Todo sobre Liquidez: Cómo las Cripto Bolsas trabajan con Creadores de Mercado
-por el equipo de 1Token BD
Preludio
El intercambio de criptomonedas es el jugador principal en el mercado de criptomonedas y activos digitales que combina varios roles en las finanzas tradicionales, con la diversificación para competir entre sí.
¿Cómo atraen las casas de cambio de criptomonedas a más usuarios y se destacan de la competencia? Las competencias pueden ser los pares de negociación, el costo de negociación, la seguridad, la liquidez, la interfaz de usuario/Experiencia de usuario, ganancias… De las cuales, la liquidez es un factor clave que las instituciones considerarían al elegir lugares de negociación de criptomonedas.
¿Qué es la liquidez?
Para entender qué es la liquidez, la métrica más directa es el deslizamiento esperado. Es la diferencia entre el precio medio del mercado actual y el precio promedio de la ejecución real. Los factores clave detrás de esto son el spread (la diferencia entre el precio de oferta y demanda) y la profundidad (la cantidad de compradores y vendedores disponibles a varios precios ).
Imagínese en qué libro de órdenes a continuación preferiría operar
De manera similar, en un intercambio de criptomonedas, la liquidez significa comprar y vender de manera eficiente en términos de tiempo y costo. Un intercambio de criptomonedas altamente líquido tendrá muchos compradores y vendedores de cada criptomoneda listada en la plataforma, lo que permite a los operadores ingresar y salir de posiciones con un mínimo deslizamiento de precios.
Por ejemplo, estos son los libros de órdenes para BTC/USDT en CEX1 y CEX2 en el mismo punto en el tiempo. Podemos ver que comprar 16,982 BTC en CEX1 llevará a una aproximada deslizamiento de 6.055 USDT (0 taker fee en CEX1). ) y la compra de 15.897 BTC en CEX2 conducirá a un deslizamiento de 1.528 USDT (0.02% de comisión de tomador en CEX2), lo que significa que CEX2 tiene mayor liquidez en BTC/USDT que CEX1 en este momento en particular.
Comparación de la liquidez BTC/USDT en CEX1 y CEX2
1.0 tasas de comisión tomadora para pares de negociación spot de BTC en CEX1
- Tomar la tarifa tomadora spot más baja en CEX2 (0.020%)
Para los intercambios que desean lograr una mayor liquidez, una práctica común es contratar los servicios de creadores de mercado.
¿Qué es un creador de mercado??
Un creador de mercado es una entidad o un individuo que proporciona liquidez al colocar continuamente órdenes limitadas tanto en oferta como en demanda.
En TradFi (mercado de divisas, acciones, mercados de ETF, etc.), los creadores de mercado son esas grandes marcas como Goldman Sachs, Two Sigma, Citadel…
En el mercado de cripto, los creadores de mercado de cripto se dividen en dos categorías:
● Las empresas de trading de alta frecuencia TradFi se están expandiendo al mercado de criptomonedas y se están convirtiendo en creadores de mercado: Jump Trading, Tower Research, DRW Cumberland.
● Empresas nativas de cripto que crecen para convertirse en creadores de mercado: B2C2, Wintermute.
Intercambios de criptomonedas como Gate.io, Bitfinex muestran públicamente tablas de líderes comerciales, spot, futuros/swap perpetuo, opciones… donde firmas nativas de criptomonedas comercializan activamente su competencia, por ejemplo,. Gate.io Tabla de clasificación
¿Cómo atraen las bolsas de valores liquidez? - Programa de creador de mercado
Los intercambios úan el rendimiento de los creadores de mercado con los siguientes criterios
● Spread: Cuanto más cerca esté la cotización de un creador de mercado (tanto oferta como demanda) del punto medio del mercado, mejor.
● Profundidad: Cuanto mayor sea el tamaño de la cotización (tanto oferta como demanda), mejor.
● Tiempo de actividad: Cuanto más tiempo calificado se haya cotizado en ambos lados, mejor.
● Alcance de negociación: Cuantos más pares de negociación se cubran en la ‘Lista de pares de creadores de mercado’, mejor.
O simplemente considere el volumen de operaciones del creador, o la tasa de participación en el volumen del creador del exchange.
A cambio, los intercambios incentivan a los creadores de mercado con mejores condiciones en
● Conectividad: límite de tasa más alto, puntos finales de baja latencia
● Comisión: comisión de creador/tomador
● Financiamiento: préstamo cero/bajo interés (o línea de crédito)
Algunos intercambios incluso otorgan acciones de intercambio u opciones a los creadores de mercado.
Tipo de uación del Programa de Creación de Mercado
Hay diferentes formas en que los intercambios úan.
- Simple: impulsado por resultados
- Como creador de mercado, el volumen es una forma simple y directa de medición.
Los intercambios úan a los creadores de mercado en función del volumen de creador, ya sea por valor absoluto, porcentaje del intercambio o clasificación de todos los operadores. - Medio: tarjeta de puntuación simple
- Los intercambios úan a los creadores de mercado con una tarjeta de puntuación, para incentivar ciertos comportamientos que son preferidos por los intercambios, por ejemplo, para hacer mercado para pares de operaciones específicos con diferentes ponderaciones (la ponderación se ajustará estratégicamente de vez en cuando), por ejemplo, Programa de incentivos para creadores de mercado de Gate.io
- Sistema de puntuación complejo
- Los creadores de mercado serán incentivados de acuerdo a una fórmula. Por ejemplo, la fórmula introducida por un DEX en 2021 fue fenomenal en su lanzamiento y fue copiada por varios exchanges de inmediato.
Divulgación: Este artículo es de 1Token, proveedor de tecnología nativa de criptomonedas desde 2015.
1Token es un proveedor de software para instituciones cripto-financieras, ofreciendo soluciones tecnológicas integrales. Para obtener más información sobre 1Token, visite https://1token.tech/
