لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام في سوق الذهب في الوقت الحالي. بعد الانخفاض الذي شهدناه في الذهب خلال الأشهر الأخيرة، خاصة هذا الانخفاض بنسبة 11% في مارس والذي كان الأكبر منذ عام 2013، نشرت شركة Wells Fargo Securities تحليلًا يعيد الأمور إلى نصابها.

الموضوع هو أن استراتيجيهم الرئيسي أوسونغ كوان يقول إن هذا التصحيح هو فرصة جيدة بالذات. لماذا؟ لأنه يُعتقد أننا حالياً في الدورة الرابعة من تدهور العملة منذ عام 2022. ويبدو أن هذه الدورة لم تكن سوى بدايتها - فقط 3.5 سنوات من متوسط مدة يبلغ 8.5 سنوات.

السيناريو المتفائل هو أن يكون سعر الذهب قد يصل إلى 8,000 دولار للأونصة بحلول عام 2027. مع العلم أنه يتداول حالياً حول 4,800 دولار، فهذا يمثل أكثر من 66% من إمكانات الارتفاع. يعتمد كوان على نسبة M2/الذهب لتحديد هذه الدورات - بشكل أساسي، ينظر إلى كيفية مقارنة الكتلة النقدية العالمية بسعر الذهب.

ما يدعم هذا الرأي هو أن أربعة سيناريوهات اقتصادية من أصل خمسة تشير إلى تدهور جديد في قيمة العملة. البنوك المركزية العالمية تشتري كميات هائلة من الذهب كملاذ آمن، وهو ما كان واضحًا بشكل خاص بعد الهجوم على أوكرانيا في 2022 وارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية التي تلت ذلك.

بالطبع، هناك أيضًا سيناريو متشائم - يتوقع كوان أنه إذا سارت الأمور بشكل سيء، قد ينخفض سعر الذهب إلى 4,000 دولار بحلول نهاية 2027، أي انخفاض حوالي 17% من المستوى الحالي. لكن بصراحة، مع أربعة سيناريوهات من أصل خمسة تشير إلى استمرار التدهور، فإن الميزان يميل بوضوح نحو الاتجاه الصاعد.

تاريخيًا، حدثت هذه الدورات من تدهور العملة خلال الأزمات الكبرى - الكساد الكبير، صدمة نيكسون، التضخم الجامح، الحرب على الإرهاب، أزمة الرهون العقارية. نحن بوضوح في فترة تتزايد فيها التوترات الجيوسياسية والسياسات النقدية التي تخلق الظروف لكي يتألق الذهب مرة أخرى.