لماذا سعر الافتتاح لـ $Linea لن يكون أقل من $0.1

—— التحليل الشامل من نموذج الاقتصاد إلى بيانات السوق

مع اقتراب Linea TGE، تزداد المناقشات حول سعر افتتاح الرمز المميز في السوق. يعتقد بعض الخبراء أن سعره قد يتقلب في نطاق يتراوح بين $0.1–$0.3. فهل هناك احتمال أن يكون أقل من $0.1؟ بالنظر إلى نموذج الاقتصاد الرمزي، وبيانات TVL، ومقارنة التقييمات الأفقية، أعتقد أن سعر افتتاح Linea لن يكون تقريبًا أقل من $0.1.

1. نموذج الاقتصاد الرمزي يحدد الحد الأدنى للسعر

وفقًا لما نشرته الجهات الرسمية من Tokenomics:

إجمالي كمية الرموز: 72.0B LINEA

تداول TGE: حوالي 15.8B (≈22%)

هيكل التوزيع:
تحفيز المجتمع وصندوق البيئة: ≈30%
الفريق والمستشارون: ≈20% (فتح قفل لفترة طويلة)
المستثمرون: ≈17% (إطلاق القفل)
9% مخصصة للتوزيع المجاني، احتياطيات استراتيجية أخرى، إلخ

من الجدير بالذكر أن عملية الإطلاق الجوية لـ LAM من lineal لم يكن بها أي تلاعب داخلي، مما يجعلها عادلة جداً. العمل الجاد يؤدي إلى مكافآت أكبر، وهذا الأمر يستحق الثناء.

تقترب TGE: يتم استخدام معظم التداول في بداية TGE كتحفيز للمجتمع وتداول، بدلاً من أن تكون حصص الفرق أو المستثمرين الرأسماليين ذات ضغط بيع قوي.
هذا يعني أن سعر الافتتاح يجب أن يبقى ضمن نطاق معقول لضمان فعالية الحوافز. إذا كان سعر الرمز المميز منخفضًا جدًا، ستفشل الحوافز، وستفقد استثمارات صندوق الإيكولوجيا معناها، لذلك سيكون لدى الطرف المشروع وصناع السوق دافع لتجنب سعر افتتاح أقل من $0.1.

2. المطابقة المعقولة بين القيمة السوقية المتداولة و TVL

القيمة الإجمالية المقفلة الحالية في Linea ≈ $1.22B (بيانات L2Beat).
القيمة السوقية والقيمة السوقية/TVL المقابلة لأسعار الافتتاح المختلفة:
السعر ($) القيمة السوقية (B$) نسبة القيمة السوقية/TVL مضاعف 0.08 1.26 1.0× 0.10 1.58 1.3× 0.20 3.16 2.6× 0.30 4.74 3.9×
مقارنة أفقية:

التفاؤل: القيمة السوقية حوالي 1.2 مليار دولار، القيمة الإجمالية المقفلة ≈ 1.2 مليار دولار، القيمة السوقية/القيمة الإجمالية المقفلة ≈ 1.0×

Arbitrum: القيمة السوقية حوالي $2.6B، TVL ≈ $3.0B، MC/TVL ≈ 0.9×

الاستنتاج: القيمة السوقية/TVL المقابلة لـ $0.1 ≈ 1.3×، تقع ضمن النطاق المعقول؛ أقل من $0.1 ستضغط إلى ما دون OP/ARB، مما لا يتماشى مع تحديد Linea.

3. آلية الفتح وتوازن السوق

تصميم فتح Linea يعتمد على إطلاق خطي طويل الأجل:
تكون رموز الفريق والمستثمرين عادة مقفلة لمدة تزيد عن سنة، ثم يتم الإفراج عنها تدريجياً.
الحجم الحقيقي للتداول في السوق على المدى القصير، يتزعمه بشكل رئيسي توزيع المجتمع، وتحفيز LP، وصندوق البيئة.
لذلك فإن ضغط البيع في السوق على المدى القصير محدود، بل تحتاج الأسعار إلى الاستقرار لضمان استدامة تجمع السيولة.
إذا كان سعر الافتتاح < $0.1 ، فإن قيمة الحوافز المجتمعية ستنخفض ، وستقل مشاركة المستخدمين ، مما يضر بالتطور الطويل الأجل للمشروع. هذا يتعارض مع هدف النموذج الاقتصادي (تحفيز مستمر للنظام البيئي).

4. المنطق الواقعي للسوق والتمويل
توقعات وسائل الإعلام: ذكرت عدة تقارير بحثية أن التقييم الأولي لـ Linea ≈ $2B. بناءً على هذا التقدير: 2B÷15.8B≈0.126$ 2B ÷ 15.8B ≈ 0.126$ حتى مع التقديرات المتحفظة، فهذا يقع في نطاق $0.12–$0.15.
عوامل البورصة: عند إدراج L2 الجديدة في البورصات الرئيسية، عادة ما يتم الحفاظ على التقييم عند مستوى لا يقل عن المشاريع الرائدة الحالية (OP/ARB).
حجم النظام البيئي: لدي Linea بالفعل أكثر من 100 مشروع بيئي و أكثر من 1.2 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، ولا يمكن أن يتم التسعير بأقل من Optimism. الآن تبقى نصف شهر حتى TGE، ومن المحتمل أن تستمر القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في الارتفاع خلال هذه الفترة. قبل شهر كانت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) 170 مليون، والآن 1200 مليون، ومن الواضح أن هذا الاتجاه لا يزال في تصاعد. ما أريد قوله هو أن الأموال الكبيرة هي أموال ذكية. اختيار Linea في هذه اللحظة لا يعني فقط الحوافز، بل هناك أيضًا ثقة أكبر في المستقبل.

استنتاج
من خلال دمج نموذج الاقتصاد الرمزي + القيمة السوقية المتداولة + مطابقة TVL + المقارنة الأفقية + توقعات السوق، يمكننا أن نستنتج:
$0.1对应市值 $1.58B، MC/TVL≈1.3×، هو الحد الأدنى المعقول.
سعر أقل من $0.1 سيؤدي إلى عدم فاعلية الحوافز، واختلال التوازن، وانحراف عن أهداف نموذج الاقتصاد، لذلك من غير المحتمل حدوث ذلك.

يجب أن يكون النطاق الأكثر منطقية بين سعر الافتتاح $0.12–$0.20، متماشياً مع تقييمات Optimism و Arbitrum. لأن LINEA ليست مجرد L2 بل أيضاً ETH، بالإضافة إلى مكونات العملات والأسهم. كما أن لديها آلية تدمير فريدة من نوعها.
لذلك، يمكن تأكيد أن سعر الافتتاح لLinea لن يكون أقل من $0.1.