#美联储降息预期升温# #Gate广场创作点亮中秋# تحليل موجز لخفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي: النسبة، التأثير وإشارات السوق

ستعقد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اجتماعها في سبتمبر ، حيث أصبح خفض أسعار الفائدة أمرًا محتملاً ، ولكن لا تزال هناك بعض التساؤلات. كأحد المشاركين الذين يراقبون عن كثب العلاقة بين الأسواق الكلية وسوق العملات الرقمية ، أود أن أشارك بعض الآراء التالية:

1️⃣ رأيي في نطاق خفض الفائدة هذا: 25 نقطة أساس كمعيار، و50 نقطة أساس تعتبر مفاجأة سارة

السوق حاليا تسعر تقريبا بالكامل احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. يتماشى ذلك مع النغمة التقليدية للاحتياطي الفيدرالي "المعتمد على البيانات" و"التصرف بحذر"، والتي تهدف إلى التعامل مع علامات تباطؤ النمو الاقتصادي دون تحفيز التضخم بشكل مفرط. لذلك، فإن 25 نقطة أساس هي السيناريو الأساسي.

ومع ذلك، هل من الممكن استبعاد 50 نقطة أساس؟ نظريًا موجود، ولكن الاحتمالية منخفضة للغاية. ما لم يكن لدى الاحتياطي الفيدرالي بيانات رئيسية مجهولة عن السوق تُظهر أن الاقتصاد على وشك الانهيار السريع، فإن خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مرة واحدة سيُرسل إشارة مفرطة من الذعر، وهذا يتعارض مع الصورة "المستقرة" التي حاول الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ عليها مؤخرًا. إذا حدث ذلك حقًا، فسيُفسر من قبل السوق على أنه تطرف داجي، وستشهد الأصول ذات المخاطر احتفالًا هائلًا. لكن يجب على المستثمرين عدم اعتبار ذلك توقعًا أساسيًا.

2️⃣ توقعات تأثير خفض الفائدة على سوق العملات المشفرة على المدى القصير: إيجابي، ولكن يجب التفريق بين الأهمية الثانوية والرئيسية

تخفض أسعار الفائدة من قناتين رئيسيتين لصالح سوق التشفير:

· تحسين توقعات السيولة: خفض أسعار الفائدة قلل من معدل الفائدة الخالية من المخاطر، مما أدى إلى انخفاض تكلفة الفرصة البديلة لحيازة العملات المشفرة غير المدرة للفوائد (مثل الذهب والأصول الأخرى). قد تتدفق المزيد من الأموال الساعية للربح إلى سوق العملات المشفرة.
· ارتفاع شهية المخاطر: يُنظر إلى خفض أسعار الفائدة عمومًا على أنه دعم للاقتصاد والأصول ذات المخاطر، مما يعزز ثقة المستثمرين.

قد تختلف التأثيرات على العملات الرقمية المحددة قليلاً:

· بيتكوين ( #BTC# ): باعتبارها "الذهب الرقمي" ورائدة سوق العملات المشفرة، ستكون المستفيد الأكثر مباشرة وجوهرية. ستتركز السيولة الواسعة وطلبات التحوط/مكافحة التضخم أولاً عليها. من المتوقع أن تتجاوز الأسعار القصيرة الأجل نطاق الاهتزازات الأخيرة، لاختبار مستويات المقاومة صعوداً.
· إيثيريوم ( #ETH# ): يستفيد أيضًا من البيئة الكلية. لكن أدائه السعري قد يحتاج إلى إضافة عوامل مثل تطور بيئته الخاصة وتدفق أموال ETF. قد تكون درجة الفائدة متأخرة قليلاً عن بيتكوين، لكن الاتجاه متوافق.
· العملات البديلة: قد تتباين السوق. ستتبع العملات البديلة الرئيسية ذات القيمة السوقية العالية خطوات BTC/ETH. بينما ستشهد العملات البديلة ذات القيمة السوقية الصغيرة تقلبات أكبر. بمجرد أن تؤكد السوق أجواء السوق الصاعدة، سترتفع شهية المخاطرة للتمويل بشكل حاد، وقد تشهد العملات البديلة انفجارًا في التعويض ("موسم العملات البديلة"), لكن في المدى القصير بعد إعلان قرار خفض الفائدة، قد تتدفق الأموال أولاً إلى الأصول الأكثر أهمية.

العوامل الرئيسية تكمن في "رسم النقاط" الخاص بمجلس الاحتياطي الفيدرالي وتصريحات باول. إذا أشار إلى أن هذا مجرد بداية دورة خفض الفائدة (توجه متشائم)، ستستمر فرحة السوق؛ إذا أكد أن هذا مجرد "تعديل متوسط" وليس بداية دورة خفض فائدة طويلة (توجه متشائم)، فقد "تبيع السوق الواقع"، مما يؤدي إلى جني الأرباح على المدى القصير.

3️⃣ دمج الحالات السابقة: هل ستكون هذه نقطة الانفجار للجولة الجديدة من السوق؟

في مراجعة لعام 2019، بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 31 يوليو، كانت ردود فعل البيتكوين آنذاك باهتة في البداية أو حتى انخفاض طفيف ("بيع الخبر")، لكنها بعد ذلك بدأت في اتجاه صعودي استمر لعدة أشهر، من حوالي 9000 دولار إلى حوالي 10500 دولار في فبراير 2020. وقد أوجدت البيئة المريحة الناتجة عن خفض سعر الفائدة أساسًا قويًا للارتفاع اللاحق.

توجد أوجه تشابه مع هذا الوضع: السوق قد توقعت ذلك بشكل كامل. لذلك، فإن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط قد لا يؤدي إلى انفجار السوق على الفور، بل يحتاج إلى تضافر التصريحات والبيانات في المستقبل.

لكنني أعتقد أن خفض سعر الفائدة هذه المرة من المرجح أن يكون "إشارة تأكيد" بدلاً من "إشارة تفجير". إنه يؤكد اتجاه التحول في سياسة البنك المركزي الأكثر أهمية في العالم، ويوفر توقعات لتخفيف السيولة على المدى الطويل للسوق. لا شك أن هذا يوفر تربة خصبة للغاية للسوق الصاعدة في العملات الرقمية على المدى المتوسط والطويل. قد لا ترتفع الأسعار على الفور بعد إعلان القرار، لكن هذا يزيد بشكل كبير من إمكانية ارتفاع السوق في المستقبل، ويقلل من مخاطر الانخفاض الحاد.

لخص وجهة نظري: خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يتماشى مع التوقعات، وتركز الأنظار على توجيهات الاحتياطي الفيدرالي. على المدى القصير، هذا مفيد بشكل عام لسوق العملات المشفرة، حيث تقود BTC الزيادة. قد لا يكون هذه لحظة انفجار السوق، لكنه من المحتمل أن يكون عامل محفز وداعم مهم للجولة التالية من الزيادة الملحوظة.