Las dos principales modalidades de tokenización de acciones: la disputa entre apertura y cierre
La tokenización de activos del mundo real se ha convertido en una tendencia importante en el campo de la blockchain. Con la entrada de gigantes fintech como Kraken y Robinhood, esta transformación impulsada por la tecnología blockchain está en marcha. Los inversores globales tienen la oportunidad de negociar "acciones digitales" de empresas como Apple y Tesla de manera de bajo fricción y durante todo el día. Este artículo analizará en profundidad la lógica interna de los productos de tokenización de acciones más populares, centrándose en su forma de implementación y los riesgos potenciales.
Vamos a realizar un análisis comparativo con dos casos típicos: xStocks (, representando la ruta de "DeFi abierto", emitido por Backed Finance y negociado en intercambios como Kraken ), y Robinhood, que representa la ruta de "jardín amurallado de cumplimiento".
Uno, la lógica subyacente de los dos principales modelos
El principal desafío que enfrenta la tokenización de acciones es la conformidad. El mercado ha desarrollado dos rutas de conformidad diferentes: tokenización de valores respaldados por activos 1:1 y tokens de contratos derivados.
modo uno: xStocks - abrazando el camino abierto de DeFi
Definición clave: Los Tokens que posee el usuario representan legalmente, de manera directa o indirecta, la propiedad o los derechos sobre acciones reales. Esto es un mapeo de acciones reales en la cadena, buscando la autenticidad y la transparencia de los activos.
Estructura legal:
Emitido por la empresa suiza Backed Finance, siguiendo la ley DLT de Suiza
Establecer un vehículo de propósito especial (SPV) en Liechtenstein para poseer acciones reales y lograr la separación de riesgos.
Estrategias de soporte de activos y liquidez:
1:1 anclado, cada Token corresponde a una acción real
Los inversores profesionales pueden solicitar la compra de acciones y emitir Tokens
Integración con Chainlink PoR, proporcionando prueba de reservas.
Liquidez de doble vía: creadores de mercado en intercambios centralizados + protocolos DeFi
Modo dos: Robinhood - "jardín amurallado" priorizando la conformidad
Definición clave: los Token de acciones comprados por los usuarios son, en esencia, contratos derivados que rastrean los precios de las acciones firmados con Robinhood Europe. El Token en la cadena es solo un certificado digital de los derechos del contrato.
Estructura legal:
Emitido por Robinhood Europe UAB registrado en Lituania
Siguiendo el marco MiFID II de la UE, clasificado como derivados
Implementación técnica:
Despliegue rápido y de bajo costo en Arbitrum
KYC y lista blanca integrados en el contrato, formando un "jardín amurallado"
Se planea desarrollar una red Layer 2 dedicada llamada Robinhood Chain
Comparación de dos modos:
xStocks se acerca más al espíritu abierto de DeFi, mientras que Robinhood busca "atajos" dentro del marco existente. El primero es "activos en la cadena", el segundo es "negocios en la cadena".
Dos, las diferencias en la arquitectura técnica
selección de la cadena de bloques de nivel inferior
xStocks elige Solana: busca un rendimiento extremo, pero enfrenta desafíos de estabilidad
Robinhood elige Arbitrum: hereda la seguridad de Ethereum, más robusto
componente tecnológico central
Contrato inteligente:
xStocks: Token SPL abierto y transferible libremente
Robinhood: Token Permisionado con restricciones de transferencia integradas
Oráculo ( Chainlink ):
Proporcionar información de precios y prueba de reservas
Implementar la interoperabilidad entre cadenas (CCIP)
Onboarding de activos y operación SPV
Aislamiento de activos: acciones reales depositadas en SPV
Acuñación de Token: contrato inteligente autorizado para acuñar la misma cantidad de Token.
Distribución de Token: a través de la bolsa o venta directa a inversores calificados
Gestión del ciclo de vida: manejo de acciones de la empresa como dividendos, desdoblamiento de acciones
Redención y destrucción: mantener el equilibrio 1:1 entre la circulación en la cadena y la reserva fuera de la cadena.
Tres, modelo de negocio y evaluación de riesgos
modelo de negocio
Robinhood:
Cobro de comisiones por conversión de divisas a usuarios fuera de la zona euro
Potencial introducción de flujo de pedidos para pagos, servicios de membresía, etc.
Expandir el mercado de capital privado
xStocks:
Kraken cobra comisiones por transacciones
Backed Finance cobra tarifas de acuñación/redeemación
Proporcionar soluciones de tokenización de activos B2B
matriz de evaluación de riesgos
Riesgos técnicos: vulnerabilidades de contratos inteligentes, fallos de oráculos, etc.
Riesgo de mercado: fluctuaciones de precios, falta de liquidez, etc.
Riesgo legal: incertidumbre regulatoria, desafíos de cumplimiento transfronterizo, etc.
Riesgo operativo: riesgo de crédito de la plataforma, seguridad de custodia, etc.
Riesgo del usuario: asimetría de información, malentendidos sobre la naturaleza del producto, etc.
Estructura del mercado y perspectivas futuras
matriz de jugadores principales
Campamento DeFi abierto: xStocks, Synthetix, etc.
Campamento de cumplimiento prioritario: Robinhood, Hashnote, etc.
Proveedores de infraestructura: Securitize, Polymath, etc.
tendencia del mercado
De la aislamiento a la integración: una fusión profunda con los ecosistemas de TradFi y DeFi
Innovación impulsada por la regulación: MiCA, legislación DLT, etc. proporcionan reglas claras
Entrada de instituciones y diversificación de productos
La tokenización de capital privado se convierte en un nuevo océano azul
Pensamiento futuro
La lucha entre el modo abierto y el modo cerrado
El equilibrio entre la innovación tecnológica y el marco legal
Reestructurar los paradigmas de emisión, negociación, liquidación y propiedad de los mercados financieros globales
La tokenización de acciones está cambiando fundamentalmente la forma en que funcionan los activos financieros, prometiendo construir un mercado financiero global más eficiente, transparente e inclusivo. A pesar de enfrentar numerosos desafíos, esta tendencia es irreversible. Los participantes del mercado necesitan comprender a fondo su lógica subyacente y los riesgos potenciales, y recibir esta revolución financiera de manera activa y prudente.
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WalletManager
· 07-12 11:43
Reserva el 50% de la posición para comercio intradía. No hagas todo dentro.
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New_Ser_Ngmi
· 07-12 10:54
¿Por qué elegir? Quiero todos.
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SelfCustodyBro
· 07-09 12:44
Los jugadores de defi de Niu Pi son trabajadores
¿De verdad están jugando Todo dentro en xstocks con los ojos cerrados?
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LayerZeroHero
· 07-09 12:16
¿Ah, otra vez vienen a tomar a la gente por tonta a los novatos? A los grandes capitalistas les gusta jugar esta trampa.
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LightningSentry
· 07-09 12:16
Tsk tsk, los titulares sensacionalistas ya están a un paso de gritar "revolución web3", ¿verdad?
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DevChive
· 07-09 12:16
¿Quién ganará al final entre los gigantes RH y K?
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Web3ProductManager
· 07-09 12:12
finalmente, un caso de análisis de productos decente sobre tokenización de embudos... necesito más datos de cohortes, para ser honesto
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ponzi_poet
· 07-09 12:10
Jardín cercado = Nuevo creador de mercado toma a la gente por tonta
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RugPullProphet
· 07-09 12:05
Las Finanzas descentralizadas están jugando con nuevas artimañas, los métodos para tomar a la gente por tonta son cada vez más numerosos.
Las dos grandes modalidades de tokenización de acciones: DeFi abierto vs Cumplimiento del jardín amurallado
Las dos principales modalidades de tokenización de acciones: la disputa entre apertura y cierre
La tokenización de activos del mundo real se ha convertido en una tendencia importante en el campo de la blockchain. Con la entrada de gigantes fintech como Kraken y Robinhood, esta transformación impulsada por la tecnología blockchain está en marcha. Los inversores globales tienen la oportunidad de negociar "acciones digitales" de empresas como Apple y Tesla de manera de bajo fricción y durante todo el día. Este artículo analizará en profundidad la lógica interna de los productos de tokenización de acciones más populares, centrándose en su forma de implementación y los riesgos potenciales.
Vamos a realizar un análisis comparativo con dos casos típicos: xStocks (, representando la ruta de "DeFi abierto", emitido por Backed Finance y negociado en intercambios como Kraken ), y Robinhood, que representa la ruta de "jardín amurallado de cumplimiento".
Uno, la lógica subyacente de los dos principales modelos
El principal desafío que enfrenta la tokenización de acciones es la conformidad. El mercado ha desarrollado dos rutas de conformidad diferentes: tokenización de valores respaldados por activos 1:1 y tokens de contratos derivados.
modo uno: xStocks - abrazando el camino abierto de DeFi
Definición clave: Los Tokens que posee el usuario representan legalmente, de manera directa o indirecta, la propiedad o los derechos sobre acciones reales. Esto es un mapeo de acciones reales en la cadena, buscando la autenticidad y la transparencia de los activos.
Estructura legal:
Estrategias de soporte de activos y liquidez:
Modo dos: Robinhood - "jardín amurallado" priorizando la conformidad
Definición clave: los Token de acciones comprados por los usuarios son, en esencia, contratos derivados que rastrean los precios de las acciones firmados con Robinhood Europe. El Token en la cadena es solo un certificado digital de los derechos del contrato.
Estructura legal:
Implementación técnica:
Comparación de dos modos:
xStocks se acerca más al espíritu abierto de DeFi, mientras que Robinhood busca "atajos" dentro del marco existente. El primero es "activos en la cadena", el segundo es "negocios en la cadena".
Dos, las diferencias en la arquitectura técnica
selección de la cadena de bloques de nivel inferior
componente tecnológico central
Contrato inteligente:
Oráculo ( Chainlink ):
Onboarding de activos y operación SPV
Tres, modelo de negocio y evaluación de riesgos
modelo de negocio
Robinhood:
xStocks:
matriz de evaluación de riesgos
Estructura del mercado y perspectivas futuras
matriz de jugadores principales
tendencia del mercado
Pensamiento futuro
La tokenización de acciones está cambiando fundamentalmente la forma en que funcionan los activos financieros, prometiendo construir un mercado financiero global más eficiente, transparente e inclusivo. A pesar de enfrentar numerosos desafíos, esta tendencia es irreversible. Los participantes del mercado necesitan comprender a fondo su lógica subyacente y los riesgos potenciales, y recibir esta revolución financiera de manera activa y prudente.
¿De verdad están jugando Todo dentro en xstocks con los ojos cerrados?