Nuevo panorama de la industria tras el endurecimiento de la regulación Web3 en Singapur

Las estrictas medidas regulatorias recientes de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) marcan un cambio significativo en la política de este país, que alguna vez fue considerado un "refugio para criptomonedas", en el ámbito de Web3. Este artículo explorará las razones detrás de este cambio, su impacto en la industria y las posibles direcciones futuras.

Contexto y lógica del endurecimiento de la regulación

El núcleo del endurecimiento de la regulación en Singapur es la Ley de Servicios Financieros y Mercados de 2022, especialmente su artículo 137. Esta disposición exige que todas las personas o instituciones que tengan un lugar de negocios en Singapur y proporcionen servicios de tokens digitales a usuarios en el extranjero deben obtener una licencia de proveedor de servicios de tokens digitales (DTSP).

Esta política se debe a las siguientes razones principales:

1. Prevención de riesgos de lavado de dinero y financiación del terrorismo
2. Enfrentando la presión regulatoria internacional
3. Proteger la reputación financiera de Singapur
4. Evitar que eventos similares al colapso de FTX causen un impacto negativo en el país

La definición de MAS sobre "servicios de tokens digitales" abarca casi todos los aspectos de los negocios de activos digitales, incluyendo la emisión de tokens, servicios de custodia, y la intermediación de operaciones. Las instituciones que no obtengan la licencia se verán obligadas a cesar inmediatamente sus operaciones en el extranjero, incluso si la solicitud está en trámite, no se considerará como una base legal.

Reacción de la industria y estrategias de respuesta

Después de la introducción de las nuevas reglas, los profesionales de Web3 se dividieron rápidamente en diferentes facciones:

1. Proyectos pequeños y trabajadores independientes: enfrentan una gran presión y pueden optar por abandonar Singapur.
2. Grandes instituciones: ya han solicitado o están activamente solicitando la licencia DTSP.
3. Proyectos centrados en tokens de utilidad y tokens de gobernanza: no se ven afectados por el momento, pero se debe prestar atención a los cambios en las políticas.

El umbral para solicitar una licencia DTSP es bastante alto, incluyendo un capital inicial de 250,000 SGD, un oficial de cumplimiento residente, y mecanismos de auditoría independientes, entre otros requisitos. Esto representa un gran desafío para muchas startups.

Cambios en el panorama competitivo global

Con el endurecimiento de la regulación en Singapur, otras regiones comienzan a atraer activamente talento y empresas de Web3:

1. Hong Kong: Lanzamiento del primer marco regulatorio integral para stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria a nivel mundial.
2. Dubái: ofrece políticas fiscales favorables y establece una autoridad reguladora independiente de activos digitales, VARA.

Sin embargo, bajo la tendencia de globalización regulatoria, es poco probable que existan "paraísos de arbitraje regulatorio" completamente no regulados. Las distintas regiones están buscando un equilibrio entre la regulación y la innovación.

Nuevas oportunidades: stablecoins y RWA

En el contexto de un endurecimiento de la regulación, las stablecoins y la tokenización de activos del mundo real (RWA) se están convirtiendo en los campos con mayor potencial de desarrollo:

1. El mercado de stablecoins ha crecido más del 1100% en cinco años, y su aplicación en pagos transfronterizos está creciendo rápidamente.
2. El tamaño del mercado RWA se está expandiendo rápidamente y se considera el próximo mercado de billones.
3. Los países de todo el mundo están compitiendo activamente por el "derecho de acuñación" de las monedas digitales.

Ventajas de las instituciones locales con licencia

En el nuevo entorno regulatorio, las instituciones que han logrado obtener licencias están estableciendo una clara ventaja competitiva. Actualmente, solo 33 empresas han obtenido licencias de tokens de pago digital (DPT), incluidas conocidas compañías como Coinbase y Circle.

Algunas instituciones locales, como MetaComp, han construido un sistema de licencias de cumplimiento bien desarrollado que abarca múltiples áreas, incluyendo pagos, valores, custodia y derivados. Este enfoque de cumplimiento integral sienta una base sólida para el desarrollo futuro.

Perspectivas Futuras

A medida que la regulación global se vuelve más estricta, la capacidad de cumplimiento se convertirá en un punto de inflexión clave para la industria. Aquellas instituciones que cuenten con licencias anticipadas, una sólida red de pagos y estructuras de emisión de RWA, tienen la posibilidad de ocupar una posición favorable en el nuevo orden financiero digital global. En la próxima década, el cumplimiento regulatorio será tan importante como la innovación tecnológica, e incluso podría convertirse en un factor decisivo para el éxito o fracaso de las empresas.