JPMorgan: Dos factores limitan a la Reserva Federal (FED) para iniciar la reducción de tasas de interés, la decisión final suele estar rezagada con respecto a la situación económica.

[JPMorgan Chase: Dos factores principales impiden que la Fed comience a recortar las tasas de interés, y la decisión final a menudo va a la zaga de la situación económica] JPMorgan Chase señaló que cuando la Fed se ve desgarrada por datos macroeconómicos contradictorios, su decisión final a menudo va a la zaga de la situación. Trump está pidiendo cada vez más ansiosamente a la Fed que baje las tasas de interés, pero la Fed está en una posición difícil. Los analistas de JPMorgan dijeron que había pocas posibilidades de un recorte de tasas cuando la Fed inició su reunión de política monetaria de mayo esta semana, y la probabilidad de un recorte de tasas en una reunión de seguimiento también era baja. JPMorgan Chase & Co. cree que los funcionarios de la Fed están limitados en la política monetaria por dos razones. Una de las razones es que el aumento de las expectativas de inflación dificulta que la Fed comience a recortar las tasas de interés. El último informe de inflación al consumidor mostró que la inflación aumentó un 2,4% interanual en marzo, por encima del objetivo del 2% de la Fed. Esta cifra sigue siendo bastante baja en comparación con lo que probablemente sucederá en el futuro: la expectativa de inflación a un año compilada por la Universidad de Michigan es del 6,5%. Se espera que la política arancelaria de Trump aumente los costos para los consumidores, que es el principal impulsor de un fuerte aumento en las expectativas de inflación. Los temores a la guerra comercial han aumentado el riesgo de estanflación, la posibilidad de una situación en la que la economía estadounidense estancará su crecimiento y los precios seguirán subiendo. En este caso, la Fed se encuentra efectivamente en un dilema porque no puede lidiar con ambos al mismo tiempo. La razón dos es que los datos macroeconómicos aún no muestran la necesidad de una reducción de tasas. Actualmente, los datos alentadores ocultan el problema de las expectativas de inflación, y los datos macroeconómicos continúan siendo sólidos, incluso mostrando un desempeño relativamente fuerte en ciertos aspectos. El informe de empleo no agrícola de abril, sorprendentemente positivo, del viernes pasado aumentó la confianza de los inversores y llevó a un aumento en el mercado de valores. En otras palabras, el mercado no ha valorado la inminente recesión. Analistas de JPMorgan escribieron: el índice S&P 500 (SPX) actualmente tiene una relación precio/ganancias futura de 21 veces, con un crecimiento esperado en las ganancias por acción (EPS) del 10% este año y del 14% el próximo. Esto no refleja en absoluto una preocupación evidente por una recesión.