لقد كانت أحداث تنصيف بيتكوين دائمًا محور اهتمام السوق، بينما يشير مؤشر يُدعى نسبة HODL المُحقَّقة (Realized HODL Ratio) إلى بعض الأنماط المثيرة للاهتمام. هذا المؤشر هو تطبيق مبتكر لمفهوم موجات HODL التقليدية، حيث يقوم بتحليل البيانات داخل السلسلة لاستكشاف مشاعر السوق وسلوك المستثمرين.

إن طريقة حساب نسبة الاحتفاظ تتسم بالبراعة، حيث يتم تجميع مخرجات المعاملات غير المنفقة (UTXO) لبيتكوين حسب مدة الاحتفاظ، ويتم استخدام سعر آخر حركة لكل UTXO كوزن. والمعادلة الأساسية هي: ( نطاق RHODL لمدّة أسبوع واحد / نطاق RHODL لمدّة من 1-2 سنة ) × عمر السوق (عدد الأيام). هنا، يمثل نطاق RHODL لمدّة أسبوع واحد القيمة الحقيقية الإجمالية لبيتكوين النشط خلال الأسبوع الماضي، بينما يعكس نطاق RHODL لمدّة من 1-2 سنة القيمة الحقيقية لبيتكوين لمستثمري المدى الطويل.

تتمثل الخصوصية الفريدة لهذا المؤشر في قدرته على التقاط ديناميات نقل الثروة بين حاملي الأصول على المدى القصير والطويل في السوق. عندما يهيمن حاملو الأصول على المدى القصير على السوق، فإن ذلك غالباً ما يشير إلى أن السوق قد يكون في حالة حرارة مفرطة؛ على العكس من ذلك، عندما يهيمن حاملو الأصول على المدى الطويل، فقد يشير ذلك إلى أن السوق في فترة ركود.

عند مراجعة البيانات التاريخية، نجد بعض الظواهر المثيرة للتفكير. في اليوم 522 بعد تنصيف بيتكوين في عام 2016، وصلت هذه المؤشر إلى ذروته في السوق الصاعدة، بفارق 3 أيام فقط عن ذروة سوق 2017 الفعلية. وبالمثل، في اليوم 533 بعد التنصيف في عام 2020، وصلت المؤشر مرة أخرى إلى ذروته، بفارق 13 يوماً عن قمة السوق الصاعدة في عام 2021.

حتى الآن، مضى 514 يومًا منذ تنصيف بيتكوين في عام 2024. إن اقتراب هذه النقطة الزمنية لا بد أن يذكرنا بالأنماط السابقة، لكن يجب علينا أيضًا أن ننظر إليها بحذر، لأن كل دورة سوق لها خصوصيتها.

إن تحقيق نسبة الاحتفاظ يمنحنا منظورًا جديدًا لفهم ديناميكيات سوق بيتكوين. لا يساعدنا فقط في تحديد النقاط القصوى لدورات السوق، بل يعمق أيضًا فهمنا لتغيرات أنماط سلوك المستثمرين. ومع ذلك، يجب علينا، كمستثمرين، أخذ عوامل متعددة في الاعتبار، وعدم الاعتماد بشكل مفرط على مؤشر واحد.

مع استمرار تطور نظام بيتكوين البيئي، ستستمر أدوات التحليل القائمة على بيانات داخل السلسلة في لعب دور مهم، مما يوفر للمشاركين في السوق رؤى إضافية. من الضروري الحفاظ على موقف مفتوح ومتعلّم في عالم العملات المشفرة المتغير سريعًا.