Resumen del informe anual de la industria de las telecomunicaciones 2023: Fluctuación en busca de certeza

En 2023, la industria de las telecomunicaciones mostró una tendencia de alta a baja. En la primera mitad del año, la recuperación de la actividad económica impulsó la inversión en la industria, mientras que en la segunda mitad, el aumento de la incertidumbre macroeconómica llevó a una desaceleración del crecimiento. A lo largo del año, gracias al efecto de base baja y el impulso de sectores prósperos como el hardware de IA y los operadores, los ingresos de la industria de las telecomunicaciones aún mantienen un cierto crecimiento.

En 2023, la industria de las telecomunicaciones alcanzó ingresos de 28637 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 5.3%. Excluyendo a los tres grandes operadores y ZTE, los ingresos alcanzaron los 8307 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 2.7%. Las ganancias de la industria se vieron presionadas por la gran depreciación de algunas empresas, logrando un beneficio neto atribuible a los accionistas de 2006 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 3.2%. Excluyendo a los tres grandes operadores y ZTE, el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 205.4 millones de yuanes, con una disminución interanual del 18.3%.

Al entrar en el primer trimestre de 2024, beneficiándose de la liberación de resultados de líderes en hardware de IA como módulos ópticos y PCB, junto con el sólido desempeño de líderes tradicionales como los operadores, los ingresos y las ganancias de la industria se recuperan simultáneamente. En el primer trimestre se lograron ingresos de 7286 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 4.5%; se logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de 507.4 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 8.1%.

De cara a 2024, se sugiere centrarse en las dos grandes vías: "hardware de IA" y "operadores".

1. Hardware de IA: mantener firmemente la acción de los líderes en módulos ópticos, aprovechando las oportunidades de expansión gradual de la cadena industrial. Los gigantes de la nube en el extranjero están mostrando efectos de ciclo, las empresas líderes nacionales están acelerando la verificación de sus resultados, y el hardware de IA sigue siendo el núcleo de la configuración ofensiva de la industria. Enfoque especial en los subsectores de módulos ópticos, dispositivos ópticos, PCB, refrigeración, entre otros.

2. Operadores: el activo de dividendos más dinámico, la base de poder de computación de China en el futuro. Los negocios B2C de los operadores son estables, mientras que el crecimiento de nuevos negocios como la computación en la nube y la capacidad de computación en el lado B es fuerte. Con la llegada de la era de la IA, el papel de los operadores como base de poder de computación de China se vuelve cada vez más importante, y se espera que inicie una nueva curva de crecimiento.

Principal objetivo de inversión:

Módulos ópticos: Zhongji Xuchuang, NewEase, Tianfu Communication Dispositivos ópticos: Tai Chen Guang, Teng Jing Ke Ji Chip de luz: Yuanjie Technology PCB: Hu Dian Co., Ltd., Shenzhen South Circuit Disipación de calor: Invintec, Vertiv Operadores: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Advertencia de riesgo: el desarrollo de la IA no cumple con las expectativas, la demanda de capacidad de cálculo no cumple con las expectativas, distorsiones en los estándares de estadísticas de datos, etc.