Dinámica del flujo neto en exchanges: cómo las entradas y salidas revelan tendencias de movimiento de capital

El flujo neto en exchanges indica la diferencia entre las monedas que entran y salen de las wallets de exchange, y es un indicador fundamental para analizar el comportamiento de los participantes del mercado y los patrones de asignación de capital. Al calcularse como la entrada menos la salida, los valores positivos reflejan un aumento de reservas en el exchange y una posible presión vendedora en los mercados spot; los valores negativos sugieren retiros de capital hacia almacenamiento seguro o plataformas alternativas.

La evolución del flujo neto guarda una relación directa con los movimientos de precios y revela patrones relevantes. De acuerdo con los datos de 2024-2025, Bitcoin registró aproximadamente 3,5 mil millones de dólares en salidas de ETF durante noviembre de 2025, el mayor retiro mensual desde el lanzamiento de los ETFs spot en enero de 2024. El 68 % de estos fondos fue redirigido a soluciones de almacenamiento seguro y productos cotizados, lo que confirma el desplazamiento de inversores institucionales desde posiciones en exchanges hacia opciones de custodia a largo plazo.

En el caso de NEAR Protocol, el seguimiento de la dinámica del flujo neto en exchanges aporta una perspectiva clave sobre las fases de acumulación y distribución. Un aumento de las salidas y una caída en las reservas suelen anticipar movimientos alcistas, como se ha observado en varios ciclos de altcoins. Por el contrario, las entradas sostenidas durante tendencias bajistas suelen asociarse con capitulación y con oportunidades de recuperación para traders avanzados que analizan los movimientos de capital on-chain.

Impacto de la concentración de tenencia: cuando los participantes del mercado controlan más del 60 % de los activos

Análisis del impacto de la concentración de tenencia

Cuando los principales holders controlan más del 60 % del suministro de tokens, el mercado enfrenta vulnerabilidades estructurales significativas. Según los datos de 2025, NEAR Protocol presenta este patrón, con los mayores stakeholders poseyendo la mayor parte de los activos en circulación. Este grado de centralización produce dinámicas de mercado radicalmente distintas a los modelos de tenencia distribuida.

La concentración elevada implica restricciones estructurales en la liquidez. Estudios recientes demuestran que la tenencia concentrada incrementa los riesgos sistémicos, especialmente en eventos de liquidación. Cuando el 60 % de los activos se concentra en pocos participantes, sus decisiones pueden desencadenar efectos en cadena en todo el ecosistema.

Las consecuencias en la gobernanza son igual de relevantes. La concentración de tokens deriva en una centralización del poder de decisión, permitiendo que los grandes holders influyan de forma desproporcionada sobre el protocolo. Esto contradice los principios de descentralización que persiguen las redes blockchain. La introducción de los tokens veNEAR en NEAR Protocol busca mejorar la gobernanza distribuida, pero la concentración sigue siendo un reto que exige reformas estructurales y participación comunitaria para lograr una descentralización efectiva.

Correlación de flujo de capital: la relación directa entre cambios de posición y migración de fondos entre mercados

Los flujos de capital entre exchanges centralizados (CEX), exchanges descentralizados (DEX) y mercados on-chain evidencian conexiones clave entre los cambios de posición y la migración de fondos. Estudios basados en conectividad cuantílica demuestran que, ante la volatilidad, los tokens de CEX y DEX muestran efectos de contagio, pasando de recibir capital de manera pasiva a transmitirlo activamente entre diferentes clases de activos.

El análisis de correlaciones revela vínculos claros entre los desequilibrios del libro de órdenes y los flujos netos de entrada. Cuando los traders de NEAR modifican posiciones en derivados, los movimientos de fondos ocurren entre plataformas en cuestión de minutos. Por ejemplo, el aumento del interés abierto en plataformas de derivados se asocia con un incremento de liquidez en DEX, reflejando cómo el capital rota en busca de la mejor rentabilidad.

El análisis avanzado demuestra que las tasas de financiación y los cambios netos de posición son indicadores adelantados en la migración de capital. Cuando las tasas de financiación se tornan negativas en los mercados de derivados, los traders institucionales suelen reequilibrar sus carteras, lo que genera entradas previsibles en mercados spot. Esta dinámica interconectada muestra cómo los participantes del ecosistema NEAR optimizan la gestión de capital en estructuras de mercado fragmentadas.