يعتبر العديد من الاحتفاظ بأسهم GRYP فرصة قبل الطرح العام للمشاركة في "رهان البيتكوين" لعائلة ترامب. لكن هل ينبغي عليك الشراء قبل أن تندمج البيتكوين الأمريكية رسميًا مع Gryphon Digital Mining؟
اندماج غريفون-أمريكا بيتكوين
تأتي التدوينة الضيفية التالية من Bitcoinminingstock.io، المركز الشامل لكل ما يتعلقبأسهم التعدين بيتكوين، والأدوات التعليمية، ورؤى الصناعة. نُشرت في الأصل في 29 أغسطس 2025، وقد كتبها مؤلف Bitcoinminingstock.io سيندي فنغ.
عقدت شركة Gryphon Digital Mining (GRYP) للتو اجتماعًا خاصًا للمساهمين للتصويت على الاندماج مع شركة Bitcoin الأمريكية (ABTC)، وهي مشروع تعدين جديد شارك في تأسيسه إريك ترامب ودونالد ترامب الابن وHut 8. منذ أن تم الإعلان عن الصفقة لأول مرة في 12 مايو، زادت أسهم Gryphon بأكثر من 200%، مما يعكس الحماس المتزايد في السوق حول ما يعتبره الكثيرون خطوة بارزة وذات مكانة فريدة في قطاع تعدين البيتكوين.
ارتفعت GRYP بعد إعلان الدمج
مع تقدم الصفقة الآن، مع مراعاة شروط الإغلاق، يتساءل بعض المستثمرين: هل يجب أن أشتري المزيد من أسهم غريفون لتأمين حصة أكبر من شركة تعدين بيتكوين الخاصة بترامب؟
لنقم بتحليل ما يحدث بالفعل، وما يتضمنه الصفقة، والسيناريوهات المتعلقة بالمخاطر/المكافآت التي يجب أن تأخذها في الاعتبار قبل إضافة إلى مركزك.
ما هي بيتكوين الأمريكية؟
تأسست شركة بيتكوين الأمريكية في 31 مارس 2025 عندما ساهمت شركة فرعية لشركة هوت 8 بجميع أجهزة التعدين ASIC الخاصة بشركة هوت 8 في American Data Centers Inc. (ADC)* مقابل حصة 80%، وتمت إعادة تسمية ADC على الفور إلى شركة بيتكوين الأمريكية. منذ 1 أبريل 2025، عملت أجهزة التعدين الخاصة بشركة هوت 8 تحت علامة "بيتكوين الأمريكية" ضمن قسم الحوسبة الخاص بها. ومنذ ذلك الحين، جمعت220.1 مليون دولار، واستحوذت على حوالي 1,726 بيتكوين، واشترت حوالي 16,299 جهاز ASIC من الجيل الجديد. بالإضافة إلى ذلك، ورثت اتفاقية للاستحواذ على ما يصل إلى 17,280 وحدة من أجهزة التعدين ASIC U3S21EXPH من فرعية شركة هوت 8 زيفير.
*وفقًالأسلاك PR*، أعلنت شركة Dominari Holdings Inc. (ناسداك:DOMH) عن إنشاء ADC في 18 فبراير 2025. دونالد ج. ترامب الابن وإريك ترامب هما من الأعضاء الرئيسيين المشاركين.*
هدفها المعلن: “(To) بناء أكبر وأكفأ منجم بيتكوين مستقل في العالم جنبًا إلى جنب مع احتياطي استراتيجي قوي من بيتكوين.”
S-4 المقدم من غريفون للتعدين الرقمي (صفحة xxi)
يعمل إريك ترامب الآن كـ رئيس قسم الاستراتيجيات، حيث يجلب الوصول الإعلامي، وقوة جمع التبرعات، والوصول إلى رأس المال السياسي. وفقًا لتنفيذيي ABTC، يجلب إريك ودون الابن شيئان: السرد و الوصول المؤسسي، لا سيما من مكاتب العائلات الدولية والصناديق المرتبطة سياسيًا.
بالإضافة إلى القوة النجمية، استثمر التوأمان المليارديرين تايلر وكاميرون وينكلفوس أيضًا في بيتكوين الأمريكية. وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة هات 8 آشر جينوت خلال مكالمة أرباح الربع الثاني، شارك التوأمان في عرض خاص زاد عليه الطلب - حيث ساهموا ببيتكوين بدلاً من النقد لدعم المشروع.
كما ورد في تقرير Q2 لشركة Hut 8، كان لدى ABTC معدل تجزئة مُستخدم قدره 9.3 EH/s، مع توقع إضافة 14.02 EH/s بمجرد أن تصبح 16,299 من أجهزة التعدين BITMAIN الجديدة قيد التشغيل.
هيكل صفقة الاندماج
في 12 مايو، أعلنت شركة Gryphon Digital Mining عن اتفاق نهائي للاندماج مع بيتكوين الأمريكية من خلال صفقة من خطوتين، تبادل الأسهم مقابل الأسهم. تتيح الصفقة لشركة ABTC أن تصبح شركة مدرجة دون الحاجة إلى طرح عام أولي وأن تحصل على وصول إلى ناسداك مع تجاوز العملية التنظيمية الطويلة للإدراج المباشر.
عند الإغلاق، سيتم تحويل جميع أسهم Gryphon المتبقية إلى أسهم Class A جديدة. سيحصل المساهمون القدامى في Gryphon على حوالي 2% من الأسهم المخففة بالكامل. Tتم تخصيص 98% المتبقية للمطلعين في ABTC، بما في ذلك عائلة ترامب، وHut 8، وغيرهم من الداعمين الأوائل.
ستقوم الشركة المجمعة بتنفيذ هيكل أسهم متعدد الفئات، حيث تحمل أسهم الفئة ب 10,000 صوت لكل منها، مما يمنح ABTC السيطرة الفعلية على التصويت. من المتوقع أن تمتلك Hut 8 حوالي 64.37% من حقوق الملكية و80% من إجمالي قوة التصويت عند الانتهاء.
بعد الاندماج، ستتم إعادة تسمية الشركة إلى شركة بيتكوين الأمريكية، وستتبنى رمز التداول الجديد "ABTC"، وستستمر في التداول في ناسداك تحت إدراج غري فون الحالي. ستقوم بتعيين مجلس إدارة جديد وستعمل ككيان عام مستقل مالياً عن الميزانية العمومية لشركة هات 8، ولكنها تتداخل استراتيجياً في بنية التعدين والعمليات.
هل 2% من إجمالي أسهم ABTC صفقة عادلة؟
تعتمد عدالة تخصيص حصة 2% لمساهمي جري فون على كيفية تقييم كلا الكيانين. وقد خلصت رأي العدالة من مارشال وستيفنز إلى أن نسبة التبادل كانت عادلة لجري فون بناءً على المعلومات المتاحة في الربيع. اعتمد تقييمهم فقط على أسعار التداول الأخيرة وقيمة الأصول الملموسة، ولم يستخدموا توقعات الإدارة أو نموذج التدفق النقدي المخصوم.
في وقت كتابة هذا، تبلغ القيمة السوقية لجريفيون حوالي 100 مليون دولار، وهي أعلى بكثير من نطاق التقييم الذي يتراوح بين 60-94 مليون دولار. من أجل رؤية محدثة، من المهم دمج النطاق التشغيلي الحالي لـ ABTC والتحقق مما يعنيه سعر GRYP اليوم لقيمة الأسهم النهائية لـ ABTC.
تشير إفصاحات الربع الثاني لشركة هات 8 إلى أن ABTC تمتلك الآن أكثر من 23.32 EH/s من معدل التجزئة المثبت أو المتعاقد عليه، بعد عمليات شراء إضافية من Bitmain، ارتفاعًا من 9.3 EH/s في البداية. من المحتمل أن تحقق شركات التعدين العامة في هذا النطاق من EV/EH قيم مؤسسية تتراوح بين المليارات المنخفضة إلى المتوسطة ذات الأرقام الفردية في الأسواق المواتية، وأقل بكثير في الأسواق الضعيفة. يجعل هندسة عكسية بسيطة من القيمة السوقية لـ GRYP الحاجز واضحًا: مع قيمة GRYP حوالي 100.19 مليون دولار، وحصة Gryphon ثابتة عند 2%، فإن السعر اليوم يوحي بأن ABTC يجب أن تكون قيمتها حوالي 5 مليارات دولار في قيمة الأسهم، عند الإدراج أو قريب منه، لكي يتمكن المشترون الجدد من تحقيق التعادل.
لوضع هذه النتائج في منظورها الصحيح، يترجم الجدول أدناه عدة سيناريوهات حقوق ملكية ABTC إلى قيمة حصة غريفون البالغة 2%. ويبرز مدى حساسية قيمة GRYP لعلامة ABTC عند الإدراج.
بالنظر إلى كل ما سبق، فإن زيادة معدل التجزئة لـ ABTC وحساب التعادل تشير إلى أنه بينما يمكن أن تكون 2% معقولة تحت بعض نتائج الإدراج، فإن سعر GRYP الحالي يدل على أن السوق قد بدأ بالفعل في تسعير توقعات عالية لقيمة حقوق الملكية الأولية لـ ABTC.
هل يجب عليك شراء المزيد من أسهم جريفون قبل إغلاق الاندماج؟
يعتبر بعض المستثمرين احتفاظ GRYP فرصة قبل الطرح العام للدخول في "رهان عائلة ترامب على البيتكوين". ومع ذلك، يجب أن تزن قرار زيادة احتفاظك بـ GRYP قبل إغلاق الاندماج بين الإمكانية المحتملة للربح ومخاطر التنفيذ والتوقيت الناجح.
إذا تم إغلاق الصفقة، فإن امتلاك المزيد من أسهم غريفون سيمنح المستثمرين حصة أكبر بشكل نسبي من فطيرة 2% من حقوق ملكية ABTC. لكن الجدول الزمني الدقيق للإغلاق لا يزال غير مؤكد. الاندماج خاضع لموافقة الجهات التنظيمية وشروط فنية قد تؤخر العملية حتى مايو 2026. كلما طال الوقت حتى الإغلاق، زاد الخطر من تلاشي شعور السوق حول رواية "خزينة بيتكوين" الخاصة بـ ABTC. هذا صحيح بشكل خاص إذا استقرت أسعار البيتكوين أو انخفضت. إذا كانت قيمة غريفون الحالية تأخذ بالفعل في اعتبارها أفضل نتيجة ممكنة، فإن أي تراجع في توقعات ABTC قد يؤدي إلى عوائد مخيبة للآمال لمستثمري GRYP بعد الاندماج. من ناحية أخرى، إذا تمكنت ABTC من تنفيذ خارطة طريقها لنشر 14 EH/s إضافية مع استضافة منخفضة التكلفة، والاستفادة من علامة ترامب التجارية لتأمين رأس المال الجديد، وركوب دورة صعودية لبيتكوين، فقد تكون العوائد كبيرة. قد تتداول حقوق ملكية ABTC بزيادة في اليوم الأول، مما يكافئ حاملي GRYP الذين اشتروا مبكرًا.
هناك أيضًا خطر فشل الاندماج. إذا تم إنهاء الصفقة، قد يُطلب من جريفون دفع رسوم إنهاء وقد تكافح للحفاظ على العمليات. وفقًا لتقريرها للربع الثاني، كان لدى جريفون مجرد 678,000 دولار نقدًا وخسارة صافية ربع سنوية قدرها 5.25 مليون دولار، مما أثار مخاوف مشروعة بشأن السيولة. في سيناريو عدم إبرام الصفقة، تواجه جريفون إمكانية الإدراج من ناسداك، وضغط الدائنين، أو حتى الإفلاس - وهو خطر تم توضيحه صراحة في ملف S-4 الخاص بها.
واجهت Gryphon احتمال إدراجها في قائمة الحذف عدة مرات قبل إعلان الاندماج (S-4، الصفحة 31)
باختصار، شراء المزيد من أسهم GRYP قبل الإغلاق هو قرار مضاربي يعتمد على ثقة الشخص في تنفيذ الصفقة، والوعد طويل الأجل لـ ABTC، والأهمية المستمرة لرواية علامة ترامب في الأصول الرقمية.
الأفكار النهائية
لا يعتبر اندماج غريفون-بيتكوين الأمريكية عملية استحواذ على التعدين التقليدية. إنه يجمع بين شخصيات بارزة (أبناء ترامب)، وتقطيع استراتيجي من معدن مدرج (هوت 8)، وسرد جريء "التعدين + الخزينة". بطرق عديدة، يبدو أن بيتكوين الأمريكية تضع نفسها كالتاليCleanSpark**،** ولكن هذه المرة برأس مال سياسي أكبر، وخطة خزينة جريئة وضجة إعلامية. ليس من المستغرب أن السوق تفاعل بحماس.
إذا أُغلقت الصفقة، ستختلف الآثار على كل صاحب مصلحة. بالنسبة لـ Hut 8، يساعد الفصل في إعادة توجيه هويته الأساسية حول بنية الطاقة التحتية، مع الاحتفاظ بالتعرض طويل الأجل لارتفاع بيتكوين دون تحميل ميزانيته العمومية. بالنسبة لـAmerican Bitcoin، يسرع الوصول إلى Nasdaq ورأس المال المؤسسي عبر الاندماج العكسي، متجنبًا التأخيرات والتدقيق المرتبط بالإدراج المباشر أو الطرح العام الأولي. بالنسبة لـGryphon، تعتبر الصفقة من الناحية الجدلية طوق نجاة يوفر خروجًا ناعمًا من تهديدات الشطب وعدم التنافس.
هل ينبغي على المستثمرين شراء المزيد من GRYP الآن لزيادة التعرض لـ ABTC؟ فقط تذكر: أن حصة الأسهم بنسبة 2% ثابتة، وقيمتها المستقبلية تعتمد على التنفيذ، ورغبة السوق، وديناميكيات ما بعد الاندماج. مع وجود العديد من الأجزاء المتحركة، فإن الارتفاع حقيقي، لكن عدم اليقين كذلك.
على أي حال، هذه واحدة من أكثر الصفقات إثارة في مجال التعدين في الوقت الحالي. سأتابع عن كثب لرؤية كيف ستتطور الأمور.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
اندماج غريفون - بيتكوين الأمريكية: هل يجب عليك الشراء قبل أن تضرب ABTC المدعومة من ترامب السوق؟
يعتبر العديد من الاحتفاظ بأسهم GRYP فرصة قبل الطرح العام للمشاركة في "رهان البيتكوين" لعائلة ترامب. لكن هل ينبغي عليك الشراء قبل أن تندمج البيتكوين الأمريكية رسميًا مع Gryphon Digital Mining؟
اندماج غريفون-أمريكا بيتكوين
تأتي التدوينة الضيفية التالية من Bitcoinminingstock.io، المركز الشامل لكل ما يتعلق بأسهم التعدين بيتكوين، والأدوات التعليمية، ورؤى الصناعة. نُشرت في الأصل في 29 أغسطس 2025، وقد كتبها مؤلف Bitcoinminingstock.io سيندي فنغ.
عقدت شركة Gryphon Digital Mining (GRYP) للتو اجتماعًا خاصًا للمساهمين للتصويت على الاندماج مع شركة Bitcoin الأمريكية (ABTC)، وهي مشروع تعدين جديد شارك في تأسيسه إريك ترامب ودونالد ترامب الابن وHut 8. منذ أن تم الإعلان عن الصفقة لأول مرة في 12 مايو، زادت أسهم Gryphon بأكثر من 200%، مما يعكس الحماس المتزايد في السوق حول ما يعتبره الكثيرون خطوة بارزة وذات مكانة فريدة في قطاع تعدين البيتكوين.
لنقم بتحليل ما يحدث بالفعل، وما يتضمنه الصفقة، والسيناريوهات المتعلقة بالمخاطر/المكافآت التي يجب أن تأخذها في الاعتبار قبل إضافة إلى مركزك.
ما هي بيتكوين الأمريكية؟
تأسست شركة بيتكوين الأمريكية في 31 مارس 2025 عندما ساهمت شركة فرعية لشركة هوت 8 بجميع أجهزة التعدين ASIC الخاصة بشركة هوت 8 في American Data Centers Inc. (ADC)* مقابل حصة 80%، وتمت إعادة تسمية ADC على الفور إلى شركة بيتكوين الأمريكية. منذ 1 أبريل 2025، عملت أجهزة التعدين الخاصة بشركة هوت 8 تحت علامة "بيتكوين الأمريكية" ضمن قسم الحوسبة الخاص بها. ومنذ ذلك الحين، جمعت 220.1 مليون دولار، واستحوذت على حوالي 1,726 بيتكوين، واشترت حوالي 16,299 جهاز ASIC من الجيل الجديد. بالإضافة إلى ذلك، ورثت اتفاقية للاستحواذ على ما يصل إلى 17,280 وحدة من أجهزة التعدين ASIC U3S21EXPH من فرعية شركة هوت 8 زيفير.
*وفقًا لأسلاك PR*، أعلنت شركة Dominari Holdings Inc. (ناسداك:DOMH) عن إنشاء ADC في 18 فبراير 2025. دونالد ج. ترامب الابن وإريك ترامب هما من الأعضاء الرئيسيين المشاركين.*
هدفها المعلن: “(To) بناء أكبر وأكفأ منجم بيتكوين مستقل في العالم جنبًا إلى جنب مع احتياطي استراتيجي قوي من بيتكوين.”
بالإضافة إلى القوة النجمية، استثمر التوأمان المليارديرين تايلر وكاميرون وينكلفوس أيضًا في بيتكوين الأمريكية. وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة هات 8 آشر جينوت خلال مكالمة أرباح الربع الثاني، شارك التوأمان في عرض خاص زاد عليه الطلب - حيث ساهموا ببيتكوين بدلاً من النقد لدعم المشروع.
كما ورد في تقرير Q2 لشركة Hut 8، كان لدى ABTC معدل تجزئة مُستخدم قدره 9.3 EH/s، مع توقع إضافة 14.02 EH/s بمجرد أن تصبح 16,299 من أجهزة التعدين BITMAIN الجديدة قيد التشغيل.
هيكل صفقة الاندماج
في 12 مايو، أعلنت شركة Gryphon Digital Mining عن اتفاق نهائي للاندماج مع بيتكوين الأمريكية من خلال صفقة من خطوتين، تبادل الأسهم مقابل الأسهم. تتيح الصفقة لشركة ABTC أن تصبح شركة مدرجة دون الحاجة إلى طرح عام أولي وأن تحصل على وصول إلى ناسداك مع تجاوز العملية التنظيمية الطويلة للإدراج المباشر.
عند الإغلاق، سيتم تحويل جميع أسهم Gryphon المتبقية إلى أسهم Class A جديدة. سيحصل المساهمون القدامى في Gryphon على حوالي 2% من الأسهم المخففة بالكامل. Tتم تخصيص 98% المتبقية للمطلعين في ABTC، بما في ذلك عائلة ترامب، وHut 8، وغيرهم من الداعمين الأوائل.
ستقوم الشركة المجمعة بتنفيذ هيكل أسهم متعدد الفئات، حيث تحمل أسهم الفئة ب 10,000 صوت لكل منها، مما يمنح ABTC السيطرة الفعلية على التصويت. من المتوقع أن تمتلك Hut 8 حوالي 64.37% من حقوق الملكية و80% من إجمالي قوة التصويت عند الانتهاء.
بعد الاندماج، ستتم إعادة تسمية الشركة إلى شركة بيتكوين الأمريكية، وستتبنى رمز التداول الجديد "ABTC"، وستستمر في التداول في ناسداك تحت إدراج غري فون الحالي. ستقوم بتعيين مجلس إدارة جديد وستعمل ككيان عام مستقل مالياً عن الميزانية العمومية لشركة هات 8، ولكنها تتداخل استراتيجياً في بنية التعدين والعمليات.
هل 2% من إجمالي أسهم ABTC صفقة عادلة؟
تعتمد عدالة تخصيص حصة 2% لمساهمي جري فون على كيفية تقييم كلا الكيانين. وقد خلصت رأي العدالة من مارشال وستيفنز إلى أن نسبة التبادل كانت عادلة لجري فون بناءً على المعلومات المتاحة في الربيع. اعتمد تقييمهم فقط على أسعار التداول الأخيرة وقيمة الأصول الملموسة، ولم يستخدموا توقعات الإدارة أو نموذج التدفق النقدي المخصوم.
في وقت كتابة هذا، تبلغ القيمة السوقية لجريفيون حوالي 100 مليون دولار، وهي أعلى بكثير من نطاق التقييم الذي يتراوح بين 60-94 مليون دولار. من أجل رؤية محدثة، من المهم دمج النطاق التشغيلي الحالي لـ ABTC والتحقق مما يعنيه سعر GRYP اليوم لقيمة الأسهم النهائية لـ ABTC.
تشير إفصاحات الربع الثاني لشركة هات 8 إلى أن ABTC تمتلك الآن أكثر من 23.32 EH/s من معدل التجزئة المثبت أو المتعاقد عليه، بعد عمليات شراء إضافية من Bitmain، ارتفاعًا من 9.3 EH/s في البداية. من المحتمل أن تحقق شركات التعدين العامة في هذا النطاق من EV/EH قيم مؤسسية تتراوح بين المليارات المنخفضة إلى المتوسطة ذات الأرقام الفردية في الأسواق المواتية، وأقل بكثير في الأسواق الضعيفة. يجعل هندسة عكسية بسيطة من القيمة السوقية لـ GRYP الحاجز واضحًا: مع قيمة GRYP حوالي 100.19 مليون دولار، وحصة Gryphon ثابتة عند 2%، فإن السعر اليوم يوحي بأن ABTC يجب أن تكون قيمتها حوالي 5 مليارات دولار في قيمة الأسهم، عند الإدراج أو قريب منه، لكي يتمكن المشترون الجدد من تحقيق التعادل.
لوضع هذه النتائج في منظورها الصحيح، يترجم الجدول أدناه عدة سيناريوهات حقوق ملكية ABTC إلى قيمة حصة غريفون البالغة 2%. ويبرز مدى حساسية قيمة GRYP لعلامة ABTC عند الإدراج.
بالنظر إلى كل ما سبق، فإن زيادة معدل التجزئة لـ ABTC وحساب التعادل تشير إلى أنه بينما يمكن أن تكون 2% معقولة تحت بعض نتائج الإدراج، فإن سعر GRYP الحالي يدل على أن السوق قد بدأ بالفعل في تسعير توقعات عالية لقيمة حقوق الملكية الأولية لـ ABTC.
هل يجب عليك شراء المزيد من أسهم جريفون قبل إغلاق الاندماج؟
يعتبر بعض المستثمرين احتفاظ GRYP فرصة قبل الطرح العام للدخول في "رهان عائلة ترامب على البيتكوين". ومع ذلك، يجب أن تزن قرار زيادة احتفاظك بـ GRYP قبل إغلاق الاندماج بين الإمكانية المحتملة للربح ومخاطر التنفيذ والتوقيت الناجح.
إذا تم إغلاق الصفقة، فإن امتلاك المزيد من أسهم غريفون سيمنح المستثمرين حصة أكبر بشكل نسبي من فطيرة 2% من حقوق ملكية ABTC. لكن الجدول الزمني الدقيق للإغلاق لا يزال غير مؤكد. الاندماج خاضع لموافقة الجهات التنظيمية وشروط فنية قد تؤخر العملية حتى مايو 2026. كلما طال الوقت حتى الإغلاق، زاد الخطر من تلاشي شعور السوق حول رواية "خزينة بيتكوين" الخاصة بـ ABTC. هذا صحيح بشكل خاص إذا استقرت أسعار البيتكوين أو انخفضت. إذا كانت قيمة غريفون الحالية تأخذ بالفعل في اعتبارها أفضل نتيجة ممكنة، فإن أي تراجع في توقعات ABTC قد يؤدي إلى عوائد مخيبة للآمال لمستثمري GRYP بعد الاندماج. من ناحية أخرى، إذا تمكنت ABTC من تنفيذ خارطة طريقها لنشر 14 EH/s إضافية مع استضافة منخفضة التكلفة، والاستفادة من علامة ترامب التجارية لتأمين رأس المال الجديد، وركوب دورة صعودية لبيتكوين، فقد تكون العوائد كبيرة. قد تتداول حقوق ملكية ABTC بزيادة في اليوم الأول، مما يكافئ حاملي GRYP الذين اشتروا مبكرًا.
هناك أيضًا خطر فشل الاندماج. إذا تم إنهاء الصفقة، قد يُطلب من جريفون دفع رسوم إنهاء وقد تكافح للحفاظ على العمليات. وفقًا لتقريرها للربع الثاني، كان لدى جريفون مجرد 678,000 دولار نقدًا وخسارة صافية ربع سنوية قدرها 5.25 مليون دولار، مما أثار مخاوف مشروعة بشأن السيولة. في سيناريو عدم إبرام الصفقة، تواجه جريفون إمكانية الإدراج من ناسداك، وضغط الدائنين، أو حتى الإفلاس - وهو خطر تم توضيحه صراحة في ملف S-4 الخاص بها.
باختصار، شراء المزيد من أسهم GRYP قبل الإغلاق هو قرار مضاربي يعتمد على ثقة الشخص في تنفيذ الصفقة، والوعد طويل الأجل لـ ABTC، والأهمية المستمرة لرواية علامة ترامب في الأصول الرقمية.
الأفكار النهائية
لا يعتبر اندماج غريفون-بيتكوين الأمريكية عملية استحواذ على التعدين التقليدية. إنه يجمع بين شخصيات بارزة (أبناء ترامب)، وتقطيع استراتيجي من معدن مدرج (هوت 8)، وسرد جريء "التعدين + الخزينة". بطرق عديدة، يبدو أن بيتكوين الأمريكية تضع نفسها كالتالي CleanSpark**،** ولكن هذه المرة برأس مال سياسي أكبر، وخطة خزينة جريئة وضجة إعلامية. ليس من المستغرب أن السوق تفاعل بحماس.
إذا أُغلقت الصفقة، ستختلف الآثار على كل صاحب مصلحة. بالنسبة لـ Hut 8، يساعد الفصل في إعادة توجيه هويته الأساسية حول بنية الطاقة التحتية، مع الاحتفاظ بالتعرض طويل الأجل لارتفاع بيتكوين دون تحميل ميزانيته العمومية. بالنسبة لـ American Bitcoin، يسرع الوصول إلى Nasdaq ورأس المال المؤسسي عبر الاندماج العكسي، متجنبًا التأخيرات والتدقيق المرتبط بالإدراج المباشر أو الطرح العام الأولي. بالنسبة لـ Gryphon، تعتبر الصفقة من الناحية الجدلية طوق نجاة يوفر خروجًا ناعمًا من تهديدات الشطب وعدم التنافس.
هل ينبغي على المستثمرين شراء المزيد من GRYP الآن لزيادة التعرض لـ ABTC؟ فقط تذكر: أن حصة الأسهم بنسبة 2% ثابتة، وقيمتها المستقبلية تعتمد على التنفيذ، ورغبة السوق، وديناميكيات ما بعد الاندماج. مع وجود العديد من الأجزاء المتحركة، فإن الارتفاع حقيقي، لكن عدم اليقين كذلك.
على أي حال، هذه واحدة من أكثر الصفقات إثارة في مجال التعدين في الوقت الحالي. سأتابع عن كثب لرؤية كيف ستتطور الأمور.