un ritmo acelerado, con un aumento del 78.02% en comparación con el valor de mercado de 138.4 mil millones de dólares en 2023, y actualmente representa el 7.04% del valor total del mercado de criptomonedas, consolidando aún más su posición central en el mercado.
factores de impulso de crecimiento recientes
Entorno financiero macroeconómico:
En el contexto de la creciente presión inflacionaria global y la agitación en los mercados financieros, la demanda de "dinero en cadena" por parte de los inversores ha aumentado significativamente. El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha definido a la moneda estable como "dinero en cadena", lo que proporciona un respaldo lógico de políticas para atraer capital tradicional. Al mismo tiempo, en momentos de alta volatilidad de los activos criptográficos, las monedas estables también se consideran un refugio seguro.
Avances tecnológicos y ventajas de costo:
Las cadenas de bloques públicas eficientes, representadas por Tron, han reducido drásticamente los costos de transacción. Las transferencias de USDT en la cadena de Tron tienen casi cero tarifas, lo que atrae a una gran cantidad de usuarios de transacciones. Las cadenas de bloques de alto rendimiento como Solana también están impulsando la expansión de los casos de uso de la moneda estable debido a sus características de alta velocidad y bajas tarifas.
La institución adopta mejoras:
En 2024, BlackRock lanzará un fondo tokenizado BUIDL basado en liquidaciones con USDC, destinado a la exploración en cadena de activos como bonos y bienes raíces, destacando la importancia de la moneda estable en las liquidaciones a nivel institucional. Según OKG Research, en un escenario optimista donde el marco de cumplimiento global se expande gradualmente y tanto instituciones como individuos adoptan ampliamente, el suministro del mercado global de monedas estables alcanzará los 30 billones de dólares en 2030, con un volumen de transacciones en cadena mensual de 9 billones de dólares, y un volumen total de transacciones anual que podría superar los 100 billones de dólares. Esto significa que las monedas estables no solo se igualarán con los sistemas de pago electrónico tradicionales, sino que también ocuparán una posición estructural en la red de liquidación global. En términos de capitalización de mercado, las monedas estables se convertirán en la "cuarta clase de activos monetarios básicos", después de los bonos del gobierno, el efectivo y los depósitos bancarios, convirtiéndose en un importante medio para los pagos digitales y la circulación de activos.
Demanda impulsada por DeFi:
Citibank señala que las monedas estables son la "puerta principal" del DeFi, y su baja volatilidad las convierte en la opción preferida para el almacenamiento y transacción de valor. Un informe de Chainalysis muestra que las monedas estables representan más de dos tercios del volumen de transacciones en cadena, y se aplican ampliamente en escenarios como préstamos, provisión de liquidez en DEX y minería. En 2024, el TVL de un protocolo DeFi líder creció aproximadamente un 30%, con USDC y DAI como los pares de negociación principales. Después de las elecciones estadounidenses de 2024, la capitalización de mercado de las monedas estables aumentó en 25 mil millones de dólares, lo que valida aún más su papel central en el escenario DeFi.
Estructura del mercado de moneda estable y panorama competitivo
concentración del mercado y estructura general
Actualmente, el mercado de monedas estables presenta una alta concentración, con un valor de mercado de Tether alcanzando 150,335 millones de dólares, lo que representa el 61.27%; USD Coin tiene un valor de mercado de 60,822 millones de dólares, representando el 24.79%. La cuota de mercado combinada de ambos alcanza el 86.06%, formando un oligopolio dual.
A pesar de ello, las nuevas monedas estables están surgiendo gradualmente, desafiando el estatus dominante. Por ejemplo, el USDE lanzado por Ethena Labs creció de 146 millones de dólares a 4,889 millones de dólares a principios de 2024, un aumento de más de 334 veces, convirtiéndose en la moneda estable de más rápido crecimiento. Además, el USD1 y el USD0 también muestran una buena tendencia de expansión en el mercado, pero en el corto plazo aún no es suficiente para desafiar el dominio de USDT y USDC.
Análisis del panorama competitivo
La competencia en el mercado se desarrolla principalmente entre tres tipos de moneda estable:
Moneda estable respaldada por moneda fiduciaria: USDT y USDC están respaldados por reservas en dólares, y gracias a su transparencia y cumplimiento, tienen ventajas en intercambios centralizados y finanzas tradicionales. Por ejemplo, USDT agregó un valor de mercado de 30,000 millones de dólares en 2024, lo que muestra su nivel de confianza en el mercado.
Moneda estable descentralizada: USDE, a través del mecanismo de dólar sintético y el modelo de rendimiento nativo, se convertirá en un par de trading popular en cierto DEX en 2024, con un aumento del 50% en su volumen de bloqueo, surgiendo rápidamente en el ecosistema DeFi; mientras que DAI, apoyado por la gobernanza descentralizada de MakerDAO, atrae a usuarios de DeFi, pero su escala es más pequeña, solo 36.31 mil millones de dólares.
Nuevas monedas estables: USD1 se expande rápidamente a 2.133 millones de dólares gracias al respaldo institucional; USD0 atrae usuarios con un mecanismo de incentivos DeFi, alcanzando una capitalización de mercado de 641 millones de dólares.
Otros: La caída de TerraUSD en 2022 provocó una crisis de confianza en las monedas estables algorítmicas, lo que llevó al mercado a inclinarse hacia monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria más transparentes, USDC, por lo tanto, experimentó un crecimiento de aproximadamente el 10% en la participación de mercado entre 2023 y 2024.
La lógica del auge del USDE
USDE es una moneda estable sintética basada en Ethereum, desarrollada por Ethena Labs, que utiliza Ethereum en staking como colateral y emplea una estrategia de cobertura neutral en delta para mantener su vinculación con el dólar. Su rápido crecimiento se puede atribuir a los siguientes factores:
mecanismo de ingresos innovador
USDE, a través de la función de "bonos de Internet", ofrece altos rendimientos a los poseedores, provenientes de los rendimientos de staking de stETH y de la diferencia en las tasas de financiación del mercado de contratos perpetuos. Este modelo de altos rendimientos ha atraído a numerosos usuarios de DeFi e inversores institucionales, especialmente en un entorno de tasas de interés bajas, donde los productos financieros tradicionales tienen dificultades para ofrecer retornos similares.
Integración profunda del ecosistema DeFi
El amplio apoyo de USDE en las plataformas DeFi lo convierte en una de las monedas estables preferidas por los usuarios de DeFi. Los usuarios pueden realizar transacciones, proporcionar liquidez o participar en préstamos sin preocuparse por la volatilidad de precios. Los datos muestran que el volumen de bloqueo de USDE en un DEX ha crecido un 50%, reflejando su importante posición en el ecosistema DeFi.
características de descentralización y resistencia a la censura
Como una moneda estable completamente basada en activos criptográficos, USDE no depende del sistema financiero tradicional, lo que tiene un atractivo significativo entre los usuarios que buscan la descentralización, especialmente en algunas regiones donde los servicios financieros tradicionales son limitados o están restringidos.
Crecimiento de la demanda del mercado
Con la expansión del ecosistema DeFi y de criptomonedas, la demanda de monedas estables sigue aumentando. USDE, como una moneda estable innovadora y completamente descentralizada, satisface la demanda del mercado de nuevas soluciones de monedas estables.
apoyo y colaboración institucional
La colaboración de Ethena Labs con reconocidas instituciones de inversión en criptomonedas y exchanges ha fortalecido la confianza y la liquidez del mercado de USDE.
Marketing y participación comunitaria
Ethena Labs, a través de estrategias de marketing efectivas y programas de incentivos comunitarios, atrajo rápidamente la atención de usuarios y desarrolladores, promoviendo la adopción de USDE.
El desafío de las nuevas monedas estables
USD1: emitido por World Liberty Financial, USD1 tiene una capitalización de mercado de 2.133 millones de dólares, ocupando el séptimo lugar, y su capitalización de mercado ha aumentado de 128 millones de dólares a 2.133 millones de dólares en solo una semana, mostrando un crecimiento rápido.
WLFI está relacionado con la familia Trump y ha obtenido una inversión de 200 millones de dólares de un intercambio y MGX, lo que refuerza el respaldo institucional. El informe New Money destaca que el USD1 fue elegido como moneda de liquidación para transacciones importantes, como un proyecto de cooperación del gobierno de Pakistán, lo que aumenta aún más su influencia en el mercado.
USD1 se está expandiendo rápidamente a través de acuerdos exclusivos y adopción institucional, pero su contexto político podría generar riesgos regulatorios.
USD0: USD0 emitido por la plataforma Usual, con un valor de mercado de 641 millones de dólares, ocupa el puesto 12. Según el blog de Usual, atrae a los usuarios a través del mecanismo de incentivos del token USUAL, permitiendo a los poseedores participar en la gobernanza y compartir los ingresos de la plataforma.
USD0 combina la baja volatilidad de las monedas estables con el potencial de rendimiento de DeFi, atrayendo a usuarios que valoran la innovación descentralizada.
La ubicación única de USD0 en el ecosistema DeFi le brinda potencial de crecimiento, pero necesita aumentar el reconocimiento y la liquidez del mercado.
Las nuevas monedas estables desafían al mercado a través de estrategias diferenciadas, pero a corto plazo es difícil que puedan desbancar la posición dominante de USDT y USDC.
Análisis y comparación de monedas estables populares
Esta sección realiza un análisis comparativo sistemático de las cinco principales monedas estables por capitalización de mercado desde las dimensiones de la estructura del mecanismo, tipos de activos respaldados, liquidez y escenarios de aplicación, así como puntos de riesgo.
liquidez y distribución de pares de negociación
La liquidez de monedas estables principales como USDT y USDC es extremadamente abundante, existiendo pares de negociación profundos en la mayoría de los intercambios principales y plataformas de intercambio descentralizadas. Casi cubren todas las principales cadenas públicas: USDT/USDC se puede negociar en cadenas como Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, etc.; mientras que las monedas estables emergentes inicialmente se lanzan principalmente en cadenas públicas específicas y algunos intercambios centralizados. Recientemente, la red Tron introdujo cero comisiones para USDT, lo que aumentó aún más el volumen de negociación y la liquidez de USDT en esa cadena. En general, USDT y USDC son las monedas estables con mayor liquidez global, mientras que la liquidez de otras monedas estables se concentra en ecosistemas y intercambios específicos.
transparencia de reservas
La transparencia de las reservas es un factor clave para evaluar la credibilidad de las monedas estables. A continuación se presenta un análisis detallado de la transparencia de las reservas de cada moneda estable:
USDT:
Situación de reservas: se afirma que está respaldada por efectivo, depósitos bancarios, bonos del gobierno a corto plazo y otros activos.
Transparencia: se publica un informe de reservas cada trimestre, pero ha sido cuestionado durante mucho tiempo, ya que algunos informes muestran que la estructura de reservas es compleja y algunos activos son difíciles de verificar. Por ejemplo, en 2023, Tether fue acusado de incluir letras comerciales en sus reservas, lo que generó preocupaciones en el mercado.
Riesgo: Ha sido objeto de investigaciones regulatorias en múltiples ocasiones debido a problemas de transparencia en las reservas, como la investigación de la Oficina del Fiscal General de Nueva York en 2021.
USDC:
Situación de reservas: respaldadas por efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, los activos de reserva se mantienen en instituciones financieras reguladas, como JPMorgan y Citibank.
Transparencia: se publicará un informe de reservas auditado por Grant Thornton cada mes, con alta transparencia y fuerte confianza del mercado. Por ejemplo, el informe de mayo de 2025 muestra que el total de reservas supera los 60 mil millones de dólares, todos en efectivo y bonos del gobierno.
Riesgo: depender del sistema financiero tradicional, estar sujeto a la influencia de la macroeconomía y las políticas regulatorias.
USDE:
Situación de reservas: Dólares sintéticos, basados en stETH como colateral, y mantienen su valor a través de estrategias de cobertura delta neutrales de protocolos DeFi.
Transparencia: completamente basada en blockchain, reservas y mecanismos transparentes, los usuarios pueden verificar en la plataforma DeFi. Por ejemplo, en mayo de 2025, los activos colaterales de USDE se hicieron públicos en la cadena, mostrando una tasa de colateralización de stETH superior al 150%.
Riesgo: Dependencia de la estabilidad del ecosistema DeFi, la volatilidad del mercado puede afectar su valor.
DAI:
Situación de reservas: respaldada por varios activos criptográficos como colateral, apoya la gobernanza descentralizada, la tasa de colateral actual generalmente se mantiene por encima del 150%.
Transparencia: todos los activos colaterales y las tasas de colateralización se publican en el panel de control de MakerDAO y se pueden ver en tiempo real. Por ejemplo, en mayo de 2025, el porcentaje de colateralización de ETH es de aproximadamente 60%, y el de USDC es del 30%.
Riesgo: Dependencia de la estabilidad del precio de los activos criptográficos, históricamente ha sido afectada por la fluctuación del precio de ETH.