El 1 de mayo, los analistas de UBS Michael Cloherty y Matthew Mish dijeron que la represión de los reguladores sobre la base del comercio de bonos del Tesoro de Estados Unidos podría asestar un golpe "significativo" al mercado de crédito a coro plazo. La llamada operación de base, que fue diseñada para aprovechar la diferencia de precios entre los futuros del Tesoro y los bonos del Tesoro, fue puesta en el punto de mira regulatorio por los reguladores globales debido a la agitación del mercado que causó durante la pandemia en 2020. Si los fondos de cobertura salen de esta operación base, aumentará el precio relativo de los futuros del Tesoro. Esto será un problema para los gestores de activos, que utilizan estos futuros para replicar el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. y liberar efectivo para comprar bonos corporativos. Tendrán que cambiar a bonos del Tesoro de EE.UU. en efectivo, en lugar de bonos corporativos, lo que tendrá un "efecto indirecto significativo" en los mercados de crédito a coro.