La expectativa de recortes de tasas de interés se entrelaza con la inquietud sobre la valoración; después del repetidor de BTC, continuará la cuarta ola de pump.
Debido a la influencia de los datos económicos y de empleo de Estados Unidos, las expectativas de reinicio de recortes de tasas son inciertas, y los flujos de capital principales también son volátiles. Además, la venta a largo plazo a través de ciclos y la rotación de capital en el mercado han llevado a que el mercado de criptomonedas en agosto presente una tendencia de "primero débil - luego fuerte - y de nuevo débil", con precios que muestran una forma "convexa".
BTC cayó un 6.49% durante todo el mes, cerrando en 108247.95 dólares. El altcoin representado por ETH subió un 18.75%, cerrando en 4391.83 dólares.
Según eMerge Engine, actualmente BTC se encuentra en la fase final de un mercado alcista. En el informe de junio, determinamos que BTC iniciaría la cuarta ola de aumento en el tercer trimestre y alcanzaría un nuevo máximo histórico. Esta evaluación se confirmó en julio, y al entrar en agosto, los efectos de la "guerra de aranceles entre pares" comenzaron a reflejarse en los datos económicos de Estados Unidos, con un repunte en el CPI y el PCE. Esto ha llevado a que las expectativas del mercado sobre un reinicio de la reducción de tasas en septiembre se vean constantemente afectadas, provocando oscilaciones en el mercado de acciones de EE. UU., que tenía un precio excesivo para un reinicio de la reducción de tasas. Esta oscilación se transmitió al mercado de criptomonedas a través del Crypto Spot ETF, lo que llevó a que BTC, que alcanzó un nuevo máximo histórico a mediados de mes, finalmente se revalorizara a la baja, lo que representa un fenómeno típico de reequilibrio del apetito por el riesgo.
Durante el proceso de volatilidad, los fondos no están saliendo de manera continua, lo que parece indeciso. En general, BTC ha recibido 329 millones de dólares en flujos de fondos este mes. La razón fundamental de la caída del precio es la venta de manos largas a través de ciclos en el mercado de criptomonedas y la rotación de sectores.
La masiva venta de las antiguas ballenas gigantes ha asegurado las ganancias, exprimiendo una liquidez que no es abundante, mientras que dentro y fuera del mercado, también hay decenas de miles de millones de dólares que fluyen de BTC a ETH. EMC Labs considera que esto constituye la razón fundamental por la cual el precio de BTC ha vuelto a caer al "suelo de Trump" (90,000~110,000 dólares) después de alcanzar un máximo histórico.
El mercado ha completado básicamente la revalorización de las expectativas de recortes de tasas, con un precio implícito de "recorte de tasas en septiembre, 2 recortes en el año, sumando 50 puntos básicos". Antes del 17 de septiembre, aún hay varios datos económicos sobre empleo e inflación que están por publicarse, por lo que el mercado seguirá siendo volátil.
Pero con la reanudación de la reducción de tasas de interés, la economía estadounidense, impulsada por el gasto de capital en IA y tecnologías, tiene una alta probabilidad de lograr un "aterrizaje suave", y aunque los datos de empleo han disminuido, no han empeorado considerablemente. EMC Labs mantiene una actitud cautelosamente optimista sobre el mercado de septiembre, y creemos que después de una necesaria sacudida a corto plazo, BTC continuará su cuarta ola de aumento.
Macrofinanzas: La "rebound de la inflación" y el "enfriamiento del empleo" tiran de las expectativas de recorte de tasas.
En agosto, los mercados de capitales en EE. UU. estuvieron principalmente controlados por la competencia de tres variables: "el desempeño de los datos económicos y de inflación, cuándo se reanudarán las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, y las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal". El mercado mostró en general un comportamiento de enfriamiento, seguido de un calentamiento, y nuevamente un enfriamiento.
El 1 de agosto, los datos de empleo se presentan en primer lugar. La tasa de desempleo en Estados Unidos aumentó en julio, con un incremento de 73,000 puestos de trabajo no agrícolas, muy por debajo de la expectativa previa de 100,000. Al mismo tiempo, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. revisó a la baja significativamente los datos de mayo y junio, siendo la revisión de junio superior al 90%.
Tras la publicación de estos datos inesperados, el Nasdaq cayó un 2.24% en el mismo día, y BTC siguió la tendencia bajando un 2.17%. A raíz de estos datos, FedWatch muestra que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en septiembre se disparó del 37.7% del día anterior al 75.5%.
El índice del dólar estadounidense cayó un 1.23% ese día, y luego continuó descendiendo. Estos datos reavivaron las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas en septiembre, después de lo cual las acciones estadounidenses y BTC subieron continuamente, y BTC alcanzó un nuevo máximo histórico de 124533.00 dólares el 14 de agosto.
El 12 de agosto, Estados Unidos publicó los datos del IPC que cumplieron con las expectativas del mercado y no tuvieron un impacto significativo en el mercado. Sin embargo, el mercado, que ya ha descontado completamente las reducciones de tasas, sigue siendo altamente sensible a los datos de inflación.
El 14 de agosto, se publicaron los datos del PPI, con un crecimiento anualizado del 3.3%, muy por encima de las expectativas del mercado del 2.5%. Debido a la preocupación de que el aumento de costos en la producción finalmente se trasladará al consumidor, los datos del PPI inicialmente dañaron las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas. BTC comenzó a caer después de alcanzar un nuevo máximo histórico, cayendo hasta finales de mes. Durante el mismo período, el Nasdaq, dominado por acciones tecnológicas, comenzó a debilitarse, con fondos trasladándose de acciones tecnológicas sobrevaloradas a acciones cíclicas y de consumo, mientras que el Dow Jones comenzó a fortalecerse. Esto significa que las expectativas de reducción de tasas no se han destruido, pero los valores esperados han sido ajustados a la baja, y los fondos comienzan a buscar activos con valoraciones más seguras.
El 20 de agosto, en la reunión global de bancos centrales de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, lanzó por primera vez este año un tono "más dovish", sugiriendo que a partir de ahora se centrará más en la desaceleración del mercado laboral y podría reducir las tasas de interés para fomentar la recuperación del mercado laboral. El mercado recibió esta noticia con alivio, y los operadores fijaron la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre en más del 70% hasta finales de mes.
El PCE básico publicado el 29 de agosto, aunque cumplió en gran medida con las expectativas, registró un crecimiento anual del 2.9%, el más alto desde febrero de 2025, lo que muestra una ligera intensificación de la presión inflacionaria potencial. Los tres principales índices bursátiles de EE.UU. respondieron con caídas, pero la caída del índice Dow Jones fue notablemente menor que la del Nasdaq.
Índice PCE de EE. UU. en tasa anual
A finales de mes, el mercado ha completado la plena valoración de "un reinicio de recortes de tasas en septiembre, dos veces en el año, un total de 50 puntos básicos".
Para reducir las tasas de interés, el presidente de EE. UU., Donald Trump, ha intensificado la presión sobre la Reserva Federal, anunciando a finales de mes en las redes sociales el despido de la gobernadora Lisa Cook, que defendía no reducir las tasas, debido a sus "documentos hipotecarios falsificados". Este evento ha aumentado aún más la preocupación del mercado sobre la independencia de la Reserva Federal.
Criptoactivos: BTC regresa al "fondo de Trump", ETH alcanza un récord histórico de entradas de fondos
En agosto, BTC mostró una tendencia "en forma de arco". Al principio del mes, los datos de empleo revisados a la baja ejercieron presión, pero rápidamente fueron impulsados por una probabilidad de recorte de tasas de más del 80%, recuperando su impulso alcista y alcanzando un nuevo máximo histórico el 14 de agosto. Después de la publicación de los datos del PPI el día 14, experimentó una tendencia de caída continua en la segunda mitad del mes.
Técnicamente, BTC ha retrocedido a la "base de Trump" (90,000 ~ 110,000 dólares), y ha roto temporalmente la "primera línea de tendencia ascendente" de este ciclo de mercado alcista y la importante línea de 120 días.
Precio BTC en línea diaria
A nivel mensual, después de una recuperación continua de 4 meses, BTC experimentó un retroceso del 6.49% en un solo mes, con un ligero descenso en el volumen de transacciones. La caída del precio de BTC este mes puede considerarse como una corrección técnica bajo la doble influencia de "una sobrevaloración que se revisa y un cambio en el flujo de fondos". Creemos que, con el reinicio del ciclo de reducción de tasas, el cambio en la aversión al riesgo del mercado hará que los fondos principales regresen a BTC, impulsando su cuarta ola de aumento en este ciclo.
BTC cae básicamente en correlación con el Nasdaq, relacionado con las expectativas de recortes de tasas. Generalmente se considera que, después de que el mercado entra en un ciclo de recortes de tasas, los activos de riesgo continuarán fortaleciéndose. Aunque BTC también es un activo de alta volatilidad, dentro del mercado de criptomonedas, BTC se considera un activo con propiedades más "blue chip" en comparación con los Altcoins.
Con la proximidad de la reducción de tasas de interés y el aumento del consenso sobre los activos de cadenas públicas, los fondos dentro y fuera del mercado están acelerando su entrada en ETH.
Flujo de fondos: la entrada de fondos en ETH supera los 10 mil millones en comparación con BTC.
Este mes, el flujo de fondos en el mercado de criptomonedas alcanzó un total de 27,778 millones de dólares, de los cuales 16,414 millones corresponden a stablecoins, 3,420 millones a ETFs de ETH, 7,485 millones a compras empresariales de ETH, 226 millones a ETFs de SOL, 1,505 millones a compras empresariales de BTC, pero el ETF de BTC tuvo una salida de 1,176 millones.
Estadísticas de flujo de capital en el mercado de criptomonedas (mensual)
La estadística actual del poder de compra principal de BTC muestra que solo han ingresado 329 millones de dólares a través de dos canales: BTC Spot ETF y compras corporativas, lo que es significativamente inferior al mes pasado. Esta es la razón fundamental del rendimiento débil de BTC este mes.
En contraste, el ETF Spot de ETH y las compras empresariales de ETH alcanzaron un total de 10,805 millones de dólares, estableciendo un récord histórico. EMC Labs considera que, tanto en los mercados primarios como en los secundarios, ha habido una tendencia clara de flujo de fondos de BTC a ETH.
Estadísticas de flujo de fondos de ETH (mensuales)
Las razones son tres. Primero, en los últimos años, el consenso sobre BTC en países principales como Estados Unidos se ha completado en gran medida, y más fondos comienzan a prestar atención al segundo mayor activo criptográfico, ETH. En segundo lugar, con la entrada de Estados Unidos en una era amigable con las criptomonedas, ha comenzado a surgir la tendencia de utilizar la tecnología blockchain para transformar la industria financiera tradicional, y como la moneda nativa de la primera plataforma de contratos inteligentes, ETH ha comenzado a recibir cada vez más atención y asignación de capital industrial. Finalmente, durante este ciclo, BTC ya ha alcanzado un nuevo máximo histórico, mientras que ETH aún no ha superado el punto máximo del último mercado alcista; la experiencia histórica, sumada a un entorno de bajas tasas de interés, sugiere que la Altseason inevitablemente estallará, lo que lleva a que el capital especulativo ingrese masivamente a ETH, impulsando su precio a un rápido aumento.
Basado en el reinicio del ciclo de reducción de tasas, el riesgo está en la revalorización de los activos y la tasa histórica de Altseason. En nuestro informe del mes pasado, mencionamos que Altseason se está abriendo; ahora creemos que ETH se encuentra en una etapa intermedia de redescubrimiento de precios en este ciclo, con un gran espacio de subida aún disponible. Con el reinicio de la reducción de tasas y un aumento en la aversión al riesgo, es posible que los precios de una gama más amplia de Altcoins experimenten un rápido aumento de precios debido a compras especulativas.
Estructura de chips: La tercera ola de ventas continúa
Además de la rotación de capital, otra razón importante que llevó a la divergencia de precios de BTC y ETH en agosto es que las posiciones largas tanto inter-cíclicas como intra-cíclicas han iniciado la tercera ola de ventas de BTC en este ciclo (en mercados alcistas anteriores solo hubo dos olas de venta).
En agosto, las manos largas aceleraron la reducción de posiciones, con una disminución de más de 150,000 monedas, incluyendo cuentas antiguas que obtuvieron grandes beneficios durante la época de Satoshi Nakamoto. Estas reducciones han drenado los fondos de entrada que no son abundantes, empujando el precio hacia una nueva reequilibración a la baja. Debido a que una sola entidad es de gran tamaño, la venta de las ballenas antiguas hace que los datos de venta masiva tengan cierto carácter aleatorio. Actualmente, el tamaño de las posiciones de las manos largas sigue siendo superior al de febrero, con una liquidez posterior que se espera que continúe con las ventas.
Estadísticas de posiciones de manos largas, manos cortas, mineros y exchanges centralizados
Desde la perspectiva del intercambio, este mes han salido 38620 BTC, un poco menos que el mes pasado, lo que coincide con las características de un periodo de ascenso del mercado alcista.
Conclusión
eMerge Engine muestra que el BTC Metric es 0.375, el BTC se encuentra en un período de retroceso ascendente.
Creemos que, hoy en día, con la entrada masiva de empresas de tesorería, ETFs al contado y capital industrial, el mercado de criptomonedas ha entrado en una nueva fase de "mainstreaming". En el caso de BTC, la volatilidad disminuirá gradualmente y la correlación con las acciones estadounidenses, especialmente con el Nasdaq, se fortalecerá cada vez más. En cuanto a activos de plataformas de contratos inteligentes como ETH y SOL, la entrada de capitales mainstream apenas ha comenzado, y la difusión de consenso inevitablemente llevará a un reajuste de precios.
Al entrar en septiembre, que está a punto de iniciar un recorte de tasas, el mercado no será un camino de rosas; las altas valoraciones del mercado de valores de EE. UU. y la independencia de la Reserva Federal siguen preocupando al mercado.
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La expectativa de recortes de tasas de interés se entrelaza con la inquietud sobre la valoración; después del repetidor de BTC, continuará la cuarta ola de pump.
Autor: 0xWeilan
Debido a la influencia de los datos económicos y de empleo de Estados Unidos, las expectativas de reinicio de recortes de tasas son inciertas, y los flujos de capital principales también son volátiles. Además, la venta a largo plazo a través de ciclos y la rotación de capital en el mercado han llevado a que el mercado de criptomonedas en agosto presente una tendencia de "primero débil - luego fuerte - y de nuevo débil", con precios que muestran una forma "convexa".
BTC cayó un 6.49% durante todo el mes, cerrando en 108247.95 dólares. El altcoin representado por ETH subió un 18.75%, cerrando en 4391.83 dólares.
Según eMerge Engine, actualmente BTC se encuentra en la fase final de un mercado alcista. En el informe de junio, determinamos que BTC iniciaría la cuarta ola de aumento en el tercer trimestre y alcanzaría un nuevo máximo histórico. Esta evaluación se confirmó en julio, y al entrar en agosto, los efectos de la "guerra de aranceles entre pares" comenzaron a reflejarse en los datos económicos de Estados Unidos, con un repunte en el CPI y el PCE. Esto ha llevado a que las expectativas del mercado sobre un reinicio de la reducción de tasas en septiembre se vean constantemente afectadas, provocando oscilaciones en el mercado de acciones de EE. UU., que tenía un precio excesivo para un reinicio de la reducción de tasas. Esta oscilación se transmitió al mercado de criptomonedas a través del Crypto Spot ETF, lo que llevó a que BTC, que alcanzó un nuevo máximo histórico a mediados de mes, finalmente se revalorizara a la baja, lo que representa un fenómeno típico de reequilibrio del apetito por el riesgo.
Durante el proceso de volatilidad, los fondos no están saliendo de manera continua, lo que parece indeciso. En general, BTC ha recibido 329 millones de dólares en flujos de fondos este mes. La razón fundamental de la caída del precio es la venta de manos largas a través de ciclos en el mercado de criptomonedas y la rotación de sectores.
La masiva venta de las antiguas ballenas gigantes ha asegurado las ganancias, exprimiendo una liquidez que no es abundante, mientras que dentro y fuera del mercado, también hay decenas de miles de millones de dólares que fluyen de BTC a ETH. EMC Labs considera que esto constituye la razón fundamental por la cual el precio de BTC ha vuelto a caer al "suelo de Trump" (90,000~110,000 dólares) después de alcanzar un máximo histórico.
El mercado ha completado básicamente la revalorización de las expectativas de recortes de tasas, con un precio implícito de "recorte de tasas en septiembre, 2 recortes en el año, sumando 50 puntos básicos". Antes del 17 de septiembre, aún hay varios datos económicos sobre empleo e inflación que están por publicarse, por lo que el mercado seguirá siendo volátil.
Pero con la reanudación de la reducción de tasas de interés, la economía estadounidense, impulsada por el gasto de capital en IA y tecnologías, tiene una alta probabilidad de lograr un "aterrizaje suave", y aunque los datos de empleo han disminuido, no han empeorado considerablemente. EMC Labs mantiene una actitud cautelosamente optimista sobre el mercado de septiembre, y creemos que después de una necesaria sacudida a corto plazo, BTC continuará su cuarta ola de aumento.
Macrofinanzas: La "rebound de la inflación" y el "enfriamiento del empleo" tiran de las expectativas de recorte de tasas.
En agosto, los mercados de capitales en EE. UU. estuvieron principalmente controlados por la competencia de tres variables: "el desempeño de los datos económicos y de inflación, cuándo se reanudarán las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, y las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal". El mercado mostró en general un comportamiento de enfriamiento, seguido de un calentamiento, y nuevamente un enfriamiento.
El 1 de agosto, los datos de empleo se presentan en primer lugar. La tasa de desempleo en Estados Unidos aumentó en julio, con un incremento de 73,000 puestos de trabajo no agrícolas, muy por debajo de la expectativa previa de 100,000. Al mismo tiempo, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. revisó a la baja significativamente los datos de mayo y junio, siendo la revisión de junio superior al 90%.
Tras la publicación de estos datos inesperados, el Nasdaq cayó un 2.24% en el mismo día, y BTC siguió la tendencia bajando un 2.17%. A raíz de estos datos, FedWatch muestra que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en septiembre se disparó del 37.7% del día anterior al 75.5%.
El índice del dólar estadounidense cayó un 1.23% ese día, y luego continuó descendiendo. Estos datos reavivaron las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas en septiembre, después de lo cual las acciones estadounidenses y BTC subieron continuamente, y BTC alcanzó un nuevo máximo histórico de 124533.00 dólares el 14 de agosto.
El 12 de agosto, Estados Unidos publicó los datos del IPC que cumplieron con las expectativas del mercado y no tuvieron un impacto significativo en el mercado. Sin embargo, el mercado, que ya ha descontado completamente las reducciones de tasas, sigue siendo altamente sensible a los datos de inflación.
El 14 de agosto, se publicaron los datos del PPI, con un crecimiento anualizado del 3.3%, muy por encima de las expectativas del mercado del 2.5%. Debido a la preocupación de que el aumento de costos en la producción finalmente se trasladará al consumidor, los datos del PPI inicialmente dañaron las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas. BTC comenzó a caer después de alcanzar un nuevo máximo histórico, cayendo hasta finales de mes. Durante el mismo período, el Nasdaq, dominado por acciones tecnológicas, comenzó a debilitarse, con fondos trasladándose de acciones tecnológicas sobrevaloradas a acciones cíclicas y de consumo, mientras que el Dow Jones comenzó a fortalecerse. Esto significa que las expectativas de reducción de tasas no se han destruido, pero los valores esperados han sido ajustados a la baja, y los fondos comienzan a buscar activos con valoraciones más seguras.
El 20 de agosto, en la reunión global de bancos centrales de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, lanzó por primera vez este año un tono "más dovish", sugiriendo que a partir de ahora se centrará más en la desaceleración del mercado laboral y podría reducir las tasas de interés para fomentar la recuperación del mercado laboral. El mercado recibió esta noticia con alivio, y los operadores fijaron la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre en más del 70% hasta finales de mes.
El PCE básico publicado el 29 de agosto, aunque cumplió en gran medida con las expectativas, registró un crecimiento anual del 2.9%, el más alto desde febrero de 2025, lo que muestra una ligera intensificación de la presión inflacionaria potencial. Los tres principales índices bursátiles de EE.UU. respondieron con caídas, pero la caída del índice Dow Jones fue notablemente menor que la del Nasdaq.
Índice PCE de EE. UU. en tasa anual
A finales de mes, el mercado ha completado la plena valoración de "un reinicio de recortes de tasas en septiembre, dos veces en el año, un total de 50 puntos básicos".
Para reducir las tasas de interés, el presidente de EE. UU., Donald Trump, ha intensificado la presión sobre la Reserva Federal, anunciando a finales de mes en las redes sociales el despido de la gobernadora Lisa Cook, que defendía no reducir las tasas, debido a sus "documentos hipotecarios falsificados". Este evento ha aumentado aún más la preocupación del mercado sobre la independencia de la Reserva Federal.
Criptoactivos: BTC regresa al "fondo de Trump", ETH alcanza un récord histórico de entradas de fondos
En agosto, BTC mostró una tendencia "en forma de arco". Al principio del mes, los datos de empleo revisados a la baja ejercieron presión, pero rápidamente fueron impulsados por una probabilidad de recorte de tasas de más del 80%, recuperando su impulso alcista y alcanzando un nuevo máximo histórico el 14 de agosto. Después de la publicación de los datos del PPI el día 14, experimentó una tendencia de caída continua en la segunda mitad del mes.
Técnicamente, BTC ha retrocedido a la "base de Trump" (90,000 ~ 110,000 dólares), y ha roto temporalmente la "primera línea de tendencia ascendente" de este ciclo de mercado alcista y la importante línea de 120 días.
Precio BTC en línea diaria
A nivel mensual, después de una recuperación continua de 4 meses, BTC experimentó un retroceso del 6.49% en un solo mes, con un ligero descenso en el volumen de transacciones. La caída del precio de BTC este mes puede considerarse como una corrección técnica bajo la doble influencia de "una sobrevaloración que se revisa y un cambio en el flujo de fondos". Creemos que, con el reinicio del ciclo de reducción de tasas, el cambio en la aversión al riesgo del mercado hará que los fondos principales regresen a BTC, impulsando su cuarta ola de aumento en este ciclo.
BTC cae básicamente en correlación con el Nasdaq, relacionado con las expectativas de recortes de tasas. Generalmente se considera que, después de que el mercado entra en un ciclo de recortes de tasas, los activos de riesgo continuarán fortaleciéndose. Aunque BTC también es un activo de alta volatilidad, dentro del mercado de criptomonedas, BTC se considera un activo con propiedades más "blue chip" en comparación con los Altcoins.
Con la proximidad de la reducción de tasas de interés y el aumento del consenso sobre los activos de cadenas públicas, los fondos dentro y fuera del mercado están acelerando su entrada en ETH.
Flujo de fondos: la entrada de fondos en ETH supera los 10 mil millones en comparación con BTC.
Este mes, el flujo de fondos en el mercado de criptomonedas alcanzó un total de 27,778 millones de dólares, de los cuales 16,414 millones corresponden a stablecoins, 3,420 millones a ETFs de ETH, 7,485 millones a compras empresariales de ETH, 226 millones a ETFs de SOL, 1,505 millones a compras empresariales de BTC, pero el ETF de BTC tuvo una salida de 1,176 millones.
Estadísticas de flujo de capital en el mercado de criptomonedas (mensual)
La estadística actual del poder de compra principal de BTC muestra que solo han ingresado 329 millones de dólares a través de dos canales: BTC Spot ETF y compras corporativas, lo que es significativamente inferior al mes pasado. Esta es la razón fundamental del rendimiento débil de BTC este mes.
En contraste, el ETF Spot de ETH y las compras empresariales de ETH alcanzaron un total de 10,805 millones de dólares, estableciendo un récord histórico. EMC Labs considera que, tanto en los mercados primarios como en los secundarios, ha habido una tendencia clara de flujo de fondos de BTC a ETH.
Estadísticas de flujo de fondos de ETH (mensuales)
Las razones son tres. Primero, en los últimos años, el consenso sobre BTC en países principales como Estados Unidos se ha completado en gran medida, y más fondos comienzan a prestar atención al segundo mayor activo criptográfico, ETH. En segundo lugar, con la entrada de Estados Unidos en una era amigable con las criptomonedas, ha comenzado a surgir la tendencia de utilizar la tecnología blockchain para transformar la industria financiera tradicional, y como la moneda nativa de la primera plataforma de contratos inteligentes, ETH ha comenzado a recibir cada vez más atención y asignación de capital industrial. Finalmente, durante este ciclo, BTC ya ha alcanzado un nuevo máximo histórico, mientras que ETH aún no ha superado el punto máximo del último mercado alcista; la experiencia histórica, sumada a un entorno de bajas tasas de interés, sugiere que la Altseason inevitablemente estallará, lo que lleva a que el capital especulativo ingrese masivamente a ETH, impulsando su precio a un rápido aumento.
Basado en el reinicio del ciclo de reducción de tasas, el riesgo está en la revalorización de los activos y la tasa histórica de Altseason. En nuestro informe del mes pasado, mencionamos que Altseason se está abriendo; ahora creemos que ETH se encuentra en una etapa intermedia de redescubrimiento de precios en este ciclo, con un gran espacio de subida aún disponible. Con el reinicio de la reducción de tasas y un aumento en la aversión al riesgo, es posible que los precios de una gama más amplia de Altcoins experimenten un rápido aumento de precios debido a compras especulativas.
Estructura de chips: La tercera ola de ventas continúa
Además de la rotación de capital, otra razón importante que llevó a la divergencia de precios de BTC y ETH en agosto es que las posiciones largas tanto inter-cíclicas como intra-cíclicas han iniciado la tercera ola de ventas de BTC en este ciclo (en mercados alcistas anteriores solo hubo dos olas de venta).
En agosto, las manos largas aceleraron la reducción de posiciones, con una disminución de más de 150,000 monedas, incluyendo cuentas antiguas que obtuvieron grandes beneficios durante la época de Satoshi Nakamoto. Estas reducciones han drenado los fondos de entrada que no son abundantes, empujando el precio hacia una nueva reequilibración a la baja. Debido a que una sola entidad es de gran tamaño, la venta de las ballenas antiguas hace que los datos de venta masiva tengan cierto carácter aleatorio. Actualmente, el tamaño de las posiciones de las manos largas sigue siendo superior al de febrero, con una liquidez posterior que se espera que continúe con las ventas.
Estadísticas de posiciones de manos largas, manos cortas, mineros y exchanges centralizados
Desde la perspectiva del intercambio, este mes han salido 38620 BTC, un poco menos que el mes pasado, lo que coincide con las características de un periodo de ascenso del mercado alcista.
Conclusión
eMerge Engine muestra que el BTC Metric es 0.375, el BTC se encuentra en un período de retroceso ascendente.
Creemos que, hoy en día, con la entrada masiva de empresas de tesorería, ETFs al contado y capital industrial, el mercado de criptomonedas ha entrado en una nueva fase de "mainstreaming". En el caso de BTC, la volatilidad disminuirá gradualmente y la correlación con las acciones estadounidenses, especialmente con el Nasdaq, se fortalecerá cada vez más. En cuanto a activos de plataformas de contratos inteligentes como ETH y SOL, la entrada de capitales mainstream apenas ha comenzado, y la difusión de consenso inevitablemente llevará a un reajuste de precios.
Al entrar en septiembre, que está a punto de iniciar un recorte de tasas, el mercado no será un camino de rosas; las altas valoraciones del mercado de valores de EE. UU. y la independencia de la Reserva Federal siguen preocupando al mercado.
Pero el ciclo continuará.